Federal Reserve er USAs sentralbank og er uten tvil den mest innflytelsesrike økonomiske institusjonen i verden. Et av hovedansvarene i Fed's charter er styringen av den totale utestående forsyningen av amerikanske dollar og dollarutbyttere. Fed er ansvarlig for å skape eller ødelegge flere milliarder dollar hver eneste dag.

Til tross for at han blir helbredt belastet med å kjøre trykkpressen for dollarregninger, kjører den moderne føderalbanken ikke lenger bare nye papirregninger ut av en maskin. Enkelte ekte dollarutskrifter forekommer fremdeles (ved hjelp av U.S.A. Department of the Treasury), men det store flertallet av den amerikanske pengemengden blir digitalt belastet og kreditert til store banker. Den virkelige pengeskapingen foregår etter at bankene har lånt ut de nye balansen til den bredere økonomien.

Fastsettelse av pengemengden

Federal Open Market Committee (FOMC) og tilknyttede økonomiske rådgivere møtes regelmessig for å vurdere USAs pengemengde og generelle økonomiske forhold. Hvis det er fastslått at nye penger må opprettes, målretter Fed et bestemt nivå av penger og injiserer en tilsvarende policy.

Det er vanskelig å spore den faktiske mengden penger i økonomien fordi mange ting kan defineres som penger. Selvfølgelig er papirregninger og metallmynter penger, og sparekontoer og kontrollkontoer representerer direkte og likvide penger. Pengemarkedsfond, kortsiktige notater og andre reserver regnes også ofte. Likevel kan Fed kun skille pengemengden.

Fed kan starte åpne markedsoperasjoner, hvor den kjøper og selger Treasurys til å injisere eller absorbere penger. Det kan bruke tilbakekjøpsavtaler for midlertidige utvidelser. Det kan bruke rabattvinduet for kortsiktige lån til banker. Langt er det vanligste resultatet en økning i bankreserver.

Pengeopprettingsmekanisme

I de tidlige dagene i sentralbanken var pengeropprettelsen en fysisk realitet; nye papirnotater og nye metallmynter vil bli utformet, trykt med anti-svindel-enheter og senere utgitt til offentligheten (nesten alltid gjennom et begunstiget myndighetsorgan eller politisk tilknyttet virksomhet).

Sentralbanker har siden blitt mye mer teknologisk kreative. Fed fant ut at penger ikke trenger å være fysisk til stede for å jobbe i en bytte. Bedrifter og forbrukere kan bruke sjekker, debetkort og kredittkort, balanseoverføringer og online-transaksjoner. Pengeproduksjon trenger heller ikke å være fysisk, heller; sentralbanken kan enkelt forestille seg nye dollarbalanser og kreditere dem til andre kontoer.

En moderne Federal Reserve utarbeider nye, lett fortløpelige kontoer, som USA Treasurys, og legger dem til eksisterende bankreserver. Normalt selger bankene andre monetære og finansielle eiendeler for å motta disse midlene.

Dette har de samme effektene som å skrive ut nye regninger og transportere dem til bankhvelvene, bare det er billigere. Det er akkurat som inflasjon, og de nylig krediterte pengebalansene teller like mye som fysiske regninger i økonomien.

Kredittmarkedstunnelen

Anta at US Treasury skriver ut 10 milliarder dollar i nye regninger, og Federal Reserve krediterer ytterligere 90 milliarder dollar i lett fortløpelige kontoer. I begynnelsen ser det ut til at økonomien bare mottok en pengestrøm på 100 milliarder dollar, men det er faktisk bare en svært liten prosentandel av den faktiske pengeproduseringen.

Dette skyldes rollen som banker og andre utlånsinstitusjoner som mottar nye penger. Nesten alle de ekstra $ 100 milliarder går inn i bankreserver. Bankene sitter ikke bare på alle pengene, selv om Fed nå betaler dem 0. 25% interesse for å bare parkere pengene med Fed Bank. Mesteparten er utlånt til regjeringer, bedrifter og privatpersoner.

Kredittmarkedene har blitt en trakt for pengefordeling. Men i et brutto reserve banksystem, skaper nye lån faktisk enda flere nye penger. Med et rettslig reservekrav på 10% kan de nye 100 milliarder dollar i bankreserver potensielt føre til en nominell pengeøkning på $ 1 billioner.