eBay, Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37. 37-0. 35% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har nylig gjennomgått noen betydelige endringer. Etter å ha blitt enige om å selge Enterprise-segmentet til private investorer den 16. juli 2015, spunnet det seg fra Betalingssegmentet - bedre kjent med sitt navn, PayPal - neste dag. Så hva er sminke av eBays gjenværende virksomhet etter disse to betydelige salgene?

Viktige utviklinger

Den 16. juli 2015 avtalt eBay formelt å selge Enterprise-segmentet for $ 925 millioner, med gjennomføringen av denne transaksjonen forventet å foregå om noen måneder. Dagen etter avsluttet selskapet sin spin-off av betalingssegmentet. Registrerte aksjonærer i eBay mottok hver en del av den nylig spunnede PayPal Holdings, Inc. (PYPL PYPLPayPal Holdings Inc74. 74 + 1. 84% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), som nå handler sammen med eBay som en separat børsnotert enhet på NASDAQ Stock Market. Forut for spin-offen var en betydelig del av eBays nettoinntekt tilskrives Betalingsvirksomheten. Som sådan ble eBays markedsverdi redusert med om lag 55% i uken etter spin-offen. (Lær mer i: Spinoff - Video )

Den "nye" eBay

Det første spørsmålet om mange investorer er selvfølgelig: Hva er eBay verdt uten segmenter Enterprise og Payments?

La oss begynne med å avklare arten av eBays gjenstående forretningsaktiviteter, som selskapet historisk har referert til som "Marketplaces" -segmentet. På et konseptnivå består disse aktivitetene av å legge til rette for forbindelser mellom lagereiere og potensielle kjøpere, internasjonalt. I praksis er dette oppnådd gjennom et nettverk av online markedsplasser.

Den mest berømte av disse markedsplassene er eBay. com og dets lokaliserte ekvivalenter (som eBay. co. uk, eBay. cn og andre). På disse nettstedene kan brukerne kjøpe varer enten gjennom en auksjonsprosess eller ved å betale en premie for å kjøpe varen direkte fra selgeren. Utover sine "eBay" -merker, driver selskapet også en rekke mer smal lokaliserte markedsplasser som alaMaula (i Argentina og Colombia), Vivanuncios (i Mexico), Marketplace (i Nederland) og LoQUo (i Spania).

Selv om de fleste av eBays markedsplasser søker å legge til rette for transaksjoner på tvers av et bredt spekter av produktkategorier, er det noen tjeneste-spesifikke typer produkter. For eksempel, Automobile. Fr, Automobile. det og mobilen. de letter salg av biler i henholdsvis Frankrike, Italia og Tyskland, mens StubHub. com, er en online markedsplass for billettsalg. eBay oppnår inntekter fra disse markedsplassene gjennom avgifter som brukes på transaksjonene de aktiverer.

eBay er også involvert i rubrikkannonsvirksomheten. I 2004 kjøpte eBay en 25% eierandel i Craigslist. Det følgende året utvidet eBay sitt engasjement i denne virksomheten ved å lansere Kijiji og anskaffe Gumtree . Gjennom disse nettstedene genererer ebay inntekter ved å tilby betalte alternativer for markedsføring av klassifiserte annonser.

Nylig ytelse

To tiltak som vi kan bruke til å evaluere resultatene til eBays markedsplasser, er Gross Merchandise Volume (GMV) og nettoinntekter. Selskapet definerer GMV som den totale verdien av alle transaksjoner som er stengt på alle eBay-markedsplasser, unntatt transaksjoner for kjøretøy og fast eiendom. Netto inntekter består av den totale inntekten som genereres fra markedsplassens transaksjonsgebyrer, sammen med slike markedsføringstjenester som salg av klassifiserte annonser.

Basert på selskapets 10-K arkiv fra 2012 til 2014, økte nettoinntektene fra eBays markedsplasser til $ 8. 8 milliarder i 2014 fra $ 7. 4 milliarder i 2012. Samtidig økte EBBs GMV til $ 83 milliarder i 2014 fra $ 67. 7 milliarder kroner i 2012. (Les mer i: SEC-filinger: Skjemaer du trenger å vite .)

eBays nettoinntekter fra transaksjoner, som ekskluderer inntekter fra markedsføringstjenester, vokste til 7 milliarder dollar i 2014 fra 5 dollar . 8 milliarder i 2012. Til tross for denne veksten minskade nettoomsetningen fra transaksjoner imidlertid faktisk over denne tidsrammen når den ble sett i prosent av GMV. Denne figuren, som eBay refererer til som "Take Rate" på sine transaksjoner, falt fra 8. 62% i 2012 til 8. 43% i 2014. Som vi ser fra tallene ovenfor, var denne nedgangen hovedsakelig på grunn av den relativt raske veksten av GMV.

Fokus på nyere tall viser at eBay's netto transaksjonsinntekter, "Take Rate" og GMV alle gikk ned mellom de tre månedene som ble avsluttet 30. juni 2014 og 2015.

Tre måneder avsluttet 30. juni 2015	Tre måneder avsluttet 30. juni 2014
"Take Rate" på markedsplasstransaksjoner	8. 39%	8. 41%
i millioner (USD)	Tre måneder avsluttet 30. juni 2015	Tre måneder avsluttet 30. juni 2014
Nettoinntekter	$ 4, 379. 00	$ 4, 103. 00
Netto transaksjonsinntekter	$ 1, 684. 00	$ 1, 722. 00
Markedsplasser "GMV"	$ 20, 061. 00	$ 20, 485. 00

Kilde : eBay, 10-Q-arkivering for kvartalsperioden avsluttet 30. juni 2015.

Selv om denne siste nedgangen i transaksjonsvolum og inntekter kan føre til en viss bekymring for investorer, har eBays ledelse hevdet at disse nedgangene ikke var på grunn av noen grunnleggende forverring i sin virksomhet. Snarere rapporterte de at disse nedgangene hovedsakelig skyldtes uønskede effekter av valutakursbevegelser.

The Bottom Line

Investorer har lenge betraktet PayPal som en av eBays mest verdifulle eiendeler. Nå som PayPal har blitt spunnet av som en egen enhet, må investorene løse spørsmålet om hvor mye eBay er verdt i seg selv. Selv om en detaljert verdsettelse av eBay er utenfor omfanget av denne artikkelen, viser den siste veksten i størrelsen og lønnsomheten til eBays markedsplasser at den potensielle verdien av eBays gjenstående virksomheter ikke bør overses.

Opplysning: På tidspunktet for publiseringen hadde Jason Fernando ingen stillinger i noen av verdipapirene nevnt i denne artikkelen. Han har ikke til hensikt å handle noen av verdipapirene nevnt i denne artikkelen innen 48 timer etter offentliggjøring.