Den stadig økende kompleksiteten i verdipapirloven vår har ført til stor forvirring blant investorer over forskjellene mellom verdipapirfond og variabel livrenteunderkonto. Er de det samme eller er de ikke? Og hvis de virkelig er verdipapirfond, hvorfor kan vi ikke bare kalle dem det? Denne artikkelen undersøker likheter og forskjeller mellom de to kjøretøyene, og hvorfor en oppdeling eksisterer mellom dem.

Oversikt over fondene Uavhengig av om de er åpne eller lukkede eller handel på en børs, er fondene i sin helhet frittstående enheter. De tilbys ikke i forbindelse med noen annen sikkerhet eller investering, og hver har sitt eget tickersymbol. Selv om noen forvaltes for skatteeffektivitet, er de ikke iboende skattefordelte kjøretøy. (Lær mer om verdipapirfond i vår Veiledning for gjensidig fond .)

Subaccount History For å forstå best mulig forskjellene mellom midler og underkontoer, kan det bidra til å forstå hvordan subaccounts ble opprettet til å begynne med. Tidligere hadde livsforsikringsselskaper tradisjonelt kun tilbudt faste livrenter og hel eller universell livspolitikk som garanterte innehaverens hovedstol og renter.

På 1980-tallet bestemte de seg for å begynne å tilby en ny rekke politikk og kontrakter, noe som gjorde det mulig for sine kunder å delta i aksje- og rentemarkedet. Frem til denne tiden eide en fast livrente innehaver en enkelt kontrakt som betalte en garantert rente. Men variabel livrente forsikringstakere vil nå ha flere forskjellige måter å investere inntektene av sine kontrakter. Derfor ble fondene innført i form av delkontoer som tillot kundene å velge mellom ulike typer investeringsalternativer.

Så hva er det?
Valget av underkontoer som er tilgjengelige i en bestemt kontrakt, bestemmes etter avtale mellom forsikringsselskaper og fondsselskaper. Forsikringsselskaper vil nærme seg ulike fond for fondforeninger og tilby å plassere en eller flere av sine midler innenfor deres variable produkter (de fleste transportører vil tilby samme utvalg av underkontoer i alle de forskjellige kontraktene og retningslinjene de tilbyr). De fleste forsikringsselskaper vil tilby midler fra minst et halvt dusin forskjellige selskaper, som vanligvis inkluderer minst en av hver enkelt families flaggskipfond. Fondsselskapet har selvsagt fordelene ved å ha sine underkonto midler fordelt - og markedsført - av forsikringsselskapet. (For mer, se Få hele historien om variabel livrente .)

Subaccounts Vs. Mutual Funds
Karakteristisk sett er variable underkontoer, for alle praktiske formål, verdipapirfond i forkledning. Faktisk er enkelte underkontoer virtuelle (hvis ikke nøyaktige) kloner i fondets motparter.De ser og fungerer som verdipapirfond, men det er noen forskjeller som skiller dem fra deres uavhengige fettere.

1. Skattefordelte kontoer
   Variabel delregnskap vil avvike noe med hensyn til daglig pris og ytelse, kostnader og avgifter og kapitalgevinster. Dette siste punktet blir tydelig på årsbasis, når alle skattepliktige verdipapirfond må proklata og distribuere sine realiserte gevinster til aksjonærer. Variabel underkonto vil ikke gjøre dette, siden de vokser skatteutskudt i et livrente- eller forsikringsskallprodukt. Fordi det ikke er behov for det, kan variable underkontoforvaltere styre disse porteføljene uten hensyn til skatteeffektivitet, noe som igjen påvirker den samlede avkastningen realisert av investorer.

   Selvfølgelig, i tillegg til standard porteføljeadministrasjonskostnader som følger med et profesjonelt forvaltet investeringsbil, presenterer variable underkontoer også standardavgiftene for gebyrer og fordeler som følger med en variabel livrente eller livsforsikringsavtale, slik som levende og dødsfall ytelser, dødelighet og utgifter, vedlikeholdsavgifter og andre kostnader som trekkes fra avkastningen generert av underkontoene. (Les mer i Variable Annuities Med Living Benefits: Worth the Fees? )

2. Policy Changes
   Disse forskjellene kom til slutt til Securities and Exchange Commission (SEC). På grunn av de strenge lover som gjelder egenskapene til verdipapirer og hvordan de klassifiseres, besluttet regulatorer endelig at de nevnte forskjellene nødvendiggjorde klassifisering av underkontoer som helt separate verdipapirer. Derfor må de tilordnes forskjellige navn og CUSIP-tall. Deres historiske forestillinger må også være oppført separat, forskjellig fra sporoppføringene som er oppført av de opprinnelige underliggende fondene. Selvfølgelig kan dette enkelt forvirre investorer når de forsøker å evaluere den historiske ytelsen til en gitt underkonto.

   For eksempel, hvis et visst fond har utført solidt de siste 30 årene, kan en investor som ser etter det fondet innenfor en variabel kontrakt, ikke gjenkjenne sitt korrelerende underkonto navn og symbol. Videre, hvis den historiske ytelsen til søstersubkontoen bare går tilbake noen år (som er tilfellet med de fleste underkontoer siden denne regelen ikke har vært i bruk så lenge), kan en uinformert investor aldri engang mistenke at underkontoen egentlig er en lignende versjon av fondet som han eller hun søker. I dette tilfellet bør en investor som forstår korrelasjonen, sannsynligvis være mer oppmerksom på den underliggende fondets historiske ytelse enn det som er lagt ut av underkontoen, da begge verdipapirene i siste instans forvaltes av samme gruppe ledere som følger samme filosofi, til tross for forskjellene i avgifter og skattestyring. (For mer, se Hva er et CUSIP-nummer? )

Arbeidseksempel Allianz Livsforsikringsselskap har plassert Davis New York Venture Fund (tickersymbol NYVTX, CUSIP-nummer for A-aksjer-239080 -104) innenfor sine variable kontrakter og retningslinjer.Det opprettet derfor en tilsvarende underkonto kjent som AZL Davis New York Venture Fund. Det forvaltes av Allianz Investment Management LLC, en registrert investeringsrådgiver og tilknyttet Allianz Life Insurance Company i Nord-Amerika, og underrådt av Davis Adviseos siden mars 2004. CUSIP for denne underkontoen er 018821306. Siden begynnelsen har underkontoen har utført marginalt verre enn det opprinnelige fondet (A-aksjer), men kan fortsatt anses å være en kopi av det opprinnelige fondet.

Bunnlinjen Forskjellene mellom verdipapirfond og variable underkontoer kan være forvirrende, spesielt hvis underkontoen er en nøyaktig klone for søstersfondet. Vær oppmerksom på ticker symbolene for å sikre at du får riktig tilbud. Hvis du eier en variabel kontrakt av noe slag, vil forsikringsselskapet alltid kunne gi deg fullstendig investeringsinformasjon på alle underkontoene i sine kontrakter. (Hvis du vil vite mer, se Kjøper du livrenter eller gjensidige midler? )