a:

En følelse av mystikk omgir fortsatt Yasuo Hamanaka, a. k. en. Mr. Copper, og størrelsen på hans tap. Hamanaka kontrollerte 5% av verdens kobberforsyning fra sin abbor på toppen av Sumitoms metallhandel. Dette kan høres ut som en liten prosentandel, da 95% av verdens kobberforsyning forblir i andre hender. Men kobber er en illikvide vare, noe som betyr at den ikke lett kan overføres over hele verden for å møte mangler. For eksempel vil en økning i kobberprisene på grunn av mangel i USA ikke umiddelbart bli kansellert av forsendelser fra land med overskudd av kobber. Flytte kobber fra lagring til levering til lagring igjen koster nok til å avbryte eventuelle prisforskjeller. Utfordringene i shuffling kobber rundt om i verden og det faktum at selv de største aktørene bare holder en liten prosentandel av markedet, gjorde Hamanakas 5% ganske betydelig.

Sumitomo eide store mengder kobber som var lagret og lagret på fabrikker, samt mange terminskontrakter. Hamanaka brukte Sumitomo sin størrelse og store kontantbeholdninger til begge hjørner og presset markedet via London Metal Exchange (LME). Som verdens største metallutveksling setter LME verdenens kobberpris. Hamanaka holdt denne prisen kunstig høy i nesten hele tiåret fram til 1995, og som resultat ble det garnert premiefortjeneste ved salg av Sumitomos fysiske eiendeler.

AD:

Utover salget av kobber, har Sumitomo hatt fordel av provisjoner på andre kobbertransaksjoner som ble håndtert av selskapet. Provisjoner beregnes som en prosentandel av verdien av varen som selges og leveres. I dette tilfellet oppblåste Hamanakas kunstige priser verdier, noe som gjorde at Sumitomo kunne lomme større beløp.

Hamanakas manipulasjon gikk ikke ubemerket. Mange spekulanter og hedgefond visste om Hamanaka og det faktum at han var lang i både kobber fysiske beholdninger og futures. Når noen forsøkte å korte Hamanaka, ville han imidlertid hente mer penger i sine stillinger, og dermed opprettholde prisen og utlevere shortsene, ganske enkelt ved å ha dypere lommer. Hamanaka hadde lange kontanter stillinger som tvang noen til å kutte kobber for å levere varen eller lukke sin stilling til en premie. Hamanaka ble hjulpet sterkt av det faktum at LME, i motsetning til USA, ikke hadde noen obligatorisk stillingsrapportering og ingen statistikk som viste åpen interesse. I utgangspunktet visste handelsmenn at prisen var for høy, men de hadde ikke nøyaktige tall om hvor mye Hamanaka kontrollerte og hvor mye penger han hadde i reserve. Til slutt kutter de fleste tapene sine og lar Hamanaka komme seg.

AD:

Ingenting varer evig, og det inkluderer Hamanakas hjørne på kobbermarkedet. Markedsforholdene endret i 1995 takket være oppbrudd av gruvedrift i Kina. Med prisen allerede flytende vekk fra grunnleggende, var prisen på kobber betydelig høyere enn den burde ha vært. Sumitomo hadde gjort gode penger på prismanipuleringen, men det var igjen i et bind fordi firmaet fortsatt var lenge på kobber på en tid da markedet var på vei til en stor nedgang. Verre ennå, forkorte sin posisjon - det vil si å hedge det med shorts - ville gjøre Sumitomos betydelige lange stillinger taper penger raskere fordi selskapet i hovedsak hadde spilt seg mot seg selv.

Mens Hamanaka kjempet for å komme seg ut med de fleste av de dårlige gevinster intakt, begynte LME og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) å undersøke manipuleringen av kobbermarkedet verden over. Sumitomo reagerte ved å "overføre" Hamanaka ut av hans handelspost. Fjernelsen av Mr. Copper var nok til å bringe shortsen på alvor. Kobber plunged og Sumitomo kunngjorde at den hadde mistet over $ 1. 8 milliarder kroner og at tapene kunne gå så høyt som 5 milliarder dollar, da de lange stillingene ble avgjort i et dårlig marked. Sumitomo hevdet også at Hamanaka var en skurkmann og at hans handlinger var helt ukjente for ledelsen. Hamanaka ble bedt om å smi en av hans veileders signaturer på et skjema og dømt. Sumitomo s rykte ble tarnished som mange trodde at selskapet ikke kunne ha vært uvitende om Hamanakas hold på kobbermarkedet, særlig fordi det fortjente i mange år fra det.

Traders hevdet at Sumitomo må ha kjent Hamanakas feil, fordi selskapet kastet mer penger på Hamanaka hver gang spekulanter prøvde å riste prisen. Sumitomo reagerte ved å implisere JPMorgan Chase og Merrill Lynch som finansierer av ordningen, og avslørte at bankene hadde gitt lån strukturert som futures derivater. Sumitomo, JPMorgan Chase og Merrill Lynch ble alle funnet skyldige til en viss grad. Som et resultat ble JPMorgan Chase saken på en lignende kostnad, relatert til Enron-skandalen og Mahonia Energy, skadet. I mellomtiden tjente Hamanaka sin mening uten kommentar. Siden kobbermarkedet manipulasjon, har nye protokoller blitt lagt til LME for å gjøre en gjentagelse mindre sannsynlig.

(For mer om dette emnet, les de største lagersvindelene av all tid, og Trading's 6 største tapere.)

Dette spørsmålet ble besvart av Andrew Beattie.