a:

Markedssegmenteringsteori stater Det er ingen sammenheng mellom markedene for obligasjoner med forskjellige modenhetslengder. MST mener at investorer og låntakere har preferanser for visse avkastninger når de investerer i rentepapirer. Disse preferansene fører til at enkelte mindre markeder som er gjenstand for tilbuds- og etterspørselsstyrker, er unike for hvert marked. MST søker å forklare formen på rentekurven for rentepapirer med samme kredittverdighet. MST hevder at obligasjoner med ulike løpetider ikke er utbytbare med hverandre. Rentekurven er derfor formet av forholdene for tilbud og etterspørsel på hver forfallslengde.

AD:

Rentekurven er forholdet mellom forfallsperioden og obligasjonsutbyttet som er kartlagt over ulike forfallslengder. Obligasjonsmarkedet legger stor vekt på formen på rentekurven. Det er tre hovedformer av yieldkurven: normal, invertert og humpet. En normal avkastning skråner opp litt, med kortsiktige priser lavere enn høyere sikt. En normal avkastningskurve viser at investorene forventer at økonomien fortsetter å vokse. En omvendt avkastningskurve oppstår når kortsiktige renter er høyere enn langsiktige renter, og viser at investorer forventer at økonomien vil avta når sentralbankene strammer pengemengden. En humped yield kurve viser blandede forventninger om fremtiden, og kan være et skifte fra normal til invertert avkastningskurve.

AD:

Ifølge MST er etterspørselen og tilbudet på obligasjoner på hvert løpetid basert på nåværende rente og fremtidige forventninger til rentenivå. Obligasjonsmarkedet er vanligvis delt inn i tre hovedsegmenter basert på forfallslengder: kortsiktig, mellomlang og langsiktig. Segmenteringen av obligasjonsmarkedet skyldes det faktum at investorer og låntakere sikrer forfall på sine eiendeler og forpliktelser med obligasjoner med tilsvarende tidsrammer.

AD:

Forsyning og etterspørsel etter kortsiktige stats- og bedriftsobligasjoner er for eksempel avhengig av etterspørselen etter kortsiktige eiendeler som kundefordringer og varelager. Utbud og etterspørsel etter mellom- og langsiktig forfall obligasjoner er avhengig av selskaper som finansierer større kapitalforbedringer. Investorer og låntakere forsøker å sikre sine eksponeringer på hver forfallslengde, slik at obligasjonsmarkedsegmentene opererer uavhengig av hverandre.

Den foretrukne habitatteorien er en relatert teori som forsøker å forklare formen på avkastningskurven. Denne teorien sier at obligasjonsinvestorer har foretrukket løpetid. Investorer vil bare se utenfor sitt foretrukne marked hvis det er tilstrekkelig avkastning for å kompensere for den oppfattede tilleggsrisiko eller ulempe ved å kjøpe obligasjoner med ulike forfallslengder.Hvis forventet avkastning på langsiktige obligasjoner overstiger forventningene for kortsiktige obligasjoner, vil investorer som normalt kjøper kun kortsiktige obligasjoner, skifte til lengre løpetider for å realisere økt avkastning.