a:

Det er vanlig at børsnoterte selskaper gir mer enn bare vanlig lønnkompensasjon til ledelsen og nøkkelpersonellet. Ofte vil konsernstyrene bestemme seg for å yte spesiell kompensasjon til nøkkelpersoner for å tiltrekke seg og beholde topp talent og for å bidra til å tilpasse ledelsens interesser med aksjonærene.

Slik kompensasjon tar vanligvis form av aksjeopsjoner, hvor en spesifisert tildeling av opsjonskontrakter, med en utøvelsesdato fastsatt for noe punkt i fremtiden, gis til utvalgte ansatte. Utvalgte ansatte kan også bli utstedt nye aksjer av selskapet. Begge former for kompensasjon kan være svært lukrative, og både verdien av både vanlige aksjer og aksjeopsjoner øker etter hvert som selskapets aksjekurs stiger, og begge har effekten av å tilpasse de økonomiske interessene til ledelsen og aksjonærene. Med andre ord, hvis ledelsens rikdom stiger og faller sammen med selskapets aksjekurs, har ledere et reelt incitament til å sørge for at de gjør det som trengs for å holde selskapets aksjekurs klatring. Hvis en selskaps ledere i stedet ble strengt betalt en fast årslønn uten egenkapitalkompensasjon, ville de ikke ha så mye av et økonomisk motiv for å maksimere aksjonærer rikdom - i hvert fall er dette et av de viktigste argumentene som støtter bruk av egenkapital kompensasjon for ledelse og nøkkelpersonell.

For aksjer eller opsjoner som skal utstedes lovlig til ansatte, må et selskaps styre først godkjenne maksimal tildeling og spesifisere vilkårene for tildelingen. Slike vedtak fattes på periodiske styremøter, men i stedet for å gå gjennom godkjenningstillatelsen hvert år, kan et selskap vedta det som kalles en eviggrønn opsjonsordning, som gir automatisk tildeling av egenkapitalkompensasjon hvert år.

Beløpet av den eviggrønne avsetningen er vanligvis basert på antall utestående aksjer i begynnelsen av hvert år. For eksempel, hvis XYZ Corp hadde 50 millioner utestående aksjer og en eviggrønn avsetning for egenkapitalkompensasjon på opptil 5% av utestående aksjer, ville XYZ kunne utstede 2 5 millioner aksjer til kompensasjon i det første året. Forutsatt at aksjene utestående i begynnelsen av år 2 er 52,5 millioner, vil firmaet da kunne utstede 2.625 millioner aksjer (5% av dagens utestående aksjer) av egenkapitalkompensasjon i andre år.

Fra investorens perspektiv er det både positive og negative aspekter til en eviggrønn bestemmelse. På den positive siden sikrer denne bestemmelsen at bedriften din vil fortsette å utstede egenkapitalkompensasjon til nøkkelpersonell, og forhåpentligvis holde deres innsats fokusert på å maksimere verdien av aksjene dine. På den negative siden representerer en eviggrønn forsyning en automatisk fortynning av aksjene dine hvert år. I vårt eksempel, ettersom kun de styremedlemmene som mottar aksjeopsjonene får de nye aksjene, utstedes aksjeutstedelsen med å øke totalt antall utestående aksjer, men det øker ikke aksjene i dagens investorer. Dermed er nåværende investorer ender med en mindre andel av selskapet enn de pleide å - dette kalles fortynning. (For ytterligere lesing, se Den "sanne" prisen på aksjeopsjoner og Hva er utvannet lager? )

Hvis fordelene med egenkapitalkompensasjon overveier kostnaden for aksjefortynning, så Det er til netto fordel for aksjonærene å fortsette med kompensasjonssystemet. Imidlertid gir eviggrønne bestemmelser, med mindre annet er angitt, tillatelse til egenkapitalkompensasjon selv i år når selskapet utfører dårlig, og dermed kan det utvide utvannet aksjonærverdi uten å gi noen fordeler.

For å lære mer, sjekk ut Løft lokket på administrerende direktørers kompensasjon og

En ny tilnærming til aksjeskompensasjon .