Flere og flere investorer bruker opsjonspriser som tilbys av Chicago Board Options Exchange's Volatility Index (VIX), for å avgjøre markedsretningen.

VIX er en av investeringsbransjens mest aksepterte metoder for å måle volatiliteten på aksjemarkedet, og med god grunn. Her ser vi på hvorfor det virker og hvordan du kan få det til å fungere for deg i dine handelsoppgaver. (For bakgrunnsavlesning, se Volatilitetens innvirkning på markedsendringer .)

VIX 101
Den første versjonen av denne indeksen ble utviklet av Chicago Board Options Exchange i 1993 og ble beregnet ved å ta det veide gjennomsnittet av implisitt volatilitet for Standard og Poor's 100 Index (OEX ) samtaler og setter. Men i september 2003 ble dette revidert for å gi en mer nøyaktig avbildning av bred markedsvolatilitet. I hovedsak er VIX et mål for investorers tillit eller tillit i markedsforhold.

Det er viktig å forstå at VIX ikke måler volatiliteten til et enkelt problem eller alternativinstrument, men bruker et bredt spekter av streikpriser på ulike samtaler og sett som alle er basert på S & P 500. Det som dannes er et mer nøyaktig mål på markedets forventning om langsiktig volatilitet. (For ytterligere lesing, se Få en VIX på markedsretning .)

Fastsettelse av markedsretning
Ved å inkludere et bredt spekter av S & P 500 Index-opsjoner, gjør denne indeksen virkelig et tverrsnitt av investorens følelser. VIX har et omvendt forhold til markedet. En lav VIX - innenfor et område på 20 til 25 - indikerer at forhandlere har blitt noe uinteressert i markedet og generelt fører til en periode med økt volatilitet. Verdien av VIX øker da markedet blir fryktelig og faller når markedet føler seg trygg på sin fremtidige retning. Et stigende aksjemarked er sett på som mindre risikabelt og et fallende aksjemarked er mer risikabelt. Jo høyere den oppfattede risikoen i aksjer, desto høyere implisitt volatilitet og jo dyrere de tilknyttede alternativene, spesielt setter, blir. Følgelig er implisitt volatilitet ikke om størrelsen på prissvingninger, men heller den underforståtte risikoen forbundet med aksjemarkedet. Når markedet synker, øker etterspørselen etter setter vanligvis. Økt etterspørsel betyr høyere priser og høyere underforståtte volatiliteter. (For mer innsikt, se Implisitt volatilitet: Kjøp lavt og selg høyt .)

For kontrarians kan sammenligning av VIX-handling med markedets marked gi gode ledetråder om fremtidens retning eller varighet av et trekk. Jo mer VIX øker i verdi, desto mer panikk er det i markedet. Jo mer VIX faller i verdi, jo mer selvtilfredshet er det i markedet. Som et mål for selvtilfredshet og panikk blir VIX ofte brukt som en kontrarisk indikator.Langvarige og / eller ekstremt lave VIX-avlesninger indikerer en høy grad av selvtilfredshet og anses generelt som bearish. Noen contrarians ser lesninger under 20 som overdreven bearish. Omvendt indikerer langvarige og / eller ekstremt høye VIX-avlesninger en høy grad eller angst eller engang panikk blant opsjonshandlere og anses å være bullish. Høye VIX-avlesninger oppstår vanligvis etter en utvidet eller kraftig tilbakegang og stemningen er fortsatt ganske bearish. Noen kontrarians ser lesninger over 30 som bullish. (For ytterligere lesing, sjekk ut Volatilitet - Fødsel av en ny aktivklasse .)

Konfliktiske signaler mellom VIX og markedet kan gi uttrykk for sentiment på kort sikt. Kontrarians ser altfor klare lesninger som bearish. På den annen side er panikk ansett som bullish. Hvis markedet synker kraftig og VIX forblir uendret eller faller i verdi (mot selvtilfredshet), kan det tyde på at nedgangen har lengre å gå. Contrarians kan tro at det fortsatt ikke er nok bearishness eller panikk i markedet for å garantere en bunn. Hvis markedet øker kraftig og VIX øker i verdi (mot panikk), kan det tyde på at forskuddene har lengre å gå. Contrarians kan tro at det ikke er nok bullishness eller selvtilfredshet for å garantere en topp.

Figur 1

Kilde: MetaStock

Figur 1 viser VIX-indikatoren fra april 2007 til februar 2009. Som du kan se, spisket VIX i september 2008. Denne uovertruffen stigningen i VIX sammenfalt med ekstrem panikk og en av de skarpste dråpene i historien til finansmarkedene. VIX-verdiene nær den stiplede trendlinjen skildrer et mye annet bilde; de kunne brukes til å forutsi bullish sentiment og en mye mindre volatil investeringstid. Gitt utviklingen av kredittkrisen i slutten av 2008, er det ikke overraskende å se at VIX hadde antydet at panikk dominerte markedet. (For relatert lesing, se Topp 5 Tegn på Kredittkrisen .)

Dette er en indikator som sjelden er ut av trinn når den ses fra markedets retninger i bred skala og vil mer enn sannsynlig hjelpe investorer se bunnen danner og neste sterke oksen markedet utvikle seg.

Konklusjon VIX er en av de mest aksepterte måtene for å måle volatiliteten på aksjemarkedet. Det kalles ofte "investor fear gauge", og har levd opp til dette navnet i sin evne til å måle tider med usikkerhet og tider med selvtilfredshet i markedet. Selv i de mest volatile markedene kan VIX hjelpe investorer til å få en følelse av når markedet endelig har kommet bunn - et godt tegn på bedre ting som kommer.