Bitcoin tilbyr et effektivt middel for å overføre penger over internett og styres av et desentralisert nettverk med et gjennomsiktig sett med regler, og presenterer dermed et alternativ til sentralbank kontrollerte fiat penger. Det har vært mye snakk om hvordan man kan prise bitcoin og vi legger ut her for å se hva bitcoins pris kan se ut i tilfelle det oppnår en viss grad av utbredt adopsjon.

I denne artikkelen søker vi å legge til et rammeverk for å beregne en middels til langsiktig verdi for bitcoin, og å gi leseren mulighet til å lage egne fremskrivninger på verdien av bitcoin. (Har ikke arkivert skattene dine ennå, fordi du ikke vet hvordan du skal erklære din virtuelle valuta? Sjekk ut Investopedias definitive Bitcoin IRS Tax Guide.)

Forutsetninger

Som en del av vårt rammeverk tar vi flere viktige forutsetninger.

Vår første antagelse er at bitcoin vil få sin verdi både fra bruk som et byttemiddel og som en butikk av verdi. Som en fotnote til denne antagelsen, bør det påpekes at bitcoins verktøy som en verdiverdi er avhengig av bruken som et utvekslingsmiddel. Vi baserer dette i sin tur på antagelsen om at for noe som skal brukes som en butikk av verdi, må det ha noen egenverdi, og hvis bitcoin ikke oppnår suksess som et byttemiddel, vil det ikke ha praktisk praktisk og dermed ingen inneboende verdi og vil ikke være tiltalende som en butikk av verdi.

Vårt andre antakelse er at tilbudet av bitcoin vil nærme seg 21 millioner som angitt i den nåværende protokollen. For å gi en viss sammenheng, er den nåværende tilførselen av bitcoin rundt 13. 25 millioner, frekvensen hvor bitcoin slippes av, reduseres omtrent halvparten hvert fjerde år, og forsyningen skal komme forbi 19 millioner i året 2022. Hoveddelen av dette Forutsetningen er at protokollen ikke vil bli endret. Vær oppmerksom på at endring av protokollen vil kreve sammenfall av et flertall av datakraften som er involvert i bitcoin-gruvedrift.

Vår tredje antagelse er at som bitcoin får legitimitet, større investorer, og mer adopsjon, vil volatiliteten reduseres til det punktet at volatilitet ikke er et problem som vil motvirke adopsjon.

Vår fjerde antagelse er at dagens verdi av bitcoin i stor grad drives av spekulativ interesse. Bitcoin har utstilt kjennetegn ved en boble med drastiske prisopprullinger og en spøk av medieoppmerksomhet i 2013 og 2014. Men spekulativ interesse for bitcoin, antar vi, vil avta når den oppnår adopsjon.

Og vår femte forutsetning er at bruken av bitcoin aldri vil innebære en del reservebank og at alle midler til lagring av bitcoin vil være fullt støttet av bitcoin.

Metodikk

Vi vil se på bitcoin som valuta og bitcoin som en butikk av verdi. For å plassere en verdi på bitcoin må vi projisere hvilken markedspenetrasjon det vil oppnå i hver sfære.Denne artikkelen vil ikke gjøre noe for hva markedsinntrengningen vil være, men for evaluerings skyld vil vi velge en ganske god verdi på 15%, både for bitcoin som en valuta og bitcoin som en butikk av verdi. Du oppfordres til å danne din egen mening for denne projeksjonen og justere verdsettelsen tilsvarende.

Den enkleste måten å nærme seg modellen på, er å se på den nåværende verdensomspennende verdien av alle utvekslingsmuligheter og av alle butikkene av verdi som kan sammenlignes med bitcoin, og beregne verdien av bitcoins projiserte prosentandel. Det overordnede utvekslingsmidlet er statlig støttede penger, og for vår modell vil vi bare fokusere på dem. Pengemengden er ofte tenkt på som brutt i forskjellige bøtter, M0, M1, M2 og M3. M0 refererer til valuta i omløp. M1 er M0 pluss etterspørsel innskudd som sjekker kontoer. M2 er M1 pluss sparekontoer og små innskudd (kjent som innskuddsbevis i USA). M3 er M2 pluss store innskudd og pengemarkedsfond. Siden M0 og M1 er lett tilgjengelige for bruk i handel, vil vi betrakte disse to bøssene som bytte, mens M2 og M3 vil bli vurdert som penger som brukes som verdiskapning.

Når vi ser på DollarDaze-bloggen, ser vi at M1 (som inkluderer M0) i 2010 var verdt rundt 25 billioner dollar, noe som vil fungere som vår nåværende verdensverdige av utvekslingsmuligheter.

Fra samme DollarDaze-bloggen ser vi at M3 (som inkluderer alle andre bøtter) minus M1 er verdt rundt 45 billioner dollar. Vi vil inkludere dette som en butikk av verdi som kan sammenlignes med bitcoin. Til dette vil vi også legge til et estimat for den verdensomspennende verdien av gull holdt som en butikk av verdi. Mens noen kan bruke smykker som en butikk av verdi, for vår modell vil vi bare vurdere gullbullet. Den amerikanske geologiske undersøkelsen anslår at ved utgangen av 1999 var det ca 122 000 tonn tilgjengelig overjord gull. Av dette var 48%, eller 58, 560 tonn, i form av private og offisielle aksjer. Til en estimert nåværende pris på $ 1200 per troy ounce, er denne mengden gull i dag verdt oppover på USD 2 trillioner. Siden det nylig har vært et underskudd i forsyningen av sølv, og regjeringer har solgt betydelige mengder sølvgull, begrunner vi at det meste sølv brukes i industrien og ikke som en butikk av verdi, og vil ikke inkludere sølv i vår modell . Vi vil heller ikke behandle andre edle metaller eller edelstener. Samlet sett kommer vårt estimat for den globale verdien av butikker av verdi som er sammenlignbare med bitcoin, inkludert sparekontoer, små og store innskudd, pengemarkedsfond og gullpenger, til 47,1 trillioner amerikanske dollar.

Vår totale estimat for global verdi av utvekslingsmuligheter og butikkverdier kommer dermed til 72. 1 billion amerikanske dollar. Hvis bitcoin skulle oppnå 15% av denne verdsettelsen, ville markedsverdien i dagens penger være 10,8 billioner dollar. Med 21 millioner bitcoin i omløp, ville det sette prisen på 1 bitcoin på $ 514, 000.Det ville være over 1 000 ganger dagens pris.

Dette er en ganske enkel langsiktig modell. Og kanskje det største spørsmålet det henger på er hvor mye adopsjon vil bitcoin oppnå? Å komme opp med en verdi for dagens pris på bitcoin vil innebære prising i risikoen for lav adopsjon eller svikt av bitcoin som en valuta, som kan omfatte å bli forskjøvet av en eller flere andre digitale valutaer. Modeller vurderer ofte hastigheten på penger, og ofte hevder at siden bitcoin kan støtte overføringer som tar mindre enn en time, vil hastigheten av penger i fremtidig bitcoin økosystem være høyere enn dagens gjennomsnittshastighet av penger. Et annet syn på dette skjønt ville være at pengemengden ikke er begrenset av dagens betalingsskinner på noen signifikant måte, og at dens viktigste determinant er behovet for eller vilje til å transaksere. Derfor kan projeksjonshastigheten av penger behandles som omtrent lik den nåværende verdien.

En annen vinkel på å modellere prisen på bitcoin og kanskje en nyttig for nær til mellomlang sikt, ville være å se på bestemte bransjer eller markeder man tror det kan påvirke eller forstyrre og tenke på hvor mye av dette markedet kan ende opp med bitcoin. Verdens Bitcoin Network gir et greit verktøy for å gjøre akkurat det.

Bunnlinjen

Som matematiker George Box sa, "Alle modeller er gale, noen er nyttige." Vi har satt opp for å bygge et rammeverk for prising av bitcoin, men det er viktig å forstå variablene. Fra vår tenkning, ser det ut til at bitcoin etter hvert kan øke i pris ved størrelsesorden, men alt avhenger av bitcoins adopsjonsnivå. Det viktigste spørsmålet er "Vil folk bruke bitcoin?"