Gull og sølv begynte å stige i januar, men sølv mindre. Sølv har også falt i slutten av februar, mens gull har holdt seg nær sin høyeste 2016. Dette kalles divergens. Det er et par grunner til at divergensen mellom bevegelsen av gull- og sølvpriser er. Den ene er gull / sølvforholdet, en metode som handlerne bruker til å vurdere verdien av ett metall til det andre. En annen årsak til divergensen kan være mer fundamental, og involverer etterspørselen og anvendelsen av metallene av seg selv.

- 9 ->

Divergens og gull / sølvforhold

Gull og sølv antas å bevege seg sammen, og ofte gjør de det, som det fremgår av figur 1. Figur 1 viser også perioder hvor Gold Trust GLD GLDSPDR Gold Trust121. 65 + 0. 85% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Silver Trust (SLV SLViShs Silver Tr16. 27 + 2. 20% Skapet med Highstock 4. 2. 6 ) beveger seg i motsatt retning, og perioder der ett metall overgår den andre.

Figur 1. Gull tillit (blå) Versus Silver Trust (rød), Prosentskala (høyre)

Gull er i dag bedre enn sølv, stiger høyere og holder seg høyere, mens sølv har steget mindre og har falt av sine siste høyder. Slike uoverensstemmelser oppstår, og overvåkes av gull / sølvforholdet. Gull / sølvforholdet viser hvor mange gram sølv det tar å kjøpe en ounce gull. Siden 1975 er gjennomsnittet nær 60; akkurat nå står det nær 83 ($ 1258 dividert med $ 15. 17).

Figur 2. Gull og sølv Prisforhold

Selv om gullutviklingen - eller sølvets underprestasjon i forhold til gull - er svært merkbar i begynnelsen av 2016, har dette faktisk gått på i lang tid. Figur 2 viser at gullprisene har steget relativt til sølvprisene ganske jevnt i år. Dette skyldes hovedsakelig sølv pris svakhet siden toppet opp rundt $ 50 i 2011 (når sølv overgikk gull).

Går tilbake til 1995 har forholdet typisk toppet seg nær 80 og deretter reversert. Dette indikerer at sølv kan begynne å se større styrke (i forhold til gull) i de kommende månedene, muligens fange opp til og overvinne gull i forhold til prosentvis ytelse.

Gull og sølv divergerer, men hvorfor er det så uttalt akkurat nå?

Metallbruk, etterspørsel og forsyning

Gull og sølv handles markeder. Det er en flerårig trend der gull har overgått sølv. Som med ethvert marked, noen ganger må ekstremer nås før en reversering. Forholdet mellom gull og sølv nær 80 er nå en av disse ytterpunktene nå.

Traders er emosjonelle; de hoper seg inn i det som ser bra ut og unngår det som ikke fungerer også. Til slutt, men det som er glemt (sølv) er kjøpt opp, og det som ble begunstiget (gull) faller til slutt ut av favør. Det som skjer i gull og sølv er et mønster som spiller ut igjen og igjen i alle markeder.

Utbud og etterspørsel spiller også en rolle. En viktig drivkraft for gullets styrke har vært å kjøpe sentralbank, som i 2015 var nær sitt høyeste nivå i flere tiår. Sølv mangler den sentrale etterspørselsgruppen, og kan være en del av årsaken til at den har gått ned i forhold til gull de siste årene (bortsett fra ebb og flyt av gull / sølvforholdet).

Figur 4. Sentralbank Gullkjøp i metriske toner

Forsyning og etterspørsel etter gull og sølv er også knyttet til økonomisk og industriell produksjon. Gull er først og fremst estetisk, da 50% av gullet som ble kjøpt i 2015 var for smykker. Omtrent 38% ble kjøpt som investering eller av sentralbanker. Kun 8% av gullet brukes i industrielle prosesser, ifølge World Gold Councils 2015 Gold Demand Trends rapport.

For sølv bruker industriell produksjon mer enn 50% av sølvforsyningen, smykker bruker 28% og investeringen bruker ca 20%, ifølge Silver Institute's 2015-rapport.

Tabellen og tallene viser at investorer og sentralbanker pleier å favorisere gull over sølv akkurat nå. Det kan endres om investeringer i sølv begynner å krype opp. Mange næringer krever sølv, men har mye mindre behov for gull. Når investorens etterspørsel etter sølv kryper opp, presser forsyningen, og de store industrielle aktørene blir tvunget til å kjøpe til høyere priser, og bidrar til å brenne flere mennesker inn i sølvinvesteringen etter hvert som prisene stiger. Denne typen prosess øker sølvbehovet i forhold til gull, og gull / sølvforholdene starter sin flerårige trek tilbake den andre veien.

The Bottom Line

Divergensen i gull og sølv priser er ikke noe nytt. Fluktuasjonene mellom de to metallene spores ved hjelp av gull / sølvforholdet, som for tiden er nær ekstreme nivåer. I nærheten av ekstremer og mulige reverseringspunkter ser markedsdeltakere ofte de villeste svingene. Dette kan være grunnen til at spredningen mellom gull og sølvprestasjoner er så uttalt i 2016.

For øyeblikket er investeringen i sølv stabil, men ikke høy. Siden sølv brukes så mye i industrielle prosesser, har en økning i investeringsbehovet en forstørret effekt siden de store industrielle aktørene må kjøpe uansett hva. Alt kommer ned til tilbud og etterspørsel. Øyeblikkelig etterspørsel ettergir gull, men hvis gullet / sølvet begynner å glide lavere, viser markedsdeltakere at sølv blir mer gunstig igjen.