a:

Skulder oppstår når låntakere misligholder sine lån. Dette er en av de primære risikoene knyttet til verdipapiriserte eiendeler, som for eksempel pantsikrede verdipapirer (MBS), da tap på disse instrumentene kan stanse kontantstrømmer. Risikoen for dårlig gjeld kan imidlertid deles opp i ulike proporsjoner blant investorene. Avhengig av hvordan de verdipapiriserte instrumentene er strukturert, kan risikoen plasseres helt på en enkelt gruppe investorer, eller spredes over hele investeringsbassenget. La oss se på to typer verdipapirisering, og diskutere hvordan de påvirker risikonivået som investorene står overfor.

En enkel verdipapirisering innebærer å samle eiendeler (som lån eller boliglån), skape finansielle instrumenter og markedsføre dem til investorer. Innkommende kontantstrømmer fra lånene overføres til innehaverne av de nye instrumentene. Hvert instrument har like høy prioritet når du mottar betalinger. Siden alle instrumenter er like, vil de alle dele i risikoen knyttet til eiendelene. I dette tilfellet bærer alle investorer like stor risiko for dårlig gjeld. (For mer om pantesikrede verdipapirer, les Profitt fra boliglån med MBS .)

I en mer kompleks securitisasjonsprosess blir det opprettet trancher. Trancher representerer ulike betalingsstrukturer og ulike prioriteringsnivåer for innkommende kontantstrømmer. I et to-tranchesystem vil tranche A ha prioritet over tranche B. Begge tranchene vil forsøke å følge en betalingsplan som reflekterer kontantstrømmene til de underliggende lånene eller pantene. Hvis det oppstår dårlig gjeld, vil tranche B absorbere tapet, senke kontantstrømmen, mens tranche A forblir upåvirket. Siden tranche B er påvirket av dårlig gjeld, bærer den størst risiko. Investorer vil kjøpe tranche B-instrumenter til en rabattpris for å reflektere nivået på tilknyttet risiko. Hvis det er mer enn to trancher, vil den laveste prioritetstrenden absorbere tapene fra tap.

For en one-stop-butikk på subprime-boliglån og subprime-smelting, sjekk ut Subrpime Mortgages Feature .