Warren Buffett er synonymt med rikdom. Kjernen i hans investeringsfilosofi har vært et grunnleggende prinsipp - elementær sannsynlighet - den nordlige stjernen i strategien hans.

Valg av stabilt gutt

Warren Buffett begynte å bruke sannsynlighet for analyse som en gutt. Han utviklet et tipsark kalt "stabilt-guttevalg" som han solgte for 25 cent et ark. Arket inneholdt historisk informasjon om hester, racerbaner, vær på løpedag, og instruksjoner om hvordan man analyserer dataene. For eksempel, hvis en hest hadde vunnet fire ut av fem løp på en bestemt racerbane på solfylte dager, og hvis et løp skulle bli holdt på samme racerbane på en solskinnsdags, så var den historiske sjansen for at hesten vunnet løpet ville være 80%.

Warren Buffett, Wall Street 00: 0001: 3601: 36 01: 36

Evolution of Warren Buffett

Buffett brukte som en ung mann kvantitativ sannsynlighetsanalyse sammen med "scuttlebutt investing" eller "business grapevine" -metoden han lærte fra en av hans mentorer Philip Fisher, for å samle informasjon om mulige investeringer . Buffett brukte denne metoden i 1963 for å avgjøre om han skulle sette penger i American Express (AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0. 15% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Aksjene hadde blitt slått ned av nyhetsbrev. AmEx måtte dekke bedrageriske lån tatt ut mot AmEx-kreditt ved bruk av salatoljeforsyninger som sikkerhet. (For mer om American Express salatoljeskandalen, se Hva er saladsoljeskandalen?)

Buffett gikk på gata - eller rettere sagt, han sto bak kassererens skrivebord på et par restauranter - for å se om enkeltpersoner ville slutte å bruke AmEx på grunn av skandalen. Han konkluderte med at Wall Street mani ikke hadde blitt overført til Main Street, og sannsynligheten for en løp var ganske lav. Han begrunnet også at selv om selskapet betalte for tapet, overgikk fremtidens inntjeningsevne langt sin lave verdsettelse, så han kjøpte aksjer verdt en betydelig del av sin partnerskapsportefølje og gjorde kjekk avkastning som solgte den innen et par år.

Det tok Warren Buffet litt tid å utvikle den riktige investeringsfilosofien for ham, men når han gjorde det, satte han seg fast i prinsippene sine. Over tid byttet Buffett seg fra å kjøpe lavkvalitetsvirksomheter som selger på smuss billige priser og selger dem når de har steget i pris, til å kjøpe høyverdige bedrifter med varig konkurransefortrinn til en fornuftig pris og holde dem i ubestemt tid. Per definisjon genererer selskaper med en varig konkurransefortrinn mer avkastning på kapital og deres konkurransefortrinn virker som en vollgrav rundt et slott.Vesten sikrer kontinuiteten i meravkastning på kapital for selskapet fordi det reduserer sannsynligheten for at en konkurrent spiser inn i selskapets lønnsomhet. (For mer om Warren Buffetts metode, se Hva er en økonomisk vollgrav?)

Hvis et selskaps konkurransefortrinn er dets merke, virker det for å sikre at forbrukerne fortsetter å knytte sin merkevare med positive foreninger og konkurrenters merker med negative følelser ( vanligvis gjennom markedsføring og reklame). Det klassiske eksempelet på merkevarebygging og konkurransefortrinn er Coca-Colas decennier lange kamp med Pepsi for hjerter og tanker av sodavannere. Hvis et selskaps konkurransefortrinn er dets lave kostnader, setter selskapet seg på å gjøre konkurrentens bud for å få markedsandel uoverkommelig dyrt.

Coca-Cola Bet 1 000 dollar i 1988 kjøpte Buffett $ 1 milliard verdt av Coca-Cola (KO

KOCoca-Cola Co45. 47-1. 09%

Laget med Highstock 4. 2 . 6 ) lager. Buffett begrunnet det med at Coca-Colas frekvensfordeling av bedriftsdata med nesten 100 års forretningsprestasjonene ga grunnlag for analyse. Selskapet hadde generert over gjennomsnittet avkastning på kapital i de fleste driftårene, aldri hatt tap og hatt en konsistent utbyttepost. Positiv ny utvikling, som Robert Goizuetas ledelse, som spinner av urelaterte virksomheter, reinvestert i den overlegen sirupvirksomheten og tilbakekjøp selskapets aksje, ga Buffett tillit til at selskapet ville fortsette å generere meravkastning på kapital. I tillegg åpnet markedene utenlands, så han så sannsynligheten for fortsatt lønnsom vekst. Wells Fargo (WFC WFCWells Fargo & Co56. . 30%

Laget med Highstock 4. 2. 6

) aksjen handlede på et historisk lavt nivå. I sin formanns brev til Berkshire Hathaway's aksjonærer opplyste Buffett hva han så som fordeler og ulemper ved å ta en stor posisjon i banken.

Buffett noterte seg tre hovedrisikoer: "Et stort jordskjelv som kan forårsake nok kaos på låntakere for å ødelegge bankene som låne ut til dem … muligheten for en sammentrekning eller økonomisk panikk så alvorlig at det ville forstyrre nesten alle høytstående institutter, uansett hvor intelligent løp … [og frykten] at eiendomsverdiene i West Coast vil tømme på grunn av overbygging og levere store tap til banker som har finansiert utvidelsen. Fordi det er en ledende eiendomsmegler , Wells Fargo antas å være spesielt sårbar. " På pro side bemerket Buffett at Wells Fargo "tjener over 1 milliard dollar før skatt årlig etter å ha kostnadsført mer enn 300 millioner dollar for tap på utlån. Hvis 10% av alle 48 milliarder dollar av bankens lån - ikke bare sine eiendomslån - ble rammet av problemer i 1991, og disse produserte tap (inkludert forfalsket rente) på gjennomsnittlig 30% av hovedstol, vil selskapet grovt bryte sammen.Et år som det - som vi bare ser på et lavt nivå mulighet, ikke en sannsynlighet - ville ikke plage oss. "

Buffetts investering i Wells Fargo tidlig i ettertid 90-tallet har vært en av hans favoritter. Han har lagt til sine beholdninger de siste tiårene, og i mai 2017 hadde Berkshire en markedsandel på over 410 milliarder dollar, og Buffys personlige nettoverdi var over $ 74 milliarder.

Fokusering på åpenbare, langsiktige sosiale trender

Buffett har satset tungt på fornybar energi. Han tror over tid, på grunn av miljøhensyn, vil fornybar energi bli den primære energikilden. Disse forandringene virker mer og mer sannsynlig når tiden går.

Den nedre linjen

Elementær sannsynlighet, hvis den læres godt og brukes til problemløsing og analyse, kan gjøre underverk. Beherske over denne typen en elementær verktøy og bruke det til virkelige situasjoner kan gi enorme fordeler over gjennomsnittlig investor, sannheter testet og bevist av Oracle of Omaha. “