I begynnelsen av 2016 gikk finansmarkedene i en frenesi da Kinas Shanghai Stock Index gikk 7% på en dag. Aksjemarkedene i Europa, Asia og USA fulgte raskt etter med bratte nedganger. I de følgende dagene, mens handelsfolk fokuserte på Kinas finansielle markeder, så økonomene på det underliggende problemet - Kinas sakte økonomi. Når den kinesiske regjeringen suspenderte handel, oppdaget to kritiske økonomiske indikatorer som viste at Kinas økonomi kan bremse raskere enn de fleste økonomer hadde trodd: Nedgangen i Kinas produksjonssektor syntes å være akselerert, og den fortsatte devalueringen av valutaen var en indikasjon at det ikke var noen ende i sikte på den økonomiske nedgangen.

Kinas økonomi har vært langsomt i noen tid. Dens siffercifrede, kredittdrevne, investeringsdrevne økonomiske vekst kan bare opprettholdes i så lang tid. Den forbruksdrevne økonomiske veksten Kina regnet med, ble aldri realisert. Det eneste spørsmålet ble om Kinas økonomiske krasj ville være en myk eller vanskelig landing. Det andre problemet, over hvilket økonomer hevder, er i hvilken grad Kinas økonomiske nedgang vil påvirke verdensøkonomien. Ville verden føle en mild rippel, eller vil den bli oppslukt i en gigantisk tidevannsbølge?

Lavere oljepriser

Deprimerte oljepriser, som påvirker økonomiene i Russland, OPEC-landene og USA, er et resultat av overforbruk. Kinas fallende etterspørsel etter olje har i stor grad bidratt til overforbruket. Økonomiene i land som har avhengig av Kinas uutslettelige tørst etter olje, er kontraherende uten umiddelbar tegn på lettelse.

Fallende råvarepriser

Olje er en vare, men det er bare en av mange som mister verdi som følge av fallende etterspørsel. Kina er verdens største forbruker av jernmalm, bly, stål, kobber og mange andre investeringsprodukter. En nedgang i Kinas økonomiske vekst har redusert etterspørselen etter alle varer, som har skadet vareeksportland, som Australia, Brasil, Peru, Indonesia og Sør-Afrika - alle de store eksportørene til Kina. Den etterfølgende kraftige nedgangen i råvareprisene truer den globale økonomien med deflasjonstrykk.

Reduksjon i handel

Kina er kanskje ikke verdens økonomiske motor, men det kan vel være sin handelsmotor. I 2014 ble Kina verdens ledende handelsnasjon, og utgjorde 10% av verdenshandelen. Etterspørselen etter import har falt nesten 15% i første halvdel av 2015. Land som er avhengige av handel med Kina vil føle effekten på fallende etterspørsel, som vil spyle over til land som ikke er avhengig av handel med Kina.

Corporate Domino Effect

Selv for land hvor handel med Kina er et lite blip på sine bruttonasjonalprodukter (BNP), vil dominoeffekten av fallende etterspørsel ramme enkelte selskaper som har direkte eller indirekte eksponering mot Kina. Noen selskaper som selger produkter i Kina, som Apple og Microsoft, er mer direkte eksponert.

Andre selskaper er indirekte utsatt, men med potensielt alvorlig innvirkning. For eksempel selger John Deere landbruksutstyr til land i Sør-Amerika som har stått sterkt på landbrukseksport til Kina. Når Kinas etterspørsel etter import avtar, vil etterspørselen etter landbruksprodukter reduseres. Dette vil påvirke John Deers fortjeneste, som til slutt vil påvirke USAs økonomi.

Hva du kan forvente

De vilde gyrasjonene i Kinas aksjemarkeder bør ikke være et problem. De har aldri vært en god indikator på tilstanden i den kinesiske økonomien, og mindre enn 1,5% av de kinesiske aksjene holdes av utenlandske investorer.

Økonomer er mer opptatt av svakere grunnlag for en økonomi bygget i stor grad på kredittmarkedet og offentlige investeringer. Uten intervensjon av kinesiske forbrukere for å drivstoff økonomien, kan det ikke være bærekraftig vekst.

Den større bekymringen er muligheten for en svimlende kinesisk økonomi som fører til tap av tillit til de globale markedene. Hvis tillit forsvinner, kan det føre til en global finanskrise som vil dverg den i 2008. Mange økonomer tror at Kina vil kunne gjennomføre noen politikker og kontroller som vil stabilisere økonomien nok til å stoppe nedgangen og fortsette å bygge en forbruker- drevet grunnlag for fremtidig vekst.