Warren Buffett er så ofte snakket om i pressen, på Internett og i samtaler mellom investerende publikum om at sannhet og uskarphet er uskarpt, og et bilde av mannen er forvrengt som et bilde i et funhouse speil. Mannen er ikke ufeilbarlig, og han er også berettiget til å endre seg når den fordeler hans firma, Berkshire Hathaway.

Misforståelse # 1: Buffett gjør ikke investeringsfeil

AD:

Selv om Buffett er en av de største investorene i forrige århundre, gjør han feil som ethvert annet menneske. Kanskje sporadiske blunders skiller seg ut fordi det er så få på hans CV.

Kjøp av US Airways foretrukne lager i 1989 er feilen som oftest er sitert av kritikere. Buffett visste at flyselskapsvirksomheten ikke hadde noen beskyttende vollgrav, og senere uttalt at industrien var en dødsfelle hvor investorer hadde mistet enorme penger siden etableringen av flyselskap. Flyselskaper forbruker enorme mengder kapital, men likevel trodde Buffett at han var beskyttet av et utbytte på 9. 25% på sitt 350 millioner dollar foretrukne aksjekjøp. Han oppdaget imidlertid at US Airways '12 cent per seter milkostnad ikke kunne konkurrere mot kostnadsbesparende flyselskaper som Southwests 8 cent per seter milkostnad. Under denne escapade opphørte Buffett et tap på utbytteinntekter i to år, og rapporter sier at han enten brøt selv eller mistet en liten sum penger på avtalen.

AD:

En annen forgettable investering var 1993-oppkjøpet av Dexter Shoe Company ved bruk av 1. 6% av Berkshire Hathaway (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0. Laget med Highstock 4. 2. 6 ) lager. På overflaten syntes dette å oppfylle mange av Buffetts kriterier for en forsvarlig investering, men det mente ikke opp til konseptet "moat" som holdt konkurrenter ulempe. Dexter i siste instans imploded, og selskapet er ute av drift fra januar 2016. I 2008 pekte Buffett på Dexter som "den verste avtale jeg noensinne har gjort." Det er andre feil, inkludert et milliard dollar tap som involverer Energy Future Holdings obligasjoner, men de store vinne sump Buffett tapende spill.

Buffett begynte som student av Benjamin Graham som lærte vekt på å kjøpe billige aksjer i forhold til netto eiendeler og bokført verdi, mens han holdt fast dem til deres verdier ble reflektert i markedsprisen, og deretter selge aksjene før de flyttet videre til andre aksjer med lignende egenskaper. Påvirkningen av Buffett's partner, Charlie Munger, kastet denne tankegangen til siden, og Berkshire Hathaway har aldri vært den samme.

Mungers investeringsfilosofi er å kjøpe gode bedrifter med formidable franchiser som er motstandsdyktige mot konkurransedyktig press.Han overbeviste om at Buffett Graham-tilnærmingen ikke ville fungere hvis Berkshire ønsket å gå opp på et høyere nivå, og Buffett kjøpte konseptet. Resultatet er at Berkshire-porteføljen er konsentrert i langsiktige beholdninger av aksjer som Coca-Cola, Wells Fargo, Procter & Gamble, American Express og Wal-Mart. Disse er blue-chip-aksjer med økonomiske egenskaper som ikke har noen tilknytning til en Benjamin Graham-tilnærming når det gjelder selskapsmessige målinger.

Buffett er også enig med Munger-konseptet om en konsentrert portefølje som legger vekt på færre aksjer enn en klassisk verdi investor ville føle seg komfortabel med; I tillegg er holdingsperioden for Munger's franchise-aksjer "for alltid" ifølge Buffett. Til slutt prodiserte Munger Buffett til å sluke de store elefantene som Burlington Northern og gjøre dem til en del av Berkshire Hathaways portefølje av heleide datterselskaper. På mange måter er Charlie Munger's innflytelse på Warren Buffett betydelig og sannsynligvis unappreciated av mange investorer.

Misforståelse # 3: Buffett unngår All Technology Investments

Buffett snakker ofte om å investere i bedrifter han forstår. Teknologisektoren oppfyllte ikke dette kriteriet for ham, og det klarte heller ikke å gi sin nødvendige sikkerhetsmargin og beskyttelsesgrav mot konkurrenter. Likevel, hvis du ser på Berkshire Hathaway-porteføljen, er det en tilstedeværelse av teknologilager. Det er sant at tildelingen er liten i forhold til total porteføljestørrelse i de fleste tilfeller, men det eksisterer.

Vurder IBM, for eksempel. I tredje kvartal 2015 representerte IBM 9% av porteføljen. Datatjenester utgjør en stor andel av IBMs virksomhet, og det er sannsynligvis begrunnelsen som brukes til å kjøpe en så stor andel. Dette sammenlikner med Buffas langvarige eierandel av Coca-Cola på 13% av eiendelene. Siden starten har IBM ikke vært en vellykket investering, og i november 2015 har den mistet 2 milliarder dollar for Berkshire Hathaway. Beholdningen har senere forbedret seg litt, og Buffett holder fortsatt på. I mai 2017 representerte IMB 8. 67% av porteføljen.

Buffetts portefølje inkluderer imidlertid Verisign, involvert i internettinfrastruktur og kabelfirmaer Verizon og Charter Communications. De to sistnevnte selskapene er knapt aggressive teknologi-spill, og Buffett unngår fortsatt Microsoft, selskapet grunnlagt av sin nære venn og bropartner, Bill Gates. Buffett's aversjon mot teknologibestandene er godt grunnlagt, men kan endres sakte.

Omaha Oracle er mannen bak gardinet

Warren Buffett er mannen bak gardinen, og den avuncular kirsebær-koksvingen Ben Graham acolyte som er portrettert i pressen, er ofte langt unna målet. Buffett har utviklet seg i sin investeringsstrategi, takket i stor grad til Charlie Munger, og han bør fortsette å finne måter å brenne sitt rykte i de kommende årene.