Verdien som investerer, og hvilken som helst type investering, varierer i utførelse med hver person. Det er imidlertid noen generelle prinsipper som deles av alle verdi investorer. Disse prinsippene er stavet ut av berømte investorer som Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffet, John Templeton og andre. I denne artikkelen vil vi se på disse prinsippene i form av en verdi investorens håndbok.

Kjøp Bedrifter

Hvis det er en ting som alle verdier investorer kan være enige om, er det at investorer skal kjøpe bedrifter, ikke aksjer. Dette innebærer å ignorere trender i aksjekurser og annen markedsstøy. I stedet bør investorer se på fundamentene i selskapet som aksjen representerer. Investorer kan tjene penger etter trending aksjer, men det innebærer mye mer aktivitet enn verdi investere. Søker etter gode bedrifter som selger til en god pris basert på sannsynlig fremtidig ytelse krever en større tidsforpliktelse for forskning, men utbetalingene inkluderer mindre tid brukt til kjøp og salg og færre provisjonsbetalinger.

Kjærligheten til bedriften du kjøper

Du ville ikke velge en ektefelle som bare er basert på skoene sine, og du bør ikke velge et lager basert på kortvarig forskning. Du må elske virksomheten du kjøper, og det betyr at du er lidenskapelig om å vite alt om det selskapet. Du må fjerne det attraktive dekket fra et selskaps økonomi og komme deg ned til den nakenhet. Mange selskaper ser langt bedre ut når du dømmer dem på grunnpris til inntekt (P / E), pris til bok (P / B) og resultat per aksje (EPS) forhold enn de gjør når du ser på kvaliteten på tallene som gjør opp disse tallene.

Hvis du holder dine standarder høye og sørger for at selskapets økonomi ser så godt ut som de klær seg, er du mye mer sannsynlig å beholde den i porteføljen din i lang tid. Hvis ting endres, vil du legge merke til det tidlig. Hvis du liker virksomheten du kjøper, betaler du oppmerksomhet til sine pågående forsøk, og suksesser blir mer av en hobby enn en oppgave.

Enkelt er best

Hvis du ikke forstår hva et selskap gjør eller hvordan, så sannsynligvis ikke bør du kjøpe aksjer. Kritikere av verdi investerer som å fokusere på denne hovedbegrensningen. Du sitter fast på jakt etter bedrifter som du lett kan forstå fordi du må kunne gjøre en utdannet gjetning om fremtidens inntjening. Jo mer komplisert en virksomhet er, desto mer usikker er prognosene dine nødvendigvis. Dette beveger vekten fra "utdannet" til "gjetning".

Du kan kjøpe bedrifter du liker, men forstår ikke helt, men du må faktorere i usikkerhet som økt risiko. Hver gang en verdi investor må faktor i mer risiko, må han se etter en større sikkerhetsmargin - det vil si mer av en rabatt fra den beregnede sanne verdien av selskapet.Det kan ikke være noen sikkerhetsmargin dersom selskapet allerede handler på mange multipler av sin inntjening, noe som er et sterkt tegn på at, hvor spennende og ny ideen er, er virksomheten ikke et verdispill. Enkelte bedrifter har også en fordel, da det er vanskeligere for inkompetent ledelse å skade firmaet.

Søk etter eiere, ikke ledere

Ledelsen kan gjøre en stor forskjell i et selskap. God ledelse gir verdi utover selskapets vanskelige ressurser. Dårlig ledelse kan ødelegge selv de mest solide finansene. Det har vært investorer som har basert sine totale investeringsstrategier på å finne ledere som er ærlige og i stand til. For å sitere Buffett: "se etter tre kvaliteter: integritet, intelligens og energi. Og hvis de ikke har den første, vil de andre to drepe deg." Du kan få en følelse av ledelsens ærlighet gjennom å lese flere års verdier av økonomi. Hvor bra lever de på tidligere løfter? Hvis de mislyktes, tok de ansvar eller glanset det?

Verdi investorer vil ha ledere som fungerer som eiere. De beste lederne ignorerer markedsverdien av selskapet og fokuserer på å øke virksomheten, og dermed skape langsiktig aksjonærverdi. Ledere som fungerer som ansatte fokuserer ofte på kortsiktig inntjening for å sikre en bonus eller annen ytelse, noen ganger til langsiktig skade for selskapet. Igjen er det mange måter å bedømme dette på, men størrelsen og rapporteringen av kompensasjon er ofte en død gi bort. Hvis du tenker som en eier, betaler du deg en rimelig lønn og avhenger av gevinster i aksjebeholdningene dine for en bonus. I det minste vil du ha et selskap som utsteder sine opsjoner.

Når du finner en god ting, kjøp mye

Et av områdene hvor verdier som investerer går i strid med allment aksepterte investeringsprinsipper, er i spørsmålet om diversifisering. Det er lange strekker hvor en verdi investor vil være inaktiv. Dette er på grunn av de krevende standarder for verdiskaping og generelle markedskrefter. Mot slutten av et oksemarked blir alt dyrt, selv hundene, så en verdiskapital må kanskje sitte på sidelinjen og venter på den uunngåelige korreksjonen. Tid, en viktig faktor i sammensetningen, går tapt mens du venter, så når du finner undervurderte aksjer, bør du kjøpe så mye du kan. Vær advart, dette vil føre til en portefølje som er høyrisiko i henhold til tradisjonelle tiltak som beta. Investorer oppfordres til å unngå å konsentrere seg om noen få aksjer, men verdien investorer føler generelt at de bare kan holde orden på noen få aksjer om gangen.

Et åpenbart unntak er Peter Lynch, som hele tiden holdt nesten alle sine midler i aksjer. Lynch brøt aksjer inn i kategorier og deretter syklet sine midler gjennom selskaper i hver kategori. Han tilbrakte også oppover 12 timer hver dag og sjekket og kontrollerte de mange aksjene som hans fond hadde. Som en individuell verdi investor med en annen dagjobb, er det imidlertid bedre å gå med noen få aksjer som du har gjort leksene og har det bra med å holde langsiktig.

Tiltak mot dine beste investeringer

Hver gang du har mer investeringskapital, bør du ikke investere i mangfold, men finne en investering som er bedre enn de du allerede eier. Hvis mulighetene ikke slår det du allerede har i porteføljen din, kan du også kjøpe flere av selskapene du kjenner og elsker, eller bare vente på bedre tider. I løpet av tomgangstider kan en verdiinvestor identifisere aksjene han / hun vil ha og prisen som de vil være verdt å kjøpe. Ved å holde en ønskeliste så vil du kunne ta avgjørelser raskt i en korreksjon.

Ignorer markedet 99% av tiden

Markedet gjelder bare når du går inn eller ut av en stilling; resten av tiden, det bør ignoreres. Hvis du nærmer deg å kjøpe aksjer som å kjøpe en bedrift, vil du holde fast på dem så lenge fundamentene er sterke. I løpet av tiden du holder en investering, vil det være flekker der du kan selge for et stort overskudd, og andre hvor du har et urealisert tap. Dette er karakteren av markedsvolatilitet.

Årsakene til å selge en aksje er mange, men en verdi investor bør være så sakte å selge som han eller hun skal kjøpe. Når du selger en investering, utsetter du porteføljen for kapitalgevinster og må vanligvis selge en taper for å balansere det. Begge disse salgene kommer med transaksjonskostnader som gjør tapet dypere og gevinsten blir mindre. Ved å holde investeringer med urealiserte gevinster i lang tid, forhindrer du kapitalgevinster på porteføljen din. Jo lenger du unngår kapitalgevinster og transaksjonskostnader, desto mer drar du nytte av sammensetning.

The Bottom Line

Verdien investerer er en merkelig blanding av sunn fornuft og kontrarisk tenkning. Mens de fleste investorer kan være enige om at en detaljert undersøkelse av et selskap er viktig, går ideen om å sitte ut et oksemarked mot kornet. Det er ubestridelig at midler som holdes konstant i markedet, har overgått kontanter holdt utenfor markedet, venter på et down-marked. Dette er et faktum, men en bedrager. Dataene er avledet fra å følge resultatene av indekser som S & P 500 over en årrekke. Det er her passivt investere og verdi investere bli forvirret.

I begge typer investeringer unngår investoren unødvendig handel og har en langsiktig holdingsperiode. Forskjellen er at passiv investering er avhengig av gjennomsnittlig avkastning fra et indeksfond eller annet diversifisert instrument. En verdiinvestor søker over gjennomsnittlige selskaper og investerer i dem. Derfor er det sannsynlige utvalget av avkastning for verdiinvestering mye høyere. Med andre ord, hvis du vil ha den gjennomsnittlige ytelsen til markedet, er det bedre å kjøpe et indeksfond akkurat nå og hente penger inn i det over tid. Hvis du vil overgå markedet, trenger du imidlertid en konsentrert portefølje av fremragende selskaper. Når du finner dem, vil den overlegne sammensetningen gjøre opp for den tiden du brukte å vente i en kontantstilling. Value investing krever mye disiplin fra investorens side, men gir i retur et stort potensielt utbytte.