Når du bygger en portefølje, må investorer vurdere et bredt spekter av aktivaklasser, inkludert konvertible verdipapirer. En konvertibel sikkerhet er vanligvis et obligasjonslån eller en foretrukket aksje som kan konverteres til aksjer i det utstedende selskapets aksjefond. Vanligvis bestemmer eieren av konvertibelen om og når den skal konverteres, men i enkelte tilfeller har selskapet rett til å bestemme når konverteringen skjer.

Sammenlignet med aksjemarkedet og obligasjonsmarkedet er konvertibler verdipapirer en liten spesialisert nisje. Prisene varierer basert på markedsforhold, samt tilbud og etterspørsel. Bedrifter utsteder konvertible verdipapirer for å raskt skaffe penger og sikkerhetsvurdering er basert på den finansielle stabiliteten til utstedelsesselskapet. Mange konvertibler utstedes av selskaper som ellers kan ha problemer med et mer tradisjonelt aksje- eller obligasjonstilbud. Disse verdipapirene har en tendens til å ha en lavere investeringsverdighet. Dermed for å tiltrekke seg investorer, tilbyr verdipapirtilbud fra selskaper med lave økonomiske vurderinger vanligvis en høyere rente og har gunstigere konverteringskonflikter. (For relatert lesing, se: Effekten av porteføljestyring .)

Hvordan fungerer konverteringen?

De fleste konvertible verdipapirer har en fast konverteringsformel. For eksempel utstedes en $ 1 000 konvertibelt obligasjon med en rente på 1,5% når selskapets aksje handler på $ 10. Eieren av obligasjonen har rett til å konvertere obligasjonen til 50 aksjer i selskapets aksjekurs når prisen er på eller over $ 20. Noen konvertibler utstedes imidlertid med et konverteringsforhold basert på fluktuerende markedspriser. Denne strategien hjelper selskapet å styre tidspunktet og antall aksjer i aksjene som må utstedes.

Slik kjøper du konvertibler

Individuelle konvertible verdipapirer kan kjøpes, men det er egentlig ikke et effektivt marked, og det er vanskelig for små investorer å få optimal prising. Generelt er det best å kjøpe et åpent eller lukket fond som gir aktiv forvaltning. Det er også konvertible børsnoterte midler og enkelte aksjefondsmedlemmer inkluderer konvertibler i sine porteføljer. (For mer se også: En introduksjon til lukkede sluttfond .)

Konvertibler der det utstedende selskapets aksje ikke handler på eller over den foreskrevne konverteringsprisen, har en tendens til å bli priset og handle mer som en knytte bånd. Disse kalles noen ganger busted konvertibler. Når prisen på selskapets aksje har rammet eller overskredet konverteringsprisen, har verdipapirene en tendens til å oppføre seg mer som en egenkapital og handel i tråd med utsteders aksjekurs. Mellom busted og egenkapital er balansert konvertibler som har noen egenkapitalrisiko som er temperert av rentebetaling.

Risikoen og avkastningen til et åpent eller lukket fond avhenger av de faktiske verdipapirene som sjefen har i porteføljen. Noen midler investerer bare i USA, mens andre holder verdipapirer fra hele verden. Dessuten kan mange lukket sluttfond, som kan handle med rabatt, ha et tiltalende høyere avkastning siden ledere utnytter sine porteføljer med opptil 30%. Men i bytte har disse fondene større risiko siden prisen vil svinge med endringer i rentenivået.

Slik bruker du konvertibler i porteføljen din

Avkastningen på en konvertibel fond har en tendens til å følge egenkapitalen, i stedet for obligasjonsmarkedet. Ifølge Morningstar tapte gjennomsnittlig open end konvertible fond ca 33% i markedskrasj i 2008 sammenlignet med S & P 500 som mistet 37%. Men da markederne reiste seg i 2009 og 2010, var konvertible midler på rundt 41% og 17% bedre enn S & P 500, som hadde en avkastning på rundt 26% og 15%.

Historisk har konvertible sikkerhetsfond har hatt høy korrelasjon med aksjer og en negativ korrelasjon med amerikanske treasurier. I en portefølje har konvertibler en tendens til å oppføre seg som høyrentede bedriftsobligasjoner. En tildeling på 3-5% av porteføljen din kan gi inntekt, samt bidra til å håndtere noe av egenkapitalrisiko og redusere volatilitet.

Bunnlinjen

Som hybrid sikkerhet kan konvertibler bidra til å diversifisere porteføljen og tilby potensial for høyere avkastning som er temperert av inntektene fra obligasjonen.