Når du vurderer porteføljens ytelse, hva ser du på? Meklerfirmaet kan fortelle deg at porteføljen din returnerte 10% i fjor. Men takket være inflasjonen er økningen i prisene på varer og tjenester som vanligvis skjer måned etter måned, år etter år, en 10% avkastning - din nominelle avkastning - er egentlig ikke en 10% avkastning.

Hvis inflasjonen er 3%, er din reelle avkastning 7%. Det er den faktiske prosentdelen av hvilken porteføljens kjøpekraft er økt, og det er prosentandelen du trenger å være oppmerksom på hvis du vil sørge for at porteføljen din vokser raskt nok til at du kan pensjonere etter planen. Når du har pensjonert, er din reelle avkastning fortsatt nøkkel: Det påvirker hvor lenge porteføljen din varer og hvilken drawdown-strategi du bør følge.

"En investor er bedre å få en 6% avkastning i et 2% inflasjonsmiljø enn å få en 10% avkastning i et inflasjonsklimat på 7% eller 8%," sa sertifisert finansiell planlegger Kevin Gahagan, rektor og sjefsinvesterende offiser med Mosaic Financial Partners i San Francisco. Høy avkastning er tiltalende, men avkastning etter inflasjon er det som betyr noe. Hva er den beste pensjonistrategien for deg? gir ytterligere detaljer.

Hvis du forstår hvordan inflasjonen påvirker deg - og hvordan ulike aktivaklasser reagerer på inflasjon - kan du utvikle en investeringsstrategi som er mer sannsynlig å gi deg den reelle avkastningen du trenger.

Din personlige inflasjonsrate

Konsumprisindeksen (KPI) forteller oss hvor mye prisen en kurv med forbruksvarer har økt over en gitt tid.

Mens KPI er det mest brukte måleområdet for inflasjon, er det som virkelig betyr noe, din personlige inflasjon, sier Gahagan. Avhengig av hva du kjøper, kan inflasjonshastigheten som er definert av KPI, kanskje ikke gjelde for deg. Det er nøkkelen til å få en grundig og detaljert forståelse av hvor pengene dine går for å forstå hvordan situasjonen påvirkes av inflasjonen, sier han.

Anta at utgiftene dine er 40 000 dollar i året ved 65 år. Når du er 90, trenger du 80 000 dollar i året for å kjøpe nøyaktig samme ting, forutsatt at 3% er årlig inflasjon.

Hvis KPI-inflasjonen er 3% per år, men du bruker massevis av penger på helsevesenet, hvor prisene stiger til ca 5,5% per år på lang sikt, må du faktorere det i dine porteføljeinvesteringer og uttaksstrategier . (Les mer i vår veiledning, Alt om inflasjon .)

Hvordan inflasjon påvirker ulike aktivaklasser

Investeringsrenten vil generelt tilpasse seg til å reflektere inflasjonsnivået, sier Gahagan. Spesielt er aksjeinvesteringer, eiendommer og aksjer bedre i stand til å reagere på et økende inflasjonsmiljø i motsetning til rentepapirinvesteringer, sier han.I et høyt inflasjonssammenheng er det ikke uvanlig at rentepenger faller bak.

La oss se nærmere på inflasjonens typiske effekt på hver enkelt hovedklasse. (For å lære mer om inflasjon, les Coping With Inflation Risk .)

Aksjer

Innledningsvis kan høyere enn forventet inflasjon påvirke bedriftsresultatet og aksjekursene negativt, siden produksjonsinngangene er økende i pris. Men samlet kan aksjer hjelpe deg med å sikre seg mot inflasjon siden bedriftens fortjeneste har en tendens til å øke sammen med inflasjon når selskapene tilpasser seg inflasjonsratene.

Inflationen har imidlertid ulike effekter på ulike typer aksjer. Høyere inflasjon har en tendens til å skade vekstbeholdningen mer enn verdipapirer. På samme måte kan utbyttebeholdninger lide når inflasjonen øker siden verdien av utbyttet kanskje ikke holder tritt med inflasjonstakten. Det er bra hvis du vil kjøpe utbytteaksjer, men dårlig hvis du vil selge dem eller hvis du stoler på utbytteinntekt. Verdipapirer har en tendens til å fungere bedre enn utbyttebeholdninger når inflasjonen er høy. Så det er viktig å ikke bare ha aksjer i porteføljen din, men å ha forskjellige typer aksjer. (Lær mer i Inflasjonens innvirkning på aksjen returnerer .)

Statsobligasjoner

Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) gjør akkurat hva deres navn antyder: Deres parverdi øker etter hvert som forbrukerprisindeksen øker . Deres rente forblir den samme, men siden du tjener renter på mer rektor, takket være den høyeste pålydende, mister investeringen ikke grunn til inflasjon. (Se Introduksjon til inflasjonsbeskyttede verdipapirer og Introduksjon til inflasjonsbeskyttede verdipapirer .)

I et stabilt miljø med 2,5% til 3,0% årlig inflasjon, Gahagan sier at 30-dagers regninger vil typisk betale samme rate som inflasjonen. Dette betyr at regninger gjør at du kan oppveie inflasjonen, men de gir ingen retur.

Mens avkastning som er garantert å holde følge med inflasjonen kombinert med sikkerheten til den amerikanske regjeringens høye kredittvurdering, kan være tiltalende, du vil ikke ha for konservativ portefølje, særlig tidlig i pensjon når investeringshorisonten din kan være 30 år eller mer. Du kan redusere allokering til aksjer mens du alder, men du bør fortsatt ha en viss prosentandel av porteføljen din i aksjer for å beskytte porteføljen mot løpende inflasjon.

Hva med andre statsobligasjoner som ikke er garantert å holde tritt med inflasjonen? Når du investerer i et obligasjonslån, investerer du i en strøm av fremtidige kontantstrømmer. Jo høyere inflasjonsraten, jo raskere verdier de fremtidige kontantstrømmene eroderer, gjør obligasjonen mindre verdifull. Men obligasjonsavkastningen gjenspeiler investorernes forventninger om inflasjon: Hvis inflasjonen ventes å være høy, vil obligasjoner betale en høyere rente, og hvis investorene forventer at inflasjonen blir lav, vil obligasjoner betale lavere rente. Obligasjonsperioden du velger, påvirker hvor mye inflasjonen vil skade verdien av obligasjonene dine.(Les mer i Forstå renter, inflasjoner og obligasjoner .)

En portefølje med kortsiktige obligasjoner ser bra ut i et inflasjonsklimat, sier Gahagan. Den lar deg tilpasse seg raskt til endringer i inflasjon og rente og ikke oppleve nedgang i obligasjonsprisverdien. I et flatt og lavt rentemiljø koster kortsiktige investeringer deg penger. Men i hvert stigende rentemiljø, fra lavpunkt til høydepunktet i rentesyklusen, hadde kortfristede obligasjoner en positiv avkastning, sier Gahagan.

En annen måte å beskytte porteføljen mot inflasjon på er å inkludere fremvoksende markedsfond i porteføljen din, siden deres ytelse har en tendens til å skille seg fra utviklede markedsfond. Å diversifisere porteføljen med gull og fast eiendom, hvis verdier har en tendens til å stige sammen med inflasjonen, kan også hjelpe.

Justering av porteføljen for inflasjon

Siden inflasjonen påvirker ulike aktivaklasser på ulike måter, kan diversifisering av porteføljen bidra til at din reelle avkastning forblir positiv i gjennomsnitt gjennom årene. Men bør du justere porteføljens aktivaallokering når inflasjonen endres?

Gahagan sier nei, fordi folk sannsynligvis vil gjøre taktiske feil basert på dagens nyheter og dagens frykt. I stedet bør investorene utvikle en solid, langsiktig strategi. Selv i pensjon, investerer vi vanligvis ikke på kort sikt. For eksempel, i alder 65, investerer vi de neste 25 til 35 år eller lenger. På kort sikt kan noen antall ugunstige ting skje, men på sikt kan disse tingene balansere seg, sier han.

Samme retningslinje som gjelder i løpet av arbeidsårene dine - velg en eiendelfordeling som passer for dine mål, tidshorisont og risikotoleranse, og ikke prøv å teste markedet - gjelder i løpet av pensjonsårene. Men du ønsker å ha en diversifisert portefølje, slik at inflasjonen ikke har en overdimensjonert effekt på porteføljen din i en bestemt periode.

Kontanter

Positive reelle avkastning er avgjørende for ikke å overleve dine besparelser. Hvis for mye av besparelsene dine er i kontanter og kontantekvivalenter, for eksempel CDer og pengemarkedsfond, vil porteføljens verdi krympe fordi disse investeringene betaler rente til lavere rente enn inflasjonsraten. Kontanter tjener alltid en negativ reell avkastning når det er inflasjon - og deflasjon er historisk sjelden i USA. Men kontanter har et viktig sted i porteføljen din.

En flytende reserve - noe utover din normale utstrømning - er en god ide for pensjonister, sier Gahagan. I tilfelle av nedgang i markedet, kan du i din flytende reserve slå av kranen fra porteføljen og tegne penger i stedet. Ved å unngå å ta penger ut av porteføljen din når markedene faller, vil porteføljen din bli bedre.

Gahagan sier at de fleste av hans klienter er komfortable med 18 til 24 måneders verdipapirer, noen ganger 30 måneder. Det avhenger av deres personlige komfortnivå, hvilke andre ressurser de må trekke på (som trygd og pensjonsinntekt), og om de kan kutte på utgifter.Men selv etter en dramatisk lavkonjunktur som den vi så fra august 2007 til mars 2009, sier han at kundenes porteføljer i stor grad hadde blitt gjenopprettet i midten av 2010.

Således kan to års verdipapirreserver få deg gjennom enda en alvorlig nedgang, men det er ikke så mye penger i kontanter at inflasjonen vil dramatisk ødelegge kjøpekraften. Tap fra inflasjon kan være mindre enn tap ved å selge aksjer eller obligasjoner i et down-marked.

Hvilken reell avkastning bør du forvente?

I løpet av de siste 90 årene, fra 1926 til 2015, leverte S & P 500 en gjennomsnittlig årlig avkastning på litt over 10%. Langsiktig amerikanske statsobligasjoner returnerte 5,72%. Inflasjonen var i gjennomsnitt 2. 93%. Det betyr at du kanskje regner med å få en 7% realavkastning på aksjer og en 3% realavkastning på statsobligasjoner i det lange løp.

Gjennomsnitt er bare en del av historien, men fordi tidligere resultater ikke er noen garanti for fremtidig ytelse, og hva som faktisk skjer med avkastning og inflasjon i løpet av tiårene når du sparer og investerer og i et hvilket som helst år når du vil Å trekke penger fra porteføljen din er det som betyr mest for deg. Aksjer kan gjøre det beste mot inflasjon i det lange løp, men det vil være år når aksjene er nede og du ikke vil selge dem. Du må ha andre eiendeler du kan selge - som obligasjoner, som pleier å være oppe når aksjene er nede - eller en annen inntektskilde eller en kontant reserve å stole på i år når aksjene ikke går bra. (Lær mer i Pensjonen vs Inflasjon .)

Bunnlinjen

Det er ingen garanti for at selv den best designet porteføljen vil gi den reelle avkastningen du søker. Vi baserer våre investeringsstrategier på en kombinasjon av det som har fungert tidligere og hva vi forventer å skje i fremtiden, men fortiden gjentar seg ikke alltid, og vi kan ikke forutsi fremtiden.

Likevel, den beste tilgjengelige informasjonen vi har, sier at for å maksimere din reelle avkastning og sørge for at inflasjonen ikke decimerer porteføljen din, må du ha en stor tildeling til et bredt utvalg av aksjer, en mindre tildeling til langsiktig statsobligasjoner og TIP, og 18 til 30 måneders kontantbeholdning. For presise eiendelallokeringer kan det være nyttig å konsultere en finansiell planlegger som kan analysere dine unike forhold. (For relatert lesing, se 10 tegn du ikke er i orden til å gå på pension .)