Faren til verdifall investerte Benjamin Graham en gang om at det å tjene penger på å investere, bør avhenge av hvor mye intelligent innsats investor er villig og i stand til å bære på sin oppgave av sikkerhetsanalyse . Han definerte den intelligente investoren som en initiativrik person som har tid og energi til å gjøre sin egen investeringsforskning. I motsetning til den intelligente investor er den defensive investoren som foretrekker å ha en annen individuell plukke aksjer, obligasjoner og andre finansielle eiendeler på hans eller hennes vegne. Å ansette en finansiell rådgiver er absolutt ett alternativ, men de fleste private investorer (og også mange institusjoner) foretrekker å ansette en leder gjennom kjøp av et fond. Nedenfor er en oversikt over når det kan være en god tid å investere gjennom kjøp av verdipapirfond.

- 9 ->

Kjøpe og unngå disse fallgruvene
Det er penger å lage i fond, men investorene faller i flere fallgruver som hindrer dem i å maksimere fortjenesten når de investerer i midler. Å bli for fokusert på kortsiktige resultater kan være et stort problem. Som med individuelle verdipapirer, kan jaktsytelsen være et stort negativt når man kjøper fond. For det første er det lite bevis for at en fondforvalter som utfører godt for kvart, eller til og med et par kvartaler på rad, har investeringsevner. Som Ben Graham også peker på i Intelligent Investor, er kortvarige svingninger utvilsomt tilfeldige. Den eneste surefire-måten å avgjøre om en fondsbestyrer har mer investeringsevner enn flaks, er å måle sin ytelse gjennom en full markeds syklus på tre til fem år. En leder med noen dårlige kvartaler, men en stor langsiktig oversikt, kan fortsatt ende opp med å være et godt fond for å kjøpe inn.

Investorer har også en oversikt over jakten på resultater, og dette kan få betydelig innvirkning på fondets ytelse. Som nevnt ovenfor, er det ikke sannsynlig å gjenta innkjøp i et fond etter en sterk kortsiktig løp og gode resultater, med mindre lederen har en solid langsiktig track record. Fondstrømmer kan også ende opp med å skade ytelsen. Fondforvaltere i småkapitalbeholdninger kan begynne å forsvinne hvis de blir for populære; Med høye aktivitetsnivåer kan det bli for vanskelig å finne muligheter i mindre selskaper. Rask innstrømning og utstrømning kan også skade ytelsen fordi fondforvalteren kan bli tvunget til å investere nye midler eller selge for å møte innløsninger, noe som betyr at hun eller han er tvunget til å kjøpe eller selge beslutninger som ikke kan baseres på om en aksje eller obligasjon er en god verdi til dagens pris.

Etter Thorough Due Diligence
En defensiv investor har ikke tid eller interesse for å finne individuelle verdipapirer til å kjøpe. Imidlertid må han eller hun fortsatt bruke betydelig tid på å finne det rette fondet å kjøpe. Dette legger til et kompleksitetslag, fordi i stedet for å fokusere på en individuell investering, må individet også undersøke fondsbestyreren, og at "leder" kan vise seg å være et fullt investeringslag. Denne undersøkelsen inkluderer ledelsens resultater, sitt rykte, hvor lenge teamet har vært sammen, og en mening om omdømmet til fondforetaket de jobber for.

Det er mange andre beregninger å studere før de bestemmer seg for å investere i et fond. Mutual Fund Rater Morningstar (Nasdaq: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) tilbyr et flott nettsted for å analysere midler og tilbud detaljer om midler som inneholder detaljer om eiendomsfordeling og blanding mellom aksjer, obligasjoner, kontanter og eventuelle alternative eiendeler som kan holdes. Det populariserte også investeringsstasjonsboksen som bryter et fond ned mellom markedsverten det fokuserer på (små, mellomstore og store cap) og investeringsstil (verdi, vekst eller blanding, som er en blanding av verdi og vekst). Andre hovedkategorier dekker et fonds kostnadsforhold, en oversikt over investeringsbeholdningen, og biografiske detaljer av ledergruppen, hvor sterk styringskapasiteten er, og hvor lenge de har eksistert.

For et fond som skal kjøpes, bør det ha en blanding av følgende karakteristika: En god langsiktig (ikke kortsiktig) track record, ta en rimelig lav avgift sammenlignet med kolleger, investere med en konsekvent tilnærming basert på stilboksen, og ha et ledelsesteam som har eksistert lenge. Morningstar oppsummerer alle disse beregningene i en stjerneklassifisering, noe som er et godt sted å begynne å få en følelse for hvor sterkt et fond har vært. Firmaet innrømmer at ratingen er bakoverfokusert, noe som betyr at et individ må syntetisere informasjonen i en prognose for hvordan et fond sannsynligvis vil utføre i fremtiden, som er definert som en kommende markedssyklus.

Fondet som er vanskelig å slå
Jack Bogle grunnla Vanguard på grunnlag av at de fleste aktive fondforvaltere mislykkes i å tilføre verdier for investorer i fondet. Dette er stort sett sant og har blitt dekket i lengden i finanspressen. Det skyldes et par nøkkelfaktorer, hvorav vi har identifisert ovenfor. For det meste belaster mange fond som er for høye og spiser i prestasjoner. En annen nøkkelfaktor er om et fond er et skapfondsfond. Hvis den inneholder mer enn 100 aksjer, er det høyst sannsynlig at ytelsen vil spore den underliggende indeksen tett. Hvis dette er tilfelle, er det dumt å betale en høyere aktiv avgift.

Av denne grunn kan indeksfondene gi stor mening for de fleste defensive investorer. De tar vare på lave avgifter og er designet for å matche en markedsindeks. Aktive ledere beklager at denne strategien representerer garantert underperformasjon gitt at lavavgiften fortsatt skal nettes ut av indeksavkastningen, men det kan fortsatt utgjøre en strategi som kan slå de fleste aktive fondforvaltere over langdistanse.

Når du ikke har noe valg
Det vil selvfølgelig være tidspunkter når et fond er det eneste investeringsalternativet som er tilgjengelig for investorer. I dette tilfellet er beslutningen ikke om å kjøpe i det hele tatt, men å velge det beste fondet i gjengen. Igjen bør utgangspunktet være et indeksfond, med due diligence utført på eventuelle aktive fondsmuligheter som er tilgjengelige. De fleste pensjonsordninger skal bare tilby en blanding av midler, selv om de sakte begynner å la investorene selv direkte overføre individuelle verdipapirer over tid. Planene, inkludert 401 (k) for de fleste selskaper og 403 (b) planer for ideelle organisasjoner, er høyst sannsynlig å bare tilby midler. Også sponsorene kan ikke gi investeringsrådgivning, så du må gå alene og velge en fondsbestyrer, basert på due diligence-tilnærmingen anbefalt ovenfor.

Andre hensyn
Aktive verdipapirer får noen ganger en dårlig rap som en samlet gruppe, men når de kombineres med indeksfond, kan de utgjøre en fin måte å få variert eksponering mot omtrent hvilken som helst aktivaklasse. For eksempel er mange internasjonale markeder, spesielt de fremvoksende, bare for vanskelig å investere i direkte. Et fond kan spesialisere seg på mindre markeder og tilby investeringskompetanse som er verdt å betale en aktiv avgift for. Overraskende er mange europeiske markeder ikke svært likvide eller investorvennlige. I dette tilfellet betaler det seg å ha en profesjonell leder som hjelper med å vade gjennom alle kompleksitetene.

Bunnlinjen
Når det gjelder å kjøpe et fond, må investorer gjøre leksene sine. I noen henseender er dette lettere enn å fokusere på å kjøpe enkelte verdipapirer, men det legger til noen andre områder for forskning sammenlignet med initiativrike investorer. Men samlet sett er det mange grunner til at det kan være fornuftig å investere i fond. I noen tilfeller er det det eneste valget tilgjengelig for investorer, noe som betyr at det er faktisk viktig å finne ut hvordan man kjøper de beste.