Renteinntekter blir ofte tiltrukket av avslutte midler fordi mange av midlene er utformet for å gi en jevn strøm av inntekt, vanligvis månedlig eller kvartalsvis i motsetning til de halvårlige utbetalinger som tilbys av individuelle obligasjoner.

Kanskje den enkleste måten å forstå mekanikken til closed-end-fondene er, kan sammenlignes med open-end gjensidig og børsnotert fond som de fleste investorer er kjent med. Alle disse typer midler samler investeringene til en rekke investorer i en enkelt kurv av verdipapirer eller fondportefølje. Selv om det ved første øyekast kan det virke som om disse midlene er ganske liknende - da de deler like navn og noen få karakteristikker - er de i et operativt perspektiv egentlig ganske forskjellige. Her ser vi på hvordan lukkede midler fungerer, og om de kan fungere for deg.

SE: Grunnleggende om grunnleggende grunnleggende veiledning

Open-End Vs. Closed-End Open-end fond aksjer er kjøpt og solgt direkte fra fondforetaket. Det er ingen grense for antall tilgjengelige aksjer fordi fondsselskapet kan fortsette å opprette nye aksjer etter behov for å møte investorbehovet. På baksiden kan en portefølje bli påvirket dersom et betydelig antall aksjer innløses raskt, og lederen må gjøre handel (selge) for å møte kravene til kontanter opprettet av innløsningen. Alle investorer i fondet deler kostnader knyttet til denne handelsaktiviteten, slik at investorene som er i fondet, deler den økonomiske byrden som oppstår av handelsaktiviteten til investorer som innløser sine aksjer.

På den annen side opererer closed-end-midler mer som børshandlede midler. De lanseres gjennom et innledende offentlig tilbud (IPO) som øker et fast beløp ved å utstede et fast antall aksjer. Fondforvalter tar ansvar for børsnoteringen og investerer aksjene i henhold til fondets mandat. Det avsluttede fondet konfigureres deretter til en aksje som er notert på en børs og handles på annenhåndsmarkedet. Som alle aksjer kjøpes og selges det i et lukket fond på det åpne markedet, så investoraktivitet har ingen innvirkning på underliggende eiendeler i fondets portefølje. Denne handelsforskjellen kan være en fordel for pengeforvaltere som spesialiserer seg på småkapitalbeholdninger, fremvoksende markeder, obligasjoner med høy avkastning og andre mindre likvide verdipapirer. På kostnadssiden av ligningen betaler hver investor en provisjon for å dekke kostnaden for personlig handelsaktivitet (det vil si kjøp og salg av et lukket fonds aksjer i det åpne markedet).

SEE: Introduksjon til Exchange-Traded Funds

Som open-end og børsnoterte fond, er closed-end-midler tilgjengelig i et bredt utvalg av tilbud. Aksjefond, obligasjonsfond og balansefond gir et komplett spekter av opsjonsalternativer, og både utenlandske og innenlandske markeder er representert.Uavhengig av det bestemte fondet som er valgt, lukkes sluttfond (i motsetning til noen åpne og ETF-kolleger) alle aktivt. Investorer velger å plassere sine eiendeler i lukket fond i håp om at fondforvalterne vil bruke sine ledelseskompetanse til å legge til alpha og levere avkastning utover de som ville være tilgjengelige ved å investere i et indeksprodukt som spore porteføljens referanseindeks.

SE: Ord fra visdom om aktiv ledelse

Prissetting og handel: Legg merke til NAV Prissetting er en av de mest bemerkelsesverdige forskjellene mellom åpen og avsluttet midler. Åpent fond er priset en gang per dag ved utløpet av virksomheten. Hver investor som foretar en transaksjon i et åpent fond på den aktuelle dag, betaler samme pris, kalt netto aktivverdi (NAV). Avslutte midler, som ETF, har også et NAV, men handelsprisen, som er oppgitt hele dagen på børs, kan være høyere eller lavere enn verdien. Den faktiske handelsprisen er satt av tilbud og etterspørsel på markedet. ETFs handler generelt på eller nær deres NAV.

Hvis handelsprisen er høyere enn NAV, er det sagt at handel med høy premie er lukket-fond og ETF. Når dette skjer, plasseres investorer i en relativt vanskelig situasjon for å betale for å kjøpe en investering som er mindre verdt enn den prisen som må betales for å kjøpe den.

Hvis handelsprisen er lavere enn NAV, er fondet ment å handle med rabatt. Dette gir en mulighet for investorer til å kjøpe det lukkede fondet eller ETF til en pris som er lavere enn verdien av de underliggende eiendelene. Når en avtale med næringsfond handler med betydelig rabatt, kan fondssjefen forsøke å lukke gapet mellom NAV og handelspris ved å tilby å tilbakekjøpe aksjer eller ved å ta andre tiltak, for eksempel utstedelse av rapporter om fondets strategi for å styrke investor tillit og generere interesse i fondet.

Avslutte midler Bruk av innflytelse
Avslutte midler har en annen oppsiktsvekkende unikhet for fondstrukturen. De bruker ofte lån, noe som kan føre til større belønninger, mens du legger til et risikofaktor sammenlignet med åpne fond og ETF. Denne innflytelsen er hovedårsaken til at lukkede midler vanligvis genererer mer inntekt enn open-end og børsnoterte fond.

Hvorfor lukkede fond er ikke mer populære I følge Closed-End Fund Association har lukket midler blitt tilgjengelig siden 1893, mer enn 30 år før dannelsen av det første åpne fondet I USA Til tross for den lange historien er imidlertid lukkede midler langt overgått av åpne midler i markedet.

Den relative mangelen på popularitet av lukkede midler kan forklares av det faktum at de er et noe komplekst investeringsmiddel som har en tendens til å være mindre likvide og mer volatile enn åpne midler. Dessuten blir få slutte midler fulgt av Wall Street-firmaer eller eid av institusjoner. Etter en flurry av investeringsbankvirksomhet som omgir et innledende offentlig tilbud for et lukket fond, øker forskningsdekning normalt og aksjene slipper.

Av disse grunnene har closed-end-midler historisk vært, og vil trolig forbli, et verktøy som hovedsakelig brukes av relativt sofistikerte investorer.

The Bottom Line
Investorene legger pengene sine i lukket fond for mange av de samme grunnene til at de legger pengene sine i åpne midler. De fleste søker solid avkastning på sine investeringer gjennom det tradisjonelle kapitalgevinster, prisøkning og inntektspotensial. Det brede utvalget av lukkede midler som tilbys, og det faktum at de alle er aktivt forvaltet (i motsetning til åpne midler) gjør closed-end-midler til en investering verdt å vurdere. Fra et kostnadsperspektiv kan kostnadsforholdet for lukkede midler være lavere enn kostnadsforholdet for sammenlignbare åpne fond.