a:

Fond og børsnoterte fond gir amerikanske investorer muligheter til å diversifisere en portefølje gjennom å investere i utenlandske verdipapirer, og er det vanligste uttaket for å nå utenlandske investeringer. Men for personer som foretrekker å kjøpe individuelle aksjer av utenlandske selskaper, kan alternativene begrenses. Mens noen utenlandske selskaper har lov til å liste opp sine aksjer på amerikanske børser, oppfyller svært få de strenge kravene som følger av verdipapirreguleringer eller betaler de to noteringsavgiftene. Som et alternativ kan amerikanske investorer omgå de litt kostbare hindringene ved å kjøpe et utenlandsk selskaps aksje på en børs ved å investere i en amerikansk kvitteringskvittering.

En ADR er et sertifikat som representerer andeler i utenlandsk selskapsbeholdning som holdes i en bank i USA og denomineres i amerikanske dollar. De fleste er sponsede ADR, noe som betyr at det utenlandske selskapet er involvert i å skape investeringen for amerikanske investorer. Selv om ubesvarte bivirkninger eksisterer, er de sjeldne. En ADR tilbys til investorer som et nivå I, II eller III problem. Hver ADR-kategori oppfyller ulike reguleringsstandarder og tilbys til investorer gjennom ulike utsalgssteder.

Nivå 1 ADRer

En sponset ADR som er oppført som et Level I-emne, krever minst mulig overholdelse og tilsynsansvar, og investeringer er oppstått av det utenlandske selskapet som ønsker å tilby aksjer. En F-6 registreringserklæring må innleveres for å oppfylle kravene i et ADR-tilbud på nivå I, men selskapet er unntatt fra full SEC-rapporteringskrav. En ADR utstedt under et nivå I-program styres av det utenlandske selskapet og den enkelte banken den velger. På grunn av minimal overvåking og unntak fra rapporteringskrav, er Level I ADR-problemene bare handlet på markedet for over-the-counter.

Nivå II ADRer

Utenlandske selskaper som utsteder Nivå II ADRer er pålagt å oppfylle alle registrerings- og rapporteringskrav som er pålagt av SEC. Dette inkluderer innlevering av selskapets registreringserklæring F-6, SEC Form 20-F, og årsregnskapet utarbeidet i tråd med enten aksepterte regnskapsprinsipper eller internasjonale finansielle rapporteringsstandarder. Bedrifter må også overholde Sarbanes-Oxley Act, som dikterer regnskaps- og finansiell informasjon og andre rapporteringsstandarder. Nivå II ADRer kan bli notert på en større amerikanske børs som New York Stock Exchange eller Nasdaq Stock Market. Nivå II ADR gir det utstedende utenlandske selskapet større eksponering i USA uten å måtte fullføre et offentlig tilbud.

Nivå III ADRer

Nivå III ADRer ligner nivå II-problemer når det gjelder rapporteringskrav og notering på U. S.-utvekslinger. Imidlertid kan utenlandske selskaper som utsteder nivå III ADRer, også skaffe kapital gjennom et offentlig tilbud av ADR i USA. Dette ekstra trinnet krever at selskapet legger inn et skjema F-1 med SEC for å registrere det offentlige tilbudet.