Industridata viser at kortsiktige nedgang i oljeprisene ikke har en vesentlig negativ innvirkning på fortjenesten til den kanadiske oljetransportindustrien. Olje transporteres primært med jernbane og rørledning, og en nedgang i oljeprisen har en tendens til å ha en blandet og ofte dempet effekt på disse to bedriftene. For jernbaneselskapene har for eksempel en nedgang i oljeprisene faktisk en positiv effekt på deres fortjeneste, selv om en slik nedgang følges av en nedgang i volumet av oljetransport. Resultatet av rørindustrien blir derimot redusert av et fall i oljeprisen, men størrelsen på nedgangen i overskuddet er marginell på kort sikt. På samme måte har en reduksjon i oljevolumet som transporteres av rørselskaper, også en minimal innvirkning på fortjenesten på kort sikt. Vedvarende lave oljepriser og lavt oljevolum kan imidlertid redusere inntektene som rørselskapene mottar gjennom oljetransport over tid.

AD:

Oversikt over oljetransportindustrien

I Canada transporteres oljen med jernbane, rørledning og på fartøyer (tankskip og lektere), men løvenes andel av olje produsert i Canada transporteres gjennom rørledning. Ifølge data fra den canadiske energipipelineforeningen (CEPA) ble over 90 prosent av oljen produsert av Vest-Canada i 2013 transportert via rørledning, mens data fra den canadiske sammenslutningen av petroleumsproducenter (CAAP) viser at nær 8 prosent av Olje produsert av Vest-Canada transporteres med jernbane. Størstedelen av oljen som produseres i Canada i dag, blir dermed transportert med enten rørledning eller jernbane.

AD:

Den raske veksten i den canadiske oljesandindustrien kan imidlertid endre andelen olje som transporteres med jernbane, i forhold til den som transporteres via rørledninger. Ifølge data fra CAAP forventes den totale oljeproduksjonen i Vest-Canada å vokse fra 3. 24 millioner fat per dag i 2013 til ca. 6,35 millioner fat per dag innen 2030. Eksisterende rørledningsinfrastruktur og jernbanenett blir utvidet samtidig med veksten av oljesandproduksjon. På enkelte områder har veksten i oljesandproduksjonen overgått utviklingen av rørledningskapasiteten, noe som resulterer i flaskehalser. For å fylle noen av hullene i rørledningskapasiteten har leverandører benyttet seg av jernbanevogner, noe som resulterer i at jernbanene får markedsandel i oljetransportsektoren.

AD:

Påvirkningen av oljeprisene på jernbanetransport

I motsetning til rørindustrien og den ofte positive korrelasjonen mellom oljeprisene og inntektene / overskuddene til rørselskapene, vil nedgangen i oljeprisen sannsynligvis føre til høyere fortjeneste for den kanadiske jernbanenæringen, som domineres av to selskaper - Canadian Pacific Railway Limited (CP.TIL CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Canadian National Railway Limited (CNR. TO CNR. TOCanadian National Railway Co102. 15-0. 28% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Ifølge Canadas ministerium for offentlige arbeider og regjeringstjenester, kan Canadian Pacific Railway Limited (CP. TO CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Canadian National Railway Limited (CNR. TO CNC. TOCanadian National Railway Co102. 15-0. 28% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) står for nær 90 prosent av den totale kanadiske jernbanen inntekter fra transportindustrien.

En reduksjon i oljeprisen vil trolig få en netto positiv innvirkning på lønnsomheten til Canadian National Railway Limited (CNR. TO CNR. TOCanadian National Railway Co102. 15-0. 28% Opprettet med Highstock 4. 2. 6 ), spesielt fordi nedgangen i oljeprisen reduserer kostnadene i større grad enn de reduserer sine inntekter. Selskapets årsrapport for 2013 viser at inntektene fra transport av råolje og kondensat kun utgjorde 4,4 prosent av selskapets totale inntekter (se figur 1). Som sådan vil endringer i volumet av olje som transporteres med jernbane, sannsynligvis få en liten negativ innvirkning på de samlede selskapsinntektene. På den annen side er årlig kostnad på drivstoffet som brukes i selskapets daglige drift, omtrent 15 prosent av selskapets inntekter. Derfor, ettersom oljeprisen faller, øker selskapet store kostnadsbesparelser. Derfor, hvis nedgangen i oljevolumet som transporteres av selskapet, faller ut av en nedgang i oljeprisen, kan kostnadsbesparelsene fra nedgangen i oljeprisene oppveie de tapte inntektene fra reduksjonen i volumet av oljetransport.

Det samme er tilfellet for Canadian Pacific Railway Limited (CP. TO CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) - En reduksjon i oljeprisen har en netto positiv effekt på lønnsomheten. Av US $ 6. 1 I inntekter som ble registrert av Canadian Pacific Railway Limited i 2013, kom ca. 6 prosent fra transport av råolje, ifølge selskapets årsrapport for 2013 (se figur 2). Derfor, fordi den delen av inntektene som er avledet av oljetransport, er liten, vil en nedgang i oljevolumet sannsynligvis ikke ha en svekkende innvirkning på selskapets lønnsomhet. I 2013 utgjorde kostnaden for drivstoff for Canadian Pacific Railway (CP. TO CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) utgjorde omtrent 16 prosent av selskapets inntekter. Derfor medfører en nedgang i prisen på olje faktisk store kostnadsbesparelser for Canadian Pacific Railway Limited. Som følge av at når både oljeprisen og oljemengden transporteres nedgang, er nettopåvirkningen på selskapets lønnsomhet sannsynlig positiv.

Påvirkning av oljeprisene på rørledningstransport

På grunn av måten den canadiske rørindustrien tjener inntekter på, vil kortsiktige endringer i oljepris og oljevolum transportert av næringen ikke sannsynligvis påvirke lønnsomheten vesentlig .De to store kanadiske selskapene som flytter kanadisk rå utenfor det vestlige canadiske sedimentarbassenget (WCSB) er Enbridge Inc. (ENB. TO ENB. TOEnbridge Inc46. 80-0. 11% Laget med Highstock 4. 2 6 ). og TransCanada Corp. (TRP. TO TRP. TOTransCanada Corp61. 72 + 0. 92% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Disse to selskapene, sammen med Pembina Pipeline Corp. (PPL. TO PPL. TOPembina Pipeline Corp45. 07 + 1. 51% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og InterPipeline Corp. . TO IPL. TOInter Pipeline Ltd26. 74 + 1. 02% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), er også de store kanadiske aktørene som flytter Western Canadian rå regionalt.

Informasjon hentet fra selskapets årsrapporter viser at inntektene til de fleste oljeledningsprosjekter genereres fra langsiktige kontrakter. Dette er tilfellet for TransCanada Corp (TRP. TO TRP. TOTransCanada Corp61. 72 + 0. 92% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Pembina Pipeline Corp (PPL. TO > PPL. TOPembina Pipeline Corp45. 07 + 1. 51% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og InterPipeline Corp (IPL. TO IPL. TOInter Pipeline Ltd26. 74 + 1. 02 % Laget med Highstock 4. 2. 6 ), hvorav alle tre tjener størstedelen av inntekten gjennom langsiktige kontrakter som kompenserer for driftskostnader og gir avkastning på investert kapital. Disse kontrakter isolerer dem dermed fra virkningen av kortsiktige endringer i råvarepriser og sikrer at endringer i disse prisene ikke påvirker netto lønnsomhet på en svært negativ måte. Enbridge Inc. (ENB. TO ENB. TOEnbridge Inc46. 80-0. 11% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). , derimot, har både markedsbaserte ordninger og kostnader for servicebaserte ordninger som dekker kostnadene for å levere tjenesten og en regulator-godkjent avkastning på egenkapitalen. Men for sine markedsbaserte ordninger henger Enbridge ofte mot bevegelsen i råvaren, Enbridge (ENB. TO ENB. TOEbridge Inc46. 80-0. 11% Created with Highstock 4. 2. 6 ) priser og valutakurser. På lang sikt vil imidlertid vedvarende lave oljepriser og redusert oljevolum sannsynligvis få negativ innvirkning på lønnsomheten i rørindustrien. I det lange løp vil oljeselskapene ha mulighet til å gjenforhandle kontrakter eller å avbryte etterspørselen etter rørledningskapasitet. I tillegg kan nye prosjekter som har ført til inkrementelle inntekter og fortjeneste for rørselskap, bli kansellert.

Bunnlinjen

En nedgang i oljevolumet vil trolig få minimal innvirkning på jernbanetransportindustrien, mens sannsynligheten er høy at en nedgang i oljeprisene faktisk vil ha en positiv innvirkning på jernbaneselskapene ' lønnsomhet. Dette kan være tilfelle når en nedgang i oljeprisene etterfølges av en reduksjon av volumet av olje som sendes. Rørindustrien vil derimot sannsynligvis bli negativt påvirket av vedvarende lave oljepriser og lavt volum olje transportert i det lange løp.På kort sikt beskytter arten av kontrakter mellom rørleverandører og oljeleverandører imidlertid de fleste rørleverandørene fra kortsiktige endringer i volumet av oljetransport og oljeprisen.