Hittil i år er høyverdige bedriftsobligasjoner bedre enn bedriftsmarkedsobligasjoner. Hovedårsaken til dette er at sentralbankene rundt om i verden senker renten for å bekjempe deflasjon. Hvis du ser på dette scenariet raskt, kan du tenke at det å være en god ide å investere i høyverdige bedriftsobligasjoner. Og mens du kanskje er riktig, for en stund er djevelen i detaljene.

Sentralbanker er lettelse for å bekjempe deflasjon. Kvantitativ lettelse fører til økt utlån, som deretter hjelper bedrifter å vokse og aksjer stiger. Men hvis renten forblir lav for lenge, oppstår overleverte bobler. (For mer, se: Gjør det kvantitative arbeidsløsninger? )

Høyverdige bedriftsobligasjoner er ikke like følsomme for renteskift som obligasjonslån i obligasjonslån. Imidlertid er de sensitive for økonomiske forhold. Det som skjer akkurat nå er at investorer henger inn i høyverdige bedriftsobligasjoner fordi de ikke frykter en rentestigning veldig mye, og fordi de tror økonomien er bedre. Dette vil føre til økt fortjeneste og forbedret evne til å betjene gjeld. Har du merket motsetningen? Hvis sentralbankene lettes for å bekjempe deflasjon, blir den globale økonomien ikke bedre. Deflasjon indikerer en nedgang i prisene på varer og tjenester, som stammer fra fallende etterspørsel.

Det bør allerede være klart at mens høyrentede bedriftsobligasjoner og børsnoterte fondsbeviser iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG

HYGiSh iBoxx HYCB87) 99 +0,01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har et utmerket nærtidspotensial, det ser ikke ut til å være en klok langsiktig investering på dette tidspunktet. (For mer, se: Bedriftsobligasjoner: En introduksjon til kredittrisiko .)

HYG Key Metrics

Formål: Sporer Markit iBoxx USD Liquid High Yield Index.

Startdato: 4. april 2007

Netto eiendeler: $ 15. 25 milliarder

Gjennomsnittlig daglig volum: 7, 258, 680

Utbytteutbytte: 5. 66%

Utgiftskvotient: 0. 50%

April 2008 Høyt (pre-crash): $ 99. 80

Mars 2009 Lavt (nederst): $ 62. 00

La oss nå se på SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK

JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). JNK Key Metrics

Formål: Sporer Barclays High Yield Very Liquid Index.

Startdato: 28. november 2007

Netto aktiva: $ 10. 32 milliarder kroner

Gjennomsnittlig daglig volum: 7, 724, 290

Utbytteutbytte: 5. 96%

Kostnadsforhold: 0. 40%

April 2008 Høy: $ 45. 97

Mars 2009 Lav: $ 26. 29

Det ser ut som om HYG og JNK er nære slektninger. Men hva med den mer konservative investoren som en som kanskje foretrekker iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT

TLTiSh 20 + Y Trs Bd126.11 + 0. 37% Laget med Highstock 4. 2. 6 )? (For mer, se: Oversikt over TLT ETF .) TLT Key Metrics

Formål: Sporer Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index.

Startdato: 22. juli 2002

Netto eiendeler: $ 7. 68 milliarder

Gjennomsnittlig daglig volum: 9, 098, 020

Utbytteutbytte: 2. 44%

Kostnadsforhold: 0. 15%

April 2008 Høy: $ 95. 67

Mars 2009 Lav: $ 100. 56

TLT har utført mye bedre enn HYG og JNK i vanskelige tider. Siden begynnelsen har HYG avskrevet 12. 50%. Siden JNK begynte, har den avskrevet 17. 46%. På den annen side har TLT verdsatt 57. 17%. (For mer, se:

Skal du investere i junk obligasjons ETF'er? Bunnlinjen HYG og JNK er etterspurt for øyeblikket, men dette er basert på premissene at økonomien er bedre. Hvis sentralbanker lettes for å bekjempe deflasjon, er økonomien ikke bedre. Kanskje det kan forbedres midlertidig med rekord lave renter, men det er ikke bærekraftig. Hvis du er en gambler, vil du kanskje vurdere HYG eller JNK. Hvis du er en investor, bør du vurdere TLT. (For mer, se:

Bond ETFs: Et levedyktig alternativ

.) Dan Moskowitz har ingen stillinger i HYG, JNK eller TLT.