Årsaken til aksjemarkedsulykken i 1987 var først og fremst programhandel, brukt av institusjoner for å beskytte seg mot betydelig markedssvikt. Noen sekundære faktorer omfattet overdreven verdivurderinger, illikvide markeder og markedspsykologi.
Programhandel forverret markedssvikt, selv om den ble utformet som en sikring. Disse dataprogrammene begynte automatisk å likestille aksjer ettersom visse tapsmål ble rammet, og presset prisene lavere. Deretter drev de lavere prisene mer likvidasjon med aksjer som falt 22% på dagen. Dette er et eksempel på atferd som er rasjonelt på individnivå - men irrasjonelt hvis alle adopterer samme oppførsel.
En av kjerneforutsetningene til disse programmene ble påvist falsk, da det antok konstant likviditetsnivå når programmet trengte å selge. De samme programmene deaktiverte imidlertid automatisk alle kjøp. Siden disse programmene var allestedsnærværende, forsvant budene rundt aksjemarkedet i utgangspunktet samtidig som disse programmene begynte å selge.
Porteføljeforsikring ga en falsk følelse av selvtillit til institusjoner og meglerhusene at risikoen var velforvaltet. Den generelle troen på Wall Street var at porteføljesikringen ville forhindre et vesentlig tap av revisor hvis markedet skulle krasje. Men denne falske troen endte med å brenne overdreven risikotaking, noe som bare ble tydelig når aksjene begynte å svekke seg i dagene som førte til aksjemarkedskrasj.
1987 hadde vært et sterkt år for aksjemarkedet som førte til ulykken, da det fortsatte oksemarkedet som startet i 1982. Det var imidlertid noen advarselssymboler av overskudd som lignet overdrivelser ved tidligere bøyningspunkter. Den økonomiske veksten hadde bremset mens inflasjonen vokste opp. Det var også noen geopolitiske problemer relatert til valutadisputer mellom USA og Tyskland. Den sterke dollaren satte press på USAs eksport.
Stigende markeder i perioder med økonomisk stress kan være vanskelig for like forsiktige porteføljeforvaltere. De må veie kostnaden for å underprestere markedet mot kostnaden for den bredere markedsavviklingen. Mange som er skeptiske til markedsforløpet finner seg tvunget til å kjøpe på høye nivåer.
Deres jobbprestasjon er basert på hvordan de utfører i forhold til indeksenes benchmarks. Mangler et stort markedssammenheng kan føre til at noen mister jobbene sine. Dette var et annet element som bidro til forholdene som skapte Black Monday, da porteføljeforvaltere var tvunget til å kjøpe aksjer på grunn av karriererisiko, selv om de var klar over markedsrisikoen.
Til slutt samles alle disse variablene for å skape en av de verste dagene for aksjemarkedet 19. oktober 1987. Den viktigste faktoren var imidlertid programhandel og den utbredte troen på at den ville håndtere alle bekymringer knyttet til risikostyring . I sin hensikt å beskytte hver enkelt portefølje mot risiko ble den den største enkeltkilden for markedsrisiko.
Hva forårsaket den amerikanske industrielle revolusjonen?
Les om årsakene til den amerikanske industrielle revolusjonen, som begynner med den første tekstilfabrikken og gjennom selskapets oppgang.
Hva forårsaket Stock Market Crash fra 1929 som gikk foran den store depresjonen?
Finne ut hva som førte til aksjemarkedskrasj av 1929, som igjen førte til den store depresjonen. Det ga et nesten 90% tap i Dow.
Hva forårsaket gjeldskrisen i euro / euroområdet?
Lær hva som skjedde i den europeiske gjeldskrisen. Det ble et oppvarmet argument mellom hawks og duer som hevdet fordelene med vekst versus austerity.