International Business Machines Corporation (NYSE: IBM IBM Internasjonal Business Machines Corp151. 58-1. 15% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er en mangfoldig databehandling teknologi og business software selskap. Ved hjelp av tradisjonelle systemservere og fremvoksende sky infrastruktur for programvaretilgang, er selskapet fortsatt en ledende leverandør av forretningsapplikasjoner og dataanalyse til bedriftskunder i brede bransjer. Konsulenttjenester på IBM-produkter og relaterte klientinitiativer er en annen inntektskilde, som gir kontinuerlig brukerstøtte og bidrar til å drive nye salg til selskapet. Den brede overgangen fra bruk av klientutviklede servere på stedet for installert programvare for tilgang til tredjepartsadministrasjonsskjerm for applikasjoner via bedriftsarbeider og individuelle mobilenheter har imidlertid gitt utfordringer for IBM for å opprettholde salget av maskinvare og forretningssoftware.

IBM var i lang tid en dominerende kraft i det gamle, server-installerte markedet for forretningsløsninger. Nå kan selskaper av ikke-tradisjonelle maskinvarebyggere også gi sky infrastruktur og relaterte tjenester. I mellomtiden gjør cloud computing det enklere å levere programvare som en tjeneste (SaaS) til forretningskunder som kan betale når de går uten å måtte kjøpe programvaren direkte og på forhånd. Dette har oppmuntret småbedriftsprogramvareselskaper til å utvikle spesialiserte forretningsapplikasjoner for å trenge inn i markedet raskere og mer effektivt, en trussel mot IBMs tilbud om mer komplette suiter av forretningsløsninger. IBM har mistet salget og tjent mindre på grunn av det pågående maskinvareskiftet og den dynamiske endringsprogramvaren. Som et resultat har også IBMs aksjekurs og lønnsomhet opprettholdt tapene deres, og trenden kan fortsette i 2016.

Pris-til-inntektsforhold

IBMs inntjening falt først i 2013 og fortsatte å synke i 2014 og 2015. Nettoinntektene var 17 milliarder dollar i 2012, unntatt ekstraordinære poster. Netto inntekt falt til $ 16. 88 milliarder i 2013, $ 15. 75 milliarder i 2014 og 13 dollar. 36 milliarder kroner i 2015, alle unntatt ekstraordinære poster. Da selskapet tjente mindre, falt også prisen på IBM-aksjer, og ble avsluttet til 191 dollar. 55 ved utgangen av 2012, $ 187. 57 for 2013, $ 160. 44 for 2014 og 137 dollar. 62 for 2015. På grunn av måten lagerbeholdningen reagerer på resultatresultatet, har prisinntektene (P / E) også avtatt, postering 12. 59 ved utgangen av 2012, 11. 71 for 2013, 10. 09 for 2014 og 9. 99 for 2015.

Etter tre år med inntjening minsker IBM fortsatt et fallende salg fra sin eldre installerte programvarevirksomhet, og eventuelle salgsøkninger fra det nye sky-tilbudet har ennå ikke gjort opp for tapene.Selskapets egen inntjeningsestimat for 2016 er 13 dollar. 50 per aksje, en ytterligere reduksjon fra faktisk inntjening på 13 dollar. 78 i 2015. IBM-aksjen gikk ned med 14% i 2014 og 2015. Hvis aksjene slutter 2016 med ytterligere 14% nedgang og stenger til $ 118. 35, vil P / E-forholdet i 2016 være 8. 58, en nedgang fra 9,99 i 2015.

Pris-til-bok-forhold

IBM har betalt ut milliarder dollar i lageroppkjøp gjennom årene, dramatisk redusere sin totale egenkapital bokført verdi. Vurderer etter pris-til-bok-forhold (P / B), ser IBM-lager ut til å være overvurdert til dagens pris, en avvik fra hva P / E-forholdet antyder. Per 31. desember 2015 er selskapets egenkapital bokført verdi per aksje $ 14. 70. Med aksjene avsluttende på $ 127. 65 den 4. januar 2016, er P / B-forholdet 8. 68. IBM må generere mye mer inntjening for å rettferdiggjøre et P / B-flertall på mer enn 8 ganger. Med selskapets estimerte inntjeningsnedgang i 2016 er det usannsynlig å se en meningsfylt reduksjon i P / B-forholdet i 2016.

Driftsmargin

Til tross for salgs- og resultatnedgang har IBM klart å opprettholde en stabil driftsmargin over årene gjennom bedre kostnadsreguleringer, med driftskostnader som faller mer enn salg avtar, prosentvis, i noen år. Fra 2011 til 2015 var driftsmarginen fra 17,79 til 21,91%, i gjennomsnitt 20,28%. Selskapet har mest sannsynlighet for å opprettholde en tilsvarende driftsmargin i 2016. Dette vil bidra til å opprettholde lønnsomhet og unngå en stor inntjeningsnedgang gjennom fortsatt salgstap.

Avkastning på eiendeler

IBM har ikke sett mye avkastning på eiendeler (ROA), som svingte mellom 9 78 og 13 95% fra 2011 til 2015. Gjennomsnittlig ROA for de fem årene er 12. 47 %. Det har ikke vært store økninger i forvaltningskapitalen i samme periode, noe som noe nøytraliserer effekten av resultatnedgang på avkastning. Manglende dramatiske endringer i inntekter og samlede eiendeler i 2016 - det vil si mye lavere inntjening enn estimatet eller betydelige tilleggsutviklede investeringer - ROA er sannsynligvis omtrent det samme gjennomsnittet for 2016.