Sporing av aktivistiske hedgefunksjoner har blitt en kilde til profitt for mange investorer de siste årene. Aktivistiske hedgefond forsøker å ta en andel i selskaper som de mener er underpresterende, og deretter arbeider for å påvirke ledelsen for å forbedre driften eller selge selskapet. Aktivistfondene har blitt stadig mer populært i løpet av det siste tiåret. Ifølge en studie fra JPMorgan har aktivistfondene steget til mer enn 112 milliarder dollar i eiendeler i slutten av 2014 fra 12 milliarder dollar et tiår før. Ifølge samme rapport har aktivistiske investorer generert betydelig alfa i løpet av det siste tiåret, og er en favoritt på institusjonelle investorer.

- 9 ->

Bekymringer om forvaltningshandlinger Lead to Activist Intent

En vellykket aktivistkampanje kan føre til betydelig avkastning for investorer som får pengene sine sammen med aktivistfondet. Nylig har aktivistfirmaet Sessa Capital arkivert en 13D med Securities and Exchange Commission, og annonserte at den hadde anskaffet en 7,2% eierandel i hotell eiendomsinvesteringstiltak Ashford Hospitality Prime (AHP). Filingen uttalte at Sessa Capital kjøpte aksjene "for å erverve en egenkapitalandel i AHP i troen på at Aksjene er undervurderte. “

AD:

Firmaet sendte også et brev til ledelsen som uttrykte bekymring for de siste tiltakene som styret hadde tatt Sessa følte var aksjonær uvennlig, og påpekte at den nylig annonserte beslutningen om å gjennomgå strategiske alternativer, inkludert salg av selskapet kan føre til at et eksternt oppsigelsesgebyr betales til den nåværende ledelsen. Innleveringen avslørte også at Sessa Capital sjef John Petry møtte med offiserer i Ashford i juni for å diskutere selskapets strategi og rabatt til den estimerte verdien av eiendommene eid av REIT.

Ashford er en stor samling av eiendeler som Ashfords administrerende direktør Monty Bennett på den siste konferansesamtalen anslås å være verdt rundt 27 dollar. 60 per aksje, som ligger langt over det siste nivået på $ 14 og endring. REIT eier 10 fremste eiendommer i det som kalles resort og gateway markeder. Eiendommene inkluderer slike high-end hoteller som Pier House Resort i Key West, Fla. Bardessono Hotel i Napa Valley, California. Marriott Seattle Waterfront; og hovedstaden Hilton i Washington DC.

I august sendte Ashfords ledelse en 8K-rapport med SEC, som sa at det ville vurdere alle alternativer, inkludert salg av selskapet. Bennett sa i innleveringen at "Vårt styre og ledergruppe er forpliktet til å handle i beste aksjonæres beste.Vi tror ikke at Ashford Prime nåværende aksjekurs nøyaktig reflekterer selskapets egenverdi. Mens vi er sikre på vår strategiske plan, har vi konkludert med at vi bør vurdere alle andre muligheter for å maksimere aksjonærverdien. "

Virksomheten er god

Virksomheten har vært ganske bra for Ashford Hospitality Prime sent. I andre kvartal økte omsetningen pr. Ledig plass (RevPAR) med 9%, da både beløp og gjennomsnittlige daglige rompriser økte år over år. Resultat før rente, skatt, avskrivninger og avskrivninger økte med 10,5% for hotellporteføljen. Justerte midler fra driften økte med 33% sammenlignet med året før. Som svar på de sterke resultatene fordoblet Ashfords styre selskapets utbytte, og aksjene gir nå 2,79%.

Inntjeningsfrigivelsen bemerket at verdsettelsen av hotellene til den nåværende markedsprisen var på en undertrykkende kapp på netto driftsresultat på 9,6%. Den private markedsprisen på luksushoteller er for tiden 6,5%. Hvis hotellene ble verdsatt med den hastigheten, bør aksjene handle etter ledelsens estimat på $ 27. 60 per aksje. Det er denne store rabatten som har tiltrukket seg en aktivistisk investor, og forårsaket ledelsen å vurdere strategiske alternativer for å øke aksjonærverdien.

Bunnlinjen

Det er ingen garanti for at det uavhengige styre som utfører den strategiske vurderingen, vil bestemme at et salg er i selskapets og dets aksjonæres beste interesse. På samme måte er det ingen garanti for at Sessa Capital vil kunne påvirke ledelsen i sin beslutning om å selge og nivået på gebyrer som skulle betales ved salg. Selv om ledelsen bestemmer seg for å selge, er det ingen garanti for at salget vil være til ønsket pris, enten med salg av selskapet som helhet eller av eiendommene individuelt. Hvis Ashford er i stand til å selge eiendommene til noe nær estimert kurs og verdsettelse, kan inntektene til aksjonærene være nesten dobbelt så stor som dagens aksjekurs.

Ikke alle aktivistkampanjer er vellykkede, men mange av dem øker medarbeiderverdien med hell.

Sporing av kjøpsaktiviteter og SEC-registrering av aktivister med vellykket track record kan være en utmerket kilde til investeringsideer.