Den nåværende kontoen, hovedkontoen og den finansielle kontoen utgjør et lands betalingsbalanse (BOP). Sammen forteller disse tre regnskapene en historie om tilstanden til en økonomi, dens økonomiske utsikter og strategier for å nå de ønskede målene. Et stort volum av import og eksport, for eksempel, kan tyde på en åpen økonomi som støtter frihandel. På den annen side kan et land som viser liten internasjonal aktivitet på sin kapital- eller finanskonto, ha et underutviklet kapitalmarked og lite utenlandsk valuta inn i landet i form av utenlandske direkte investeringer.

Her fokuserer vi på kapital- og finansregnskapet, som forteller historien om investerings- og kapitalmarkedsreguleringer innen et gitt land.

Kapital- og finansregnskapet
Sammen med transaksjoner knyttet til ikke-finansielle og ikke-produserte eiendeler, vedrører kapitalregnskapet avtaler, herunder gjeldsgjennelse, overføring av varer og finansielle eiendeler av innvandrere som forlater eller går inn i et land, overdragelse av eierskap på anleggsmidler, overføring av midler mottatt til salg eller anskaffelse av anleggsmidler, gave- og arveavgift, dødsavgift, patenter, opphavsrett, royalties og uforsikret skade på anleggsmidler.

Detaljert i finansregnskapet er statseide eiendeler (dvs. spesielle tegningsrettigheter i Det internasjonale pengefondet eller utenlandsk reserver), private sektors eiendeler i andre land, lokale eiendeler holdt av utlendinger (offentlige og private), utenlandske direkte investeringer, globale pengestrømmer knyttet til investeringer i næringsliv, eiendomsmegling, obligasjoner og aksjer.

Kapital som overføres ut av et land for å investere, registreres som en debet i en av disse to kontoene. Dette er fordi penger forlater økonomien. Men fordi det er en investering, er det en underforstått retur. Denne avkastningen - om en gevinster fra porteføljeinvestering (en debet under finansregnskapet) eller en avkastning fra direkte investeringer (en debet under kapitalregnskapet) - registreres som en kreditt i gjeldende konto (dette er hvor inntektsinvesteringen er registrert i BOP). Det motsatte er sant når et land mottar kapital: Å betale en avkastning på nevnte investering vil bli notert som en debet i gjeldende konto.

Hva betyr dette?
Teoretisk sett bør BOP være null. Dermed skal dagens konto på den ene siden og kapital og finanskonto på den annen side balansere hverandre ut. Når en økonomi imidlertid har positive kapital- og finansregnskap (netto finansinngang), er landets debet mer enn sine kreditter (på grunn av økt gjeld til andre økonomier eller reduksjon av fordringer i andre land).Dette er vanligvis parallelt med et underskudd i betalingsbalansen; En innløp av penger betyr at avkastningen på en investering er en debet på gjeldende konto. Dermed bruker økonomien verdensbesparelser for å møte sine lokale investeringer og forbrukskrav. Det er en nett debitor til resten av verden.

Hvis kapital- og finansregnskapet er negativt (en netto finansiell utgang), har landet flere krav enn det gjør gjeld enten på grunn av økning i fordringer fra utenlandsk økonomi eller reduksjon av gjeld fra utenlandske økonomier. Den nåværende kontoen skal registrere et overskudd på dette stadiet, noe som indikerer at økonomien er en nett kreditor, som gir penger til verden.

Liberal Accounts
Kapital- og finansregnskapet er sammenflettet fordi de begge registrerer internasjonale kapitalstrømmer. I dagens globale økonomi er den ubegrensede kapitalbevegelsen avgjørende for å sikre verdenshandelen og til slutt, etter teorien, større velstand for alle. For at dette skal skje, må imidlertid land ha "åpen" eller "liberal" kapital- og finansregnskapspolicyer. I dag implementerer mange utviklingsøkonomier som en del av deres økonomiske reformprogram (ofte i forbindelse med IMF) "liberalisering av kapitalregnskapet", en prosess som fjerner restriksjoner på kapitalbevegelse.

Denne ubegrensede kapitalbevegelsen betyr at myndigheter, bedrifter og enkeltpersoner er frie til å investere kapital i andre land. Dette baner så ikke bare for mer utenlandske direkte investeringer (FDI) i næringer og utviklingsprosjekter, men også for porteføljeinvesteringer i kapitalmarkedet. Dermed kan selskaper som strever etter større markeder og mindre markeder som søker større kapital og innenlandske økonomiske mål, utvide seg til den internasjonale arenaen, noe som resulterer i en sterkere global økonomi.

Fordelene mottakerlandet henter fra en FDI, inkluderer innstrømning av utenlandsk kapital til sitt land, samt deling av teknisk og ledelsesmessig kompetanse. Fordelen for et selskap som lager en FDI er evnen til å utvide markedsandelen til en utenlandsk økonomi, og dermed øke avkastningen. Noen har hevdet at selv landets innenrikspolitiske og makroøkonomiske politikk blir påvirket på en mer progressiv måte, fordi utenlandske selskaper som investerer i en lokal økonomi, har en verdsatt andel i lokaløkonomiens reformprosess. Disse utenlandske selskapene blir «ekspertkonsulenter» til kommunen på politikk som vil lette virksomheten.

Porteføljeinvesteringer kan oppmuntre kapitalmarkedet deregulering og børsvolumer. Ved å investere i mer enn ett marked, er investorene i stand til å diversifisere porteføljens risiko samtidig som de øker avkastningen, som følge av å investere i et fremvoksende marked. Et dypere kapitalmarked, basert på en reformert lokaløkonomi og en liberalisering av kapital- og finansregnskapet, kan dermed påskynde utviklingen av et fremvoksende marked.

Fra teori til virkelighet: en liten kontroll kan være god Bortsett fra politiske ideologier, forklarer noen gode økonomiske teorier hvorfor enkelte kontroller av kapitalkonto kan være gode.Tilbakekall den asiatiske finanskrisen i 1997. Noen asiatiske land hadde åpnet økonomiene sine for verden, og en utenomliggende kapitalmarkør krysset grenser til disse økonomiene, hovedsakelig i form av porteføljeinvesteringer (en finansiell konto og en nåværende konto debet). Dette innebar at investeringene var kortsiktige og lette å avvikle i stedet for mer langsiktige og vanskeligere å avhende raskt.

Når spekulasjoner steg og panikk spredt over hele regionen, var det første som skjedde en reversering i kapitalstrømmer: penger ble nå trukket ut av disse kapitalmarkedene. Asiatiske økonomier måtte nå betale kortsiktig gjeld (debet i gjeldende konto) ettersom verdipapirer ble solgt før kapitalgevinster kunne høstes. Ikke bare var aksjemarkedet aktiv, men utenlandske reserver ble oppbrukt, lokale valutaer ble avskrevet og finansielle kriser innstilt. Analytikere hevder at økonomisk katastrofe kanskje har vært mindre alvorlig dersom det hadde vært noen kontroller på kapitalkontoene. For eksempel, hvis beløpet for utenlandsk låne var begrenset (som er en debet i gjeldende konto), ville kortsiktige forpliktelser vært begrenset, og skaden på økonomien kunne ha vært mindre alvorlig.

The Bottom Line

Leksjoner fra den asiatiske finanskrisen har resultert i nye debatter om den beste måten å liberalisere kapital- og finansregnskapet. Faktisk har IMF og Verdenshandelsorganisasjonen historisk støttet frihandel med varer og tjenester (liberalisering av nåværende konto) og står nå overfor kapitalfleksibilitetens kompleksitet. Erfaring har imidlertid vist at uten noen kontroller kan en plutselig reversering av kapitalstrømmer ikke bare ødelegge en økonomi, men også føre til økt fattigdom for en nasjon.