a:

En av de populære tidlige forklaringene på aksjemarkedskrasj i 1929 var at uregulert marginalhandel gjorde det finansielle systemet ustabilt. Som en del av en rekke politiske svar på den etterfølgende store depresjonen, vedtok føderale styret forskrifter som begrenset omfanget av marginalkontoer.

Fed handlet ikke ensidig. Kongressen passerte Securities Exchange Act i 1934, som krevde føderal regulering av margin aksjekjøp. Etter den aktuelle loven begynte Fed å bestemme hvilke verdipapirer som kunne kjøpes på margen og det maksimale beløpet som en investor kunne få fra en megler. Bare aksjer som oppfyller visse krav kan kjøpes gjennom marginalkontoer. Investorer og meglere må være veldig forsiktig med hvilke aksjer som er marginale.

Marginelager

I henhold til § 221. 2 i regulativ U omfatter marginalbeholdningen "enhver aksjesikkerhetshandel på en nasjonal verdipapirutveksling; enhver OTC-sikkerhetshandel på Nasdaq aksjemarkedets nasjonale marked; enhver gjeldssikring som kan konverteres til en aksjemarked eller som har en tegningsrettslig eller rett til å tegne eller kjøpe en marginbeholdning, enhver tegningsrettslig eller rett til å tegne eller kjøpe en marginbeholdning, eller enhver sikkerhet utstedt av et investeringsselskap registrert i henhold til § 8 i Investeringsselskapsloven fra 1940 (med enkelte unntak). "

Etablering av marginkrav

Før en investor kjøper en sikkerhet på margin, låner en megler investorens penger til å foreta kjøpet. Etter 1934 opprettet føderalbanken forskrift T og U for å styre i hvilken grad kreditt kunne utvides i verdipapirtransaksjoner.

Mellom 1934 og 1974 ble kravet på innledende margin endret 23 ganger. Den holdt seg på 50% siden 1974. Denne 50% tallet er bare minimumsprisen; Husmarginer for individuelle meglerfirmaer er ofte høyere.

Mærbare lagerkrav

Visse aksjer er aldri marginale. For eksempel kan aksjer som har en handelsverdi på mindre enn $ 5 per aksje, aldri kjøpes på margin. Dette skyldes at verdifulle aksjer kan se store svingninger i relativ verdi. Aksjer som er knyttet til et innledende offentlig tilbud eller IPO, kan ikke kjøpes på margin i en bestemt periode etter introduksjonen.

Noen Nasdaq-aksjer er fast bestemt på å være ikke-marginale fra tid til annen. Generelt sett er Nasdaq-aksjer og -beholdninger på andre store børser marginale i henhold til forordning U.

Marginekrav og offentlig politikk

Selv om marginkravene ikke har endret seg mye siden 1974, svinger policymakere ofte refleksivt mot marginhandel i tider med økonomisk uro.Ifølge Simon Kwan, seniorøkonom på Federal Reserve Board of San Francisco, har lite bevis blitt produsert for å foreslå at marginkravene faktisk stopper spekulative bobler.

En del av grunnen til dette er at mange andre typer derivater og kredittinnretninger kan virke som marginkjøp. Alternativer, boliglåns derivater og terminkontrakter kan brukes til å få ekstra eksponering mot verdipapirer. I tillegg er det ingenting som stopper en investor fra å låne bolig eller annen eiendel og bruke lånet til å kjøpe aksjer.