Notert verdi investor Bill Miller er tidligere styreformann og administrerende direktør i Legg Mason Capital Management. Han er porteføljeansvarlig for Legg Mason Opportunity Fund, men det er hans løp i roret til Legg Mason Value Trust Fund, nå ClearBridge Value Trust Fund, som etablerte sin arv som en topp investor.

Under Millers veiledning slo Value Trust Fonds S-P 500 tilbake i løpet av 15 påfølgende år fra 1991 til 2005. For så stor suksess som Miller opplevde i denne perioden, var de neste seks årene like skuffende. Verditildelingsfondet slo kun S & P 500 en gang fra 2006 til 2011. Miller forlot Verditildeløpet ved utgangen av 2011 for å fokusere på å styre Opportunity Fund.

Mens Miller stil er å favorisere dype verdispill og gjøre betydelige innsatser på dem, har han også vist seg villig til å investere i rimelige aksjer hvis han føler at verdien av fremtidig vekst oppveier dagens verdivurderinger. I tillegg har han rettet mot selskaper eller områder av markedet som ikke er populær av folkelig mening. Miller portefølje gjenspeiler alle aspekter av hans investeringsstil. Følgende er hans fem største beholdninger per 31. desember 2015.

Microsoft Corp.

Miller største porteføljeinnehaveren er Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), selv om selskapets verdsettelsesmålinger ikke nødvendigvis tilsier en ren verdiavspilling. Per 10. februar 2016 er forholdet mellom forward-to-earnings (P / E) 17, tilsvarende S & P 500-indeksen. Microsoft har imidlertid vist sterk etterspørsel etter sine siste produktutgivelser.

Windows 10-oppgraderinger overgår de i Windows 8. 1 og Windows XP. Office 365 har gitt mulighet og fleksibilitet for både private forbrukere og bedrifter. Microsofts Surface Tablet, mens det ikke var så vellykket som Apples iPad, demonstrerte også sterk salgsvekst i fjerde kvartal 2015. Analytikere bekymret for at Microsoft ville bli offer for det brede skiftet fra stasjonære datamaskiner, ser selskapet fortsatt har evnen til å tilpasse seg og vokse. Som Miller største porteføljeinnehaver består Microsoft av 4, 01% av porteføljens totale eiendeler.

Citigroup Inc.

Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) representerer den mer tradisjonelle verdien spill favoriserte av Miller. Fed er null rentepolitikk kombinert med pågående globale veksthensyn, har slått ned verdsettelsene av finansielle selskaper til det punktet hvor de representerer en god langsiktig verdi.

Mye av lønnsomheten til bankene avhenger av renten. Med den føderale fondskursen på nær null i løpet av de siste seks årene, har bankenes fortjeneste fra lån gått ned, siden prisene på disse lånene har holdt seg nær rekord lave nivåer.Omvendt betyr høyere rente på lån større inntekter for bankene. Federal Reserve økte føderalsatsen for første gang på seks år i desember 2015, og utsiktene for ytterligere renteøkninger i fremtiden gir optimisme for aksjeeiere. Citigroup er Miller nest største eierandel, bestående av 3. 36% av porteføljens eiendeler.

Calpine Corp.

Calpine Corp. (NYSE: CPN CPNCalpine Corp15. 00 + 0. 13% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), et verktøy som primært opererer i Naturgassindustrien passer til definisjonen av ulovlig. Selskapet erklærte konkurs i 2005, og aksjene har blitt slått hardt sammen med resten av energisektoren etter hvert som råvareprisene har falt. Fra og med 10. februar 2016 er bestanden fra nesten 50% fra dens nærtids høye. Men selskapet leverer sterk fri kontantstrøm og har en spennende portefølje av eiendeler for å hjelpe det med å fortsette å gjøre det. Calpine er Miller tredje største beholdning, bestående av 3. 15% av porteføljens eiendeler.

Amazon. com Inc.

Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har vært en dyr bestand fra det øyeblikket det ble offentliggjort handlet selskap nesten to tiår siden. Derfor har det aldri vært populært med tradisjonelle verdsettelsesverdier, siden selskapet lenge har frelst lønnsomheten til fordel for finansiering av fremtidig vekst.

Miller mener at Amazonas risikobelønningsforhold oppveier den oppfattede overvalueringen av aksjene. Han hevder at tradisjonelle verdsettelsesmålinger gjelder for mer tradisjonelle selskaper, og Amazons plass som detaljhandelstørker var den overordnede avgjørende faktoren for ham. Amazon er Mills fjerde største eierandel, bestående av 3. 08% av porteføljens eiendeler.

Wells Fargo & Company

Millers investering i Wells Fargo & Company (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) faller inn i samme kategori som Citigroup, da det er et annet selskap hvis tradisjonelle verdsettelsesmål tyder på at det kan være et godt kjøp. Dette selskapet, som opererer innen forbruker- og kommersiell bank, boliglån, formueforvaltning og meglingstjenester, opprettholder et P / E-forhold på rundt 10, noe som er nesten halvparten av det bredere markedet.

Wells Fargo er bredt diversifisert og lønnsomt. I fjerde kvartal 2015 leverte selskapet innskuddsvekst, og forbedret kredittporteføljens kvalitet og lønnsomhet blant alle sine store forretningsområder. Wells Fargo er Bill Millers femte største porteføljeinnehaver, som representerer 2,76% av porteføljens eiendeler.