Konvensjonell visdom sier at pensjonsporteføljen bør bestå av ca 60% aksjer og 40% obligasjoner når du når pensjonsalder, og at denne allokeringen gradvis skal skifte mer mot obligasjoner når du blir eldre. Årsaken til denne anbefalingen er at etter hvert som du blir eldre, forkortes investeringshorisonten, noe som gir deg mindre tid til å ri ut noen nedgang i aksjemarkedet.

Men en studie fra 2014 publisert i Journal of Financial Planning synes å vende den konvensjonelle visdommen på hodet. Det står at en eiendelfordeling på 30% aksjer er ideell i førtidspensjon, og at denne allokeringen gradvis skal skifte mer og mer mot aksjer mens du blir eldre. Dette skiftet kalles en "stigende egenkapital glidebane." Studienes anbefaling er basert på ideen om at pensjonister ikke har råd til å oppleve fattige aksjemarkeders avkastning tidlig i pensjon, slik at de burde begrense eksponeringen deres da, men øke det senere for å prøve å tjene mer på sine eiendeler.

Kan økt egenkapital være en bedre tilnærming til pensjonsporteføljen din? (For mer, se Hvorfor din pensjonsportefølje ikke kan stole på høye avkastningsverdier .)

Hvordan en økende glidebane kan fungere

I Journal of Financial Planning-artikkel "Redusere pensjon Risiko med en stigende egenkapitalglidebane, "forfattere Wade Pfau, professor i pensjonsinntekt ved American College, og Michael Kitces, en partner og forskningsdirektør for Pinnacle Advisory Group, ser på et alternativ til den konvensjonelle anbefalingen. Deres forskning viser at "stigende egenkapital glidebaner i pensjonisttilværelse - hvor porteføljen starter konservativ og blir mer aggressiv gjennom pensjonshorisonten - har potensial til faktisk å redusere både sannsynligheten for svikt og omfanget av svikt for kundeporteføljer. "Med andre ord kan det være en bedre ide å øke, ikke redusere, andelen av aksjer i pensjonsporteføljen når du alder, for å redusere sannsynligheten for å løpe ut av penger.

De fant at en portefølje som starter med en 30% allokering til aksjer og øker til 60%, overgikk en som startet med 60% allokering til aksjer og redusert til 30%. De sier at denne strategien kan være spesielt nyttig for en portefølje som opplever dårlig avkastning tidlig i en persons pensjonering.

Denne strategien virker spesielt bra, skriver Pfau og Kitces når børsavkastningen er dårlig i første halvår av en persons pensjonering, fordi strategien gradvis øker andelen av aksjene i porteføljen i flat eller fallende markeder og aksjemarkeder er største når aksjer utfører bra igjen.

I motsetning til at den tradisjonelle strategien om en synkende egenkapitalglidebane i et down-marked, ville denne personen ha mest i aksjer når avkastningen var det verste og det minste i aksjer når avkastningen var den beste .

Alexander E. Parker, styreformann og administrerende direktør i Buxton Helmsley Group i New York City, sa at firmaet hans ikke er enig med filosofien om at konservatismen skal øke etter hvert som du blir eldre. "Investorer bør søke verdier hvor maksimal potensiell verdi kan bli funnet," sier han. "Til tider er det i fast inntekt, og til tider som er i aksjer. "

Han sier at investorer i hele deres liv skal favorisere de eiendelene som gir maksimal potensiell avkastning. Det ville være mer risikofylt å samle såkalte lavrisiko-rentepapirer når de ikke er priset på mer hensiktsmessige eller mer attraktive nivåer enn aksjer, sier han og legger til at hans firma ikke er opptatt av renter med fast inntekt, med unntak av parkeringskapital kort sikt. Han understreker betydningen av en eiendels langsiktige egenkapital, ikke kortsiktig pris.

Hvorfor det kan være uklokt

"Målet med strategien er interessant, fordi det har til hensikt å beskytte mot risikoen for tap i årene når en pensjonist begynner å tegne sin portefølje," sier sertifisert finansiell planlegger Russell Robertson , grunnlegger av Alidade Wealth Partners, en finansiell planlegging og investeringsforvaltningsselskap i Atlanta. Men han noterer seg noen mulighetsproblemer med å implementere denne strategien: "Det er usannsynlig at en portefølje med en slik redusert egenkapitaleksponering vil gi den typen avkastning som antas i pensjonistens økonomiske plan. "Og økende eksponering for rentepapirer i dagens marked kan ikke redusere risikoen som en pensjonist har til hensikt.

Videre, ifølge Robertson, kan salg av mange aksjer for å redusere aksjeeksponering ved oppstart av pensjonering utløse negative skattemessige konsekvenser. Disse konsekvensene kan komme til spill hvis du trekker på en skattepliktig investeringskonto, som du kan gjøre for å la penger i en tradisjonell IRA eller 401 (k) fortsette å vokse skatt utsatt så lenge som mulig. Robertson sier at med S & P 500 for tiden nær hele tiden, kan du pådra seg betydelige kapitalgevinster hvis du solgte 30% av porteføljen din for å endre allokering fra 60% aksjer og 40% obligasjoner til 30% aksjer og 70% obligasjoner.

Et annet problem ligger i teoriens nyhet. Når du har å gjøre med noen livsbesparelser, vil du ikke bruke nye teorier og øke risikonivået, advarer økonomisk rådgiver Xavier Epps, eier av XNE Financial Advising i Alexandria, Va. "En total vedtak av den nye strategien høres risikofylt ut enn en profesjonell som meg selv, vil gi opp som råd, sier han.

En bedre tilnærming er å hjelpe kundene å forstå sine investeringer ved hjelp av et bøttekoncept, sier Jakob C. Loescher, en sertifisert finansiell planlegger med Savant Capital Management i Rockford, Ill. Coaching kunder for å forstå at både aksjer og obligasjoner har en rolle i Å skape kontantstrøm gjennom ulike markeder setter tonen for gjenværende pasient og disiplinert i nedmarkeder.

Ideen, i slike situasjoner, sier Loescher, å selge vinnerne for å gi litt penger og ikke laste av aksjer på et lavt punkt. Når lagerene er nede, hold deg til dem og la dem komme seg selge bedre ytelse obligasjoner for å skape kontantstrøm.

En hybrid tilnærming?

En rapport fra Prudential Financial, et forsikrings- og pensjonsselskap, har også undersøkt hvordan avkastning like før og umiddelbart etter pensjonering påvirker porteføljens langsiktige levedyktighet. Det står at "den største risikoen for de som nærmer seg pensjon er en altfor aggressiv tildeling med en overflod av egenkapital i porteføljen … Noen få år med gjennomsnittlig avkastning rett før eller etter at en investor begynner å ta fordelinger i pensjonering, kan raskt ødelegge sin pensjon besparelser til det punktet at de ikke vil kunne generere nok inntekt til siste levetid. "

Prudential-rapporten anbefaler" drastisk redusert aksjeeksponering og allokering mer til rentesats i løpet av 10 år før og etter pensjonering, "fordi obligasjoner er mindre volatile enn aksjer. Rapportens anbefalte aktivaallokering er 45% aksjer / 55% obligasjoner ved pensjonering, ikke i motsetning til de stigende strategiene for egenkapitalglidebane. Prudential anbefaler imidlertid ikke økende aksjer senere i pensjonisttilværelse - noe som tyder på at investorer endrer seg til 35% aksjer / 65% obligasjoner 10 år til pensjon.

Bunnlinjen

En kundes økonomiske planlegger eller investeringsrådgiver trenger å utforme en pensjonsplan for å møte kundens risikotoleranse, sier investeringsrådgiver Jason Stock, en senior tilknyttet investeringsselskapet CalChoice Financial i Scottsdale, Ariz. Det er viktig å utforme en plan som gir en komfortabel risikoeksponering for klienten.

"Den viktigste tingen å huske er at det ikke er en one-size-fits-all plan når man legger pensjonsstrategier sammen," sier Stock. Folk er forskjellige, og deres planer bør også være. (For mer, se Administrere pensjonsporteføljen din i 2016 .)