a:

Securitization er prosessen med å ta en illikvide eiendel, eller en gruppe eiendeler, og gjennom finansiell engineering, forvandle den (eller dem) til en sikkerhet. Det avledende uttrykket "securitization food chain", populært av filmen "Inside Job" om finanskrisen 2007-2008, beskriver prosessen der grupper av slike illikvide eiendeler (vanligvis gjeld) pakkes, kjøpes, securitiseres og selges til investorer.

Et typisk eksempel på securitisasjon er en pantrygget sikkerhet (MBS), en opprettelse av Larry Fink ved First Boston i 1983. Type sikret sikkerhet sikret av en samling av boliglån, det ble ekstremt vanlig i midten av 1990-tallet. Prosessen fungerer som følger.

Forfalskning av en verdipapirmatikkkjede

Det første trinnet i kjeden begynner med den enkle prosessen med å være hjemme- eller eiendomseiere som søker boliglån på kommersielle banker. Den regulerte og autoriserte finansinstitusjonen oppretter lånene, som er sikret ved krav mot de ulike eiendelene som boliglånene kjøper. Realkreditobligasjoner (fordringer på fremtidige dollar) er eiendeler for långivere, men disse eiendelene kommer med klar motpartsrisiko: Låntakeren kan mislykkes i å tilbakebetale lånet. Så banker selger ofte notater for kontanter.

Dette fører til den andre store lenken i kjeden: Individuelle boliglån er samlet sammen i et boliglånspulje, som holdes i tillit som sikkerhet for en MBS. MBS kan utstedes av et tredjeparts finansielt selskap, for eksempel et stort investeringsbankfirma, eller av samme bank som oppsto boliglånet i utgangspunktet. Hypoteksbevittede verdipapirer utstedes også av aggregatorer som Fannie Mae eller Freddie Mac.

Uansett er resultatet det samme: En ny sikkerhet er opprettet, sikkerhetskopiert av fordringene mot pantemannens eiendeler. Andeler i denne sikkerheten kan selges til deltakere i det sekundære boliglånsmarkedet. Dette markedet er ekstremt stort, og gir en betydelig likviditet til gruppen av boliglån, som ellers ville være ganske illikvide alene. (For en engangsforretning på subprime-boliglån, sekundærmarkedet og subprime-nedbrudd, sjekk ut Subprime Mortgages Feature .)

Videre, når MBS blir opprettet, vil utstederen velger ofte å knuse boliglånsbassenget i en rekke forskjellige deler, referert til som trancher. Dette sprer risikoen for standard rundt, likt hvordan standard portefølje diversifisering fungerer. Tranchene kan struktureres på nesten hvilken som helst måte som utstederen ser hensiktsmessig, slik at en enkelt MBS kan skreddersys for en rekke risikotoleranseprofiler. Pensjonsmidler vil typisk investere i høy kredittverdige pantobaserte verdipapirer, mens hedgefond vil søke høyere avkastning ved å investere i de med lav kredittvurdering.I alle fall vil investorene få et forholdsmessig beløp av boliglånets betalinger som avkastning på investeringen - den endelige lenken i kjeden.

For mer om strukturert finansiering, sjekk ut Profitt fra boliglån med MBS .