På en nylig konferanse om valutahandel i Morningstar Inc. i Chicago syntes det overordnede temaet å være så smart beta (eller som Morningstar kaller det strategisk beta), er den siste store tingen i ETF verden. Her er hva finansielle rådgivere må ta hensyn til når man vurderer disse strategiene for klienter.

Hva er Smart Beta?

Smart beta-midler gir alternativer til passiv indeksinvestering og søker å gi overlegen risikojustert ytelse. Denne utmerkelsen som smart beta-ETFer har som mål å generere kommer fra de forskjellige måtene de konfigurerer en underliggende indeks. Fokus er på å tjene mer avkastning med mindre risiko enn et tradisjonelt indeksprodukt ved å bruke en faktor tilnærming til å investere og forsøke å utnytte ineffektivitet i markeder. Et søkeord å huske på er faktorer. Dette refererer til egenskapene til ETF-strategien. Fire av de mest populære er størrelse, verdi, fart og kvalitet. ETFer er opprettet ved å utarbeide en eller flere faktorer fra en indeks som S & P 500. Et eksempel på en enkelt faktor smart beta ETF er iShares MSCI Quality Factor ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79. 80 + 0. 10% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). (For mer, se: Smart Beta Funds vs Index Funds. )

AD:

Multi-factor smart beta ETFer vil kombinere to av flere faktorer og spore en kombinasjon av spesialiserte indekser som representerer egenskapene til disse faktorene. Et annet populært eksempel på en smart beta-strategi er likevektede indeksprodukter som Guggenheim S & P 500 Equal Weight ETF (RSP RSPGuggenheim97. 14 + 0. 42% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

AD:

En ting for finansielle rådgivere vurderer å bruke smart beta-ETFer eller evaluere ETF-strateger som bruker dem til å huske, er at mange av disse ETFene, spesielt multifaktorversjonene, er ganske nye, og det er ofte ikke mye faktiske markedsresultater data her. Mye av deres "historie" er basert på revidert resultat. Som en høyttaler på Morningstar-konferansen, har han aldri sett en back-test med ugunstige resultater. Denne nyheten gjelder også de underliggende indeksene som igjen, i mange tilfeller, ble opprettet "i laboratoriet" og har ofte liten, faktisk markedshistorie. (For mer, se: Smart Beta ETFs Strategies. )

AD:

Vekstområde

ETF har vært i vekstmodus siden finanskrisen. Deres gjennomsiktighet og lave kostnader har vært en stor attraksjon. Her er noen smarte beta statistikker i henhold til Morningstar:

• Ved utgangen av juni 2015 var det 444 smarte beta-ETPer (børsnoterte produkter) oppført i USA.
• Disse produktene hadde kollektive eiendeler på rundt 450 milliarder dollar og utgjorde omtrent 21% av alle U.S ETP-eiendeler ved utgangen av juni.
• Av de nye kontantstrømmen til USAs ETP i løpet av de 12 månedene som avsluttet 30. juni, gikk 31% inn i smart beta-produkter.
• Eiendeler under ledelse i disse produktene vokste med 27% i løpet av samme 12 måneders periode.
• I løpet av de siste fem årene har 25% av de nye ETP-produktlanseringene i USA vært smarte beta-produkter.

Som med et raskt voksende produkt, er det lett for finansielle rådgivere å bli fanget opp i sprøytenarkomanen opprettet av ETF-produktleverandører og media. (For mer, se: Bygg en bedre musefelle med Smart Beta ETFs. )

Hvorfor bruke Smart Beta ETFs?

Forskning fra FTSE Russell indikerer at finansielle rådgivere bruker disse produktene som søker nedebeskyttelse for kundeporteføljer, lavere volatilitet i porteføljen, økt alfa og høyere avkastning i den preferansepreferansen. Samme forskning fant at de strategiene som oftest brukes av rådgivere, var utbytteinntekt, høy kvalitet og lav volatilitet i den rekkefølgen.

En økt på Morningstar-konferansen citerte følgende grunner at investorer bruker smarte beta-produkter:

• Administrere risiko
• Forbedre avkastning
• Taktisk aktivaallokering
• Gjennomføring av portefølje
• Redusere avgifter
• En generell misnøye med aktive ledere

Det siste punktet er interessant, så mange føler at smart beta-ETFer er i hovedsak aktive strategier ved bruk av passive indekser som grunnlag. Med andre ord krever selve arten av de fleste smarte beta-strategier hyppigere rebalansering og i noen tilfeller hyppigere bevegelser for å matche endringer i den underliggende, smarte beta-indeksen. Det gjør disse ETFene i det minste kvasive aktive mot et strengt passivt markedsvektet referanse som S & P 500 og midlene som sporer det. (For mer, se: Hva er forskjellen mellom Alpha og Beta? Smart beta ETFs kan brukes som en billig erstatning for dyrere, aktivt forvaltede verdipapirfond. En Morningstar-analytiker indikerte at et godt benchmark for utgifter er 50 basispoengnivå. Han nevnte at den laveste kostnaden, institusjonelle andelsklassen for mange aktivt forvaltede midler, er så lav som dette. Enhver ETF med et utgiftsforhold på over 50 basispunkter bør enten ha en svært overbevisende investeringsstrategi eller bli ignorert.

Velge en Smart Beta-strategi

Morningstar-analytikeren gjorde også et poeng med å understreke at ETFs ved hjelp av momentum som en faktor vil pleie å "zigre når andre faktorer synker", noe som gir perfekt fornuft. (For mer, se:

Smart Beta ETFs: Fordeler og ulemper .) Analytikeren tilbød dette "cheat sheet" for å velge en smart beta ETF:

Lavpris er kritisk

• Lav kapital i strategien i forhold til strategiens estimerte kapasitet
• Effektiv eksponering for strategien
• Et kompetent og ansvarlig firma bak ETF
• Gjør Smart Beta Sense?

Dette er det ultimate spørsmålet for finansielle rådgivere å svare når de bestemmer seg for å bruke disse produktene. Hva er de som gir at en konvensjonell indeks ETF eller fond som sporer en konvensjonell markedsdekning vektet indeks ikke?De fleste produktene i den brede og dårlige definerte smart beta kategorien er relativt nye, en høy prosentandel er innført siden finanskrisen, og det eneste vi vet om hvordan de kan utføre seg i et alvorlig nede marked, kommer fra bakprosessen formentlig gjort før ETFs innføring. (For mer, se:

Fond- og ETF-strategier for flyktige markeder .) På slutten av dagen er disse eiendomsfordelingsbiler. Ved å vurdere hvor et produkt kan passe, se på korrelasjonen til resten av kundens portefølje, og hva det er å legge til om lavere volatilitet, høyere kvalitet eller annen faktor. Oppfyller denne ETF det du søker å oppnå bedre enn et mer tradisjonelt indeks ETF-produkt eller et aktivt forvaltet fond?

The Bottom Line

Smart Beta ETF er alle raseri blant ETF-leverandører og noen finansielle rådgivere. Som alle andre finansielle produkter har noen virkelig verdi, andre kan ikke. Det er pålagt finansielle rådgivere som vurderer smarte beta-produkter til direkte klientinvestering eller som vurderer et nøkkelferdig kapitalstyringsprogram (TAMP) ved hjelp av smarte beta-ETFer for å forstå de produkter som vurderes fullt ut. (For mer, se:

Slik implementerer du en Smart Beta Investeringsstrategi .)