a:

En stor økonomisk litteratur er skrevet om naturens økonomiske sykluser, og det har vanligvis ført til en enda mer akademisk debatt om potensielle årsaker og effekter. Det er lite konsensus om de spesifikke determinanter av bommer og byster, men en fremtredende teori plasserer kunstig kredittutvidelse som kilden.

Ifølge denne teorien gjør regjeringen og sentralbankene lån for lett og for billig; bedrifter, investorer og spekulanter gir feilaktig opp prisen på eiendeler og overleverage seg selv. Dette skaper en uholdbar ekspansjon. Økonomiske grunnleggende avslører til slutt seg selv, noe som fører til en sprengning av aktivitetsbobler og en sammentrekning fra fattige forretningsbeslutninger.

- 9 ->

Billig penger og kunstig kreditt

Det er mange måter statlige og sentralbanker kunstig kan oppmuntre til spekulativ lån. Men først er det viktig å forstå hvordan kredittmarkedene opererer i "normale" forhold.

Ikke alle markedsaktører verdsetter nåværende kontantbeholdning på samme måte. Noen har et overskudd av nåværende kontanter, mer enn de umiddelbart trenger å bruke, og noen har et underskudd på nåværende kontanter, mindre enn de vil bruke på nåværende varer. Besparelses- og låneprosessen knytter disse to typer skuespillerne sammen. Kostnaden der veksling er renten, som har en tendens til å stige når det er relativt mer etterspørsel etter nåværende penger og faller når det er mer etterspørsel etter fremtidige penger eller nåværende økonomisk sikkerhet.

Renten, som enhver markedspris, er et signal som hjelper til med å koordinere aktiviteten. Akkurat som kunstig senking av prisen på biler til slutt fører til at for mange biler er på vei, fører nedgangen i låneprisen til for mye gjeld og langsiktig kredittutvidelse.

Sentralbanker kan senke renten ved å skape nye penger og redusere rentene på sikre, rentebærende eiendeler som obligasjoner. Regjeringene kan tilby innskuddsforsikring eller garantere hovedstolene på lån. De kan presse institusjoner for å gjøre lån til risikofylte låntakere eller la utlånskostnader bli trukket fra skatt, etc.

Kapitalstruktur og bombruddssykluser

Når bedrifter låner mer penger, tar de opp virkelige ressurser og dedikerer dem til fremtidige produktive bruksområder. Noen av disse ressursene ville vært brukt til andre, mer umiddelbare behov. Renter spiller en stor rolle i intertemporalt koordinat mellom ressurser.

For eksempel, da Fed kjempet dot-com / september 11-resesjonen i begynnelsen av 2000-årene, kjørte den ned renten. Dette reduserte kostnadene ved å låne betydelig, noe som gjør hjemfinansiering og bygging et mye mer attraktivt forslag.I løpet av det neste halv tiåret så USA opp rekordnumre for eierskap, flertallet eierskap, boligpriser og enfamiliehusbyggingsprosjekter. Alle disse var virkelige ressurser, selv om de drives av en nå åpenbar eiendomsboble i boligmarkedet.

Etter at økonomiske grunnleggende er gjenopprettet og feilen av bommen blir avslørt, må en stor omorganisering finne sted. Arbeiderne må forlate ulønnsomme næringer og flytte til lønnsomme. Hus trenger å bli revet ned eller solgt til lavere priser. Utstyr og materialer må omlegges til mer konstruktiv bruk. Kort sagt er det nødvendig med en lavkonjunktur. Denne teorien er kjent i noen kretser som den østerrikske konjunkturteori, som ble mest kjent av økonomene F. A. Hayek og Ludwig von Mises.