Fundamental balanseanalyse er en integrert del av investeringsprosessen. Før du kjøper en bestemt aksje, innebærer en av de første trinnene å dissekere et selskaps regnskap for å fastslå firmaets økonomiske helse. For eksempel kan en økende gjeldsbyrde kombinert med en stabil eller til og med fallende kontanterposisjon tjene som et potensielt signal om overlevering. Tilsvarende ser en situasjon der et selskap har sterk nettoinntektsvekst, men konsekvent ikke klarer å demonstrere en verdig kontantbalanse, kan være et rødt flagg av inntjeningsmanipulering. (Bedriftsvindel kommer i mange varianter. Lær å se en skurk, les Topp 8 måter Bedrifter Kok bøker . )
TUTORIAL: Introduksjon til fundamental analyse

AD:

For å kunne undersøke balansen riktig for indikatorer på styrke, svakhet eller potensielt svindel, må de finansielle dokumentene studeres som en helhet. Justeringer i regnskapsprinsipper, endringer i drift og historiske sammenligninger av balansen gir alle viktige kvantitative tiltak for å vurdere selskapets finansielle styrke. Mens numeriske tall som forutsetninger og inntekter er uten tvil avgjørende for investeringsbeslutningene, gir kvalitativ analyse et annet nyttig verktøy. (For å lære mer om å analysere finansielle stillinger, sjekk ut Les balansen .)

AD:

Fundamentalanalyse: Kvalitative faktorer Ulike kvalitative faktorer kan lett oppnås fra offentlig informasjon om interessert selskap. Et riktig system for bedriftsstyring som overholder prinsippene om integritet og gjennomsiktige opplysninger, vil redusere risikoen for bedragerisk oppførsel. Videre er et gyldig system for kontroll og balanse hvor uavhengige tredjeparter vurderer integriteten til selskapsregnskapet og overvåkingsadministrasjonens oppførsel korrelert med positiv langsiktig avkastning. (For å lære mer om bruk av kvalitative faktorer for å evaluere et selskap, les Kvalitativ analyse: Hva gjør et selskap godt .)

AD:

Andre kvalitative hensyn kan inkludere hvor godt selskapet tilpasser seg sosiale, teknologiske, økonomiske og politiske endringer. Bedrifter med sterke politiske forbindelser kan ofte bli alvorlig lammet når dette støttesystemet er fjernet. Tilsvarende, hvis et selskap er helt avhengig av et nåværende sosialt fenomen (for eksempel en fad) eller en enkelt teknologi, kan endringer i disse variablene kreve firmaet. Denne typen analyse er ofte vanskeligere enn analyse basert på grunnleggende fordi det krever å skape hypoteser som ikke lett kan besvares.

Porter's Forces Porters fem-kraftige rammeverk er et kvalitativt verktøy som gjelder investeringsanalyse.Rammen bidrar til å analysere et firmas konkurranseevne i sin bransje. Porters styrker undersøker bransjespesifikke forhold og hjelper investorer å avgjøre hvor godt et selskap er posisjonert for å tilpasse seg endringer i målmarkedet.

Michael Porters analyse tjener som et alternativ til Albert Humphreys mer vanlige SWOT (styrker, svakheter, muligheter, trusler) -modell.

Porters fem krefter:

• Trusselen om erstatningstjenester eller produkter
• Trusselen om økt konkurranse fra konkurrenter i markedet
• Trusselen om nye aktører i markedet
• Leverandørens forhandlingsevne < Forhandlingsstyrken til kundene
• Ved hjelp av disse styrkene krever en solid forståelse av den generelle næringslivet / markedet, bedrifts forretningsmodell og en forståelse for hvordan virksomheten kan tilpasse seg endringer i markedsforholdene. I utgangspunktet må investorer analysere hvordan et selskap kan svare på de underliggende truslene. For eksempel er det vanlig for et selskap å rangere seg når det gjelder konkurransedyktig motstand mot fire styrker og sviktende forferdelig på den femte. Uansett, å bestemme hvordan et slikt scenario vil påvirke en investeringens klage er opp til investoren. For å lære å forutsi retningen på markedet, les vår veiledning på

Grunnleggende teknisk analyse .) Trussel mot erstatningsprodukt eller -tjenester > Trusselen på erstatningsprodukter eller tjenester oppstår når kundene enkelt kan bytte til alternative produkter (ikke nødvendigvis alternative merker). For eksempel, i et samfunn som opplever drastisk befolkningsvekst, kan folk begynne å erstatte deres metode for primær transport fra motorvogner til enten sykler eller offentlig transport. Slike endringer i atferdsmønstre vil hindre bilindustriens ytelse.

For å avgjøre hvorvidt en slik trussel er realistisk, må det imidlertid gjøres ulike hensyn som omstillingskostnader og praktisk bruk av alternative produkter. I det forrige eksempelet, hvis de fleste individer generelt pendler korte avstander på en daglig basis, kan sykler bli en realistisk trussel mot bilprodusenter. På den annen side, hvis den gjennomsnittlige daglige avstanden man må reise er betydelig, kan folk være mindre tilbøyelig til å bytte til enten busser eller sykler. Trussel mot økt konkurranse fra rivaler

Markedsmetning vil ofte forhindre at en enkelt spiller får en overordnet salgsfordel og opplever en økning i omsetningen. Denne interne trusselen er tilstede i nesten alle bransjer som ikke domineres av et monopol. Ved analyse av den type trusselen som konkurransen pålegger, må en rekke faktorer vurderes, for eksempel merkevarekapital, markedsposisjon, reklamekompetanse og teknologisk innovasjon. I mange situasjoner kan den største aktøren i industrien bli foreldet hvis den mangler egenskaper som sikrer en stabil og kontinuerlig konkurransefortrinn.

To vanlige beregninger som brukes til å bestemme markedets konkurranseevne er Herfindahl-Hirschman-indeksen (HHI) og konsentrasjonsforholdet.Mens HHI måler markedskonsentrasjon og konkurransegrunnlag, gir konsentrasjonsforholdet et mål på prosentandelen av den totale markedsandelen som de største selskapene i sektoren har. Threat of New Entrants

Innskrensningshindringer er en av de viktigste komponentene i Porters rammeverk. Inngangshinder kan eksistere i form av patenter, betydelige kapitalkrav, regjeringsforskrifter, tilgang til et riktig distribusjonsnett og teknologisk kompetanse. I hovedsak må nye aktører inn i et marked overvinne flere barrierer hvis de skal konkurrere med de allerede etablerte selskapene. Hvis næringen krever betydelige innledende investeringer, vil mindre firmaer enkelt ikke kunne komme inn på markedet. (Lær mer om barrierer for oppføring i

Økonomisk Moats: Et vellykket selskaps beste forsvar .) Ofte vil et firma være den første på markedet med en nyskapende teknologi eller tjeneste som enten automatisk lager eller revolusjonerer måten virksomheten gjøres i et bestemt marked. Med mindre det er faste hindringer for oppføring, kan konkurrenter enkelt komme inn på markedet og kopiere det velstående firmaets forretningsmodell, og dermed redusere det opprinnelige selskapets avkastning. Når tilgangsbarrierer mangler, vil de selskapene som allerede er i bransjen, se sine marginer redusert og oppleve en etterfølgende nedgang i aksjekursen, ettersom konkurranse tvinger konvergensen til normale profittnivåer. Bargaining Power of Suppliers

Truselen om uforholdsmessig leverandørforhandlingskraft er vanligvis et problem for mindre selskaper som er utelukkende avhengig av inngangene fra en selger. For eksempel, hvis en restaurant som spesialiserer seg på unike retter bare kan kjøpe ingrediensene fra en enkelt leverandør, kan denne leverandøren enkelt øke prisene de tar. Dette vil enten redusere marginer for restauranten, eller restauranten må passere tilleggskostnadene til ingrediensene på sine spisesteder. (En av de viktigste faktorene som bestemmer prising, er loven om tilbud og etterspørsel. Les mer i vår veiledning,

Økonomisk grunnleggende: Etterspørsel og forsyning .) Store forhandlere som Wal-Mart og Target er generelt ikke til fordel for sine leverandører siden de har tilgang til et bredt distribusjonsnett. Mindre nisjebedrifter kan imidlertid møte en realistisk trussel om prisøkninger fra leverandører. Å få tilgang til denne typen informasjon - hvem selskapets leverandører er og hva det eksisterende forholdet mellom kjøpere og selgere er - krever vanligvis omfattende forskning. Bargaining Power of Customers

Når Wal-Mart og Target betraktes som kunder i en transaksjon, utøver de en betydelig mengde kjøpekraft. Mange bedrifter er avhengige av store avdelinger / butikker for å fortsette å kjøpe fra dem. Derfor kan kjøpere forhandle gunstige priskontrakter og minimere inntektspotensialet til leverandørene. Denne trusselen er motsatt av forhandlingsproblemet.

I likhet med den grunnleggende portefølje teorien, som sier at investorer skal diversifisere sine beholdninger for å minimere eksponeringen mot en viss sikkerhet, bør sikre selskaper ikke være helt avhengig av en enkelt kunde. Hvis en kunde ikke fornyer kontrakten, bør dette for eksempel ikke være nok til å konkludere leverandøren. Å ha en mangfoldig kundebase er nøkkelen til å redusere denne trusselen. The Bottom Line

Porters analyse rammeverk definerer de viktige kriteriene for å bestemme selskapets stabilitet. Høye trusselnivåer signaliserer vanligvis at fremtidig fortjeneste kan forverres, og omvendt. For eksempel kan et varmt firma i en voksende industri raskt bli foreldet dersom hindringer for oppføring ikke er tilstede. På samme måte vil et selskap som selger produkter som det er mange erstatninger ikke kunne utnytte priskraft for å forbedre sine marginer, og det kan til og med miste markedsandeler til sine konkurrenter.

De kvalitative tiltakene som ble innført av Michael Porter i Porters fem-kraftige rammeverk, gir investorer mulighet til å trekke konklusjoner om et selskap som ikke er umiddelbart synlige i balansen, men vil ha en vesentlig innvirkning på fremtidig ytelse. Selv om kvantitative faktorer som pris / inntjening og gjeld / egenkapitalandel ofte er de viktigste bekymringene for investorer, spiller kvalitative kriterier en lik rolle i å avdekke aksjer som vil gi langsiktig verdi. (For relatert lesing, ta en titt på 3 hemmeligheter av vellykkede bedrifter

.)