En av de vanskeligste elementene i å investere er å vite når man skal komme inn og ut av bestemte markeder. En kjøp og hold strategi har imidlertid aldri vært optimal, og enda mindre så de siste årene. Dermed må to nøkkel spørsmål besvares: Hvordan kan man unngå en stor nedgang og forbedre ytelsen? Og hvordan kan man sikre at man i størst mulig grad investerer seg optimalt i de beste aktivaklassene? En måte å gjøre dette på er å begrense seg til aksjer og obligasjoner og bruke en bevist og effektiv strategi kjent som "best of two".

SEE: 3 måter å øke investeringsprestasjonen din

Hvordan strategien fungerer
Den grunnleggende ideen er å bruke tidligere trender for å bestemme en god investeringsbalanse for fremtiden. Dette betyr imidlertid ikke at du prøver å forutsi fremtiden fra fortiden. Faktisk er det bare motsatt. Fordelingen på aksjer og obligasjoner fungerer i henhold til faste matematiske regler og kriterier uten "aktiv forvaltning" i vanlig forstand. Det er ingen aksjeplukking, med aksjene og obligasjonene som holdes i form av indeksinvesteringer som børsnoterte fond. Gitt farene ved aksjeplukking og forsøk på å forutsi markedene, er dette et godt grunnlag for en strategi.

Ved begynnelsen av hvert kalenderår er det en 50/50 allokering som blir vurdert månedlig og justert etter behov. Målet er å systematisk overveie den bedre utførte aktivaklassen og omvendt. Hvis aksjene utfører dårlig, vil de bli undervektet og obligasjoner overvektet. Av særlig betydning er det faktum at tildelingen til en av klassene innen et gitt år kan stige til 100% eller falle til null. Porteføljen er alltid fullt investert, slik at aksje- og obligasjonsforholdene totalt 100% til enhver tid.

Mer om Mekanikken
Alternativpristeori brukes til å beregne hvordan man fordeler fondene til de to aktivaklassene. Fordi ingen egnede og standardiserte alternativer er tilgjengelige og OTC-de har noen alvorlige ulemper, brukes en replikasjon. Dette muliggjør en investering i de to aktivaklassene i de riktige proporsjonene. Monte Carlo simuleringer har også indikert at en månedlig justering er tilstrekkelig. De fulle detaljene er for komplekse for å bli forklart her.

SE: Kutt ned mulighetsrisiko med dekket samtaler

Hvem skal gå for det beste av to?
Strategien er ideell for folk som liker ideen om å stole på en fast formel, sier dr. Ulrich Stephan, investeringsdirektør for Deutsche Bank i Tyskland. Naturligvis vil strategien ikke utføre så vel som en ren egenkapitalinvestering i et oksemarked, men i et bjørnmarked er det en god beskyttelse. Videre fungerer strategien generelt bedre over tid enn en stiv egenkapitalobligasjonsallokering.Det er også greit at det bare har aksjer og obligasjoner, som begge fungerer når det gjelder indekser. Så det er tiltalende for de som liker enkelhet.

Fra et tidsperspektiv anbefales minst fem år, slik at strategien kan maksimere potensialet over ulike markedsfaser.

Risikoen
Strategien er absolutt ikke risikofri, spesielt hvis begge aktivaklassene gjør det dårlig på samme tid. Det er imidlertid ingenting å stoppe investorer fra å ha andre investeringer også (utover det beste av to), for eksempel fast eiendom eller infrastruktur. I tillegg kan det beste av to være globale; det trenger ikke å fokusere bare på USA eller Tyskland, for eksempel.

SEE: Straddle Strategy En enkel tilgang til markedsnøytral

Resultatene
Hubert Dichtl og Christian Schlenger, fra det tyske konsulentfirmaet Alpha Portfolio Advisors, evaluerte strategiens ytelse over en 30-årig periode og fant at det slo aksjemarkedene over tid og betydelig redusert volatilitet. Videre slår resultatene en konstant 50/50 allokering mellom aksjer og obligasjoner. Det er dermed en bedre innsats enn blandede midler som arbeider med slike faste proporsjoner.

Det beste av to gir tydelig en bærekraftig deltakelse i positive utviklingen i aksjemarkedet, og gir god beskyttelse mot store nedganger og krasjer. Det skal bemerkes at strategien har mer av en total avkastning enn en absolutt avkastningskarakter gjennom blandingen av aksjer og obligasjoner med en indeksbase.

Bruke strategien for institusjonelle investeringer
Gitt det påviste ytelsespotensialet og det høye fleksibiliteten til det beste av to strategier, er det godt egnet til å administrere midler. For eksempel kan det brukes til å bytte mellom en Dow Jones tracker og Merrill Lynch Domestic Master. Dette letter en systematisk og faglig aksje / obligasjonseksponering over tid. Den rette integreringen av strategisk og dynamisk ressursallokering kan oppnås, og det er ikke noe feat.

Bunnlinjen
Den beste av to metoder letter en retrospektiv bytte mellom to aktivaklasser, nemlig aksjer og obligasjoner. Anvendelsen av derivater i form av utvekslingsalternativet gjør at man kan unngå dårlig markeder og være der for de gode tider. Det oppnår ikke dette med fullkommenhet eller i alle situasjoner, men det gjør en fin jobb over tid. Hvem kan be om mer enn det?

SE: MACD og Stokastisk: En dobbelkorsstrategi