Pensjonsmidler er en type pensjonsordning som "kontrakter" med den ansatte om å betale et visst beløp per år basert på flere faktorer etter at arbeidstakerens pensjon er gått. For å oppfylle kontraktsforpliktelsene investerer pensjonsplaner i en rekke eiendeler for å sikre at de møter deres hinder. Dette er avkastningen bestemt av en aktuar som er nødvendig for å møte alle fremtidige forpliktelser, i. e. , avkastningen behøvde å kunne betale arbeidstakeren det "lovede" beløpet etter at arbeidstakerens pensjon er gått. Pensjonsplaner bruker vanligvis en diversifiseringsstrategi når de investerer slik at de reduserer markedsrisiko, samt stratifiserer verdipapirene for å matche sine forpliktelser eller forpliktelser.

En type sikkerhetspensjon tendens til å investere i er statsgjeld, eller gjelden utstedt av en regjering i det lands valuta. For eksempel utsteder USA regjeringen gjeld, slik som USA Treasuries eller T-bills, i amerikanske dollar. Disse typer verdipapirer er attraktive for pensjonsplaner av flere grunner, men forstå hvordan disse verdipapirene fungerer, er nyttige når man diskuterer hvorfor pensjonsfond investerer i dem.

Sovereign vs Corporate Debt
Statsgjeld er en type fast rente sikkerhet. Fast inntekt refererer til eventuell sikkerhet hvor utsteder låner penger fra investor, og til gjengjeld betaler utstederen et fast rentenivå med forutbestemte intervaller inntil obligasjonens sluttdato eller "forfallstid", hvor emittenten betaler investoren pålydende på obligasjonen.

En annen type rentesikring er bedriftsgjeld. Statsgjelden er forskjellig fra bedriftsgjeld på noen få måter. Bedriftsgjeld utstedes av selskaper. Disse obligasjonene har en tendens til å være mer risikofylt enn statsgjeld fordi muligheten til å tilbakebetale lånet avhenger av selskapets evne til å drive sin virksomhet, som påvirkes av selskapet og dets produkter, tjenester, konkurrenter, generelle markedsforhold og fremmede krefter som forskrifter . Som et resultat betaler bedriftsobligasjoner vanligvis høyere avkastning eller avkastning enn statsobligasjoner for å kompensere investorer for økt risiko.

I kontrast er statsgjeld regnet som en tryggere sikkerhet siden den er utstedt av regjeringer. Historisk sett er det sjelden at regjeringer ikke klarer å oppfylle gjeldsforpliktelser siden de kontrollerer sine inntekter (i form av skatter), og på grunn av disse eiendelene anses risikofrie av investorer.

Selv om statsgjelden har en tendens til å være trygg, har det vært tilfeller hvor landene har unnlatt å oppfylle sine forpliktelser og misligholdt på obligasjonene. Flere eksempler er Russland i Ruble Crisis i 1998, Tyskland etter andre verdenskrig, U.K. i 1930-tallet, og senest i Hellas i 2012. Selv USAhar misligholdt sine obligasjoner fem ganger før. Faktisk har de fleste land på et eller annet tidspunkt misligholdt sine forpliktelser, og noen har gjort det mange ganger over. Til tross for disse historiske fakta fortsetter den "sikre" antagelsen knyttet til statsobligasjoner, fordi selv om de fleste land som går tilbake til 1800-tallet har misligholdt, er det fortsatt ganske sjelden.

Matchende forpliktelser
I tillegg til sikkerheten er en annen grunn til at pensjonsplanene finner å investere i statsobligasjoner ønskelig, fordi pensjonen må kunne oppfylle kontraktsforpliktelsen til å betale pensjonsytelser. Investering i statsobligasjoner i samme valuta bidrar til at pensjonene "unngår uoverensstemmelser" mellom deres eiendeler (hvor mye penger de for tiden har til å betale pensjonister) og forpliktelser (hvor mye penger de trenger til å betale pensjonister). I teorien må pensjonskasser bestemme hvor stort ansvaret er og når de må betale det, og kjøpe statsobligasjoner (fordi de er trygge) i mengder som samsvarer med størrelsen på forpliktelsen med forfall eller sluttdatoer som samsvarer med når forpliktelsene skal betales ut. Et problem med denne tilnærmingen er at selv om det er liten sannsynlighet, kan risikoen for mislighold for disse obligasjonene påvirke obligasjonens følsomhet for rentendringer. Dermed kan forventet avkastning avvike fra den faktiske avkastningen. For eksempel betyr et obligasjon med følsomhet for renteendringer på tre år at prisen på obligasjonen forventes å stige 3% for hver 1% reduksjon i avkastning. Men fordi standardrisikoen kan være høyere enn forventet, kan følsomheten være mindre enn tre år, slik at samsvarprinsippet svikter og pensjonsfondets eiendeler kommer opp lavere enn forpliktelsene. Dette er en av risikoen ved å investere i statsgjeld. Pensjonsplaner har investeringsretningslinjer satt opp for å etablere kontroller over typer verdipapirer som planene kan investere i. Som et resultat er planene ofte begrenset til den spesifikke prosentdelen av den totale planen de kan kjøpe i en enkelt aktivaklasse, investering type og geografisk region. Som et resultat av disse begrensningene har planene svært lite spredning i suverene som de kjøper. Selv om planene ofte vil stige eller forskyve løpetidene, kjøper de sjelden utstedte verdipapirer i et bredt spredt utvalg av valutaer. Derfor kan enveis pensjonskasser redusere eksponeringen mot standardrisiko, å diversifisere statslige valutaer. Denne strategien er imidlertid begrenset av planens investeringsretningslinjer. Bottom Line Bruken av statsgjeld i pensjonsplaner er fornuftig, fordi fordelene med "risikofri" investeringer der standardrisikoen er ekstremt lav og matchende eiendeler med forpliktelser kan oppnås med minimal "justering" av følsomhetsberegningene. Mens dette er fordelene, kan de også være risikoen! Uten en klar forståelse av standardrisikoen kan planene overstige sine eiendeler og ikke oppfylle sine forpliktelser.Noen av disse risikoene kan diversifiseres vekk ved å investere i en bred cache av suverene - bred nok til ikke bare å investere i forskjellige land, men også sørge for at de investerer i ulike regioner. Så hvis ett land feiler, er regionene så diversifiserte at de ikke alle sammen svikter sammen. Ved å benytte denne strategien vil pensjonsplanen nå sitt mål om å oppfylle sine forpliktelser (uten å gjøre uventede bidrag) fordi eiendelene overstiger forpliktelsene.