BATS Global Markets Inc., som driver fire amerikanske aksjeutvekslinger og har forgrenet seg til forex, opsjoner og europeiske aksjer, planlegger å IPO på egen utveksling fredag ​​ved hjelp av ticker BATS.

Bak NYSE, som eies av Intercontinental Exchange Inc. (ICE ICEIntercontinental Exchange Inc66. 20-0. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), BATS er den andre Største amerikanske aksjeutveksling med om lag 21% markedsandel. Det ligger godt bak Nasdaq Inc. (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) når det gjelder markedskapitalisering. BATS er verdens største ETF-marked og den største børsen i Europa, men en planlagt fusjon mellom London-børsen og Deutsche Börse vil presse den til andreplass. (Se også: Forutsi den største IPO av 2016 .)

Kilde: BATS nettsted. "Annet" inkluderer mørke bassenger, som utgjør rundt 13% av totalen, i henhold til Credit Suisse data og andre handelssteder.

BATS tjener hovedparten av inntektene fra å selge markedsdata til abonnenter. Den har fått grunnlag i det raskt voksende ETF-markedet ved å betale leverandører til å liste på utvekslingen, i stedet for å lade dem. Det er avhengig av handelsavgifter for å hente den tapte inntekten.

Selskapet vil pris 13. 3 millioner aksjer mellom $ 17 og $ 19, verdsetter avtalen på $ 239. 4 millioner, ifølge Renaissance Capital. Ved midtpunktet vil selskapets verdsettelse være rundt 17 ganger i 2015 justert inntjening, en liten rabatt til Nasdaqs 19 ganger, FT-rapportene.

Revolusjonering av børsnoteringsmarkedet

BATS vil være den største børsnoteringen av 2016 hittil, og den eneste med positive driftsinntekter, ifølge Renaissance Capitals data. En rekke selskaper har trukket opp sine planer om å oppgi aksjer på grunn av et utfordrende markedsmiljø, og de få som har notert er enten "blank-check" -firmaer eller flere bioteknologifirmaer som den urentable Editas Medicine Inc. (EDIT EDITEditas Medisin Inc24. 02-3. 65% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

Ta to

Dens rolle som årets første store børsnotering er ikke den eneste grunnen til at markedene ser BATS 'notering nøye. Dette vil bli sitt andre forsøk, etter en pinlig botte IPO på egen utveksling i 2012. 23. mars det året forårsaket en handelsfejl som påvirket ticker i begynnelsen av alfabetet tre handler fra Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) lager for å utføre på bare noen få cent, tripping circuit breakers. Det samme skjedde for BATS-lager, noe som førte til at det skulle krasje fra IPO-prisen på $ 16 til mindre enn en krone.

Dennis Dick, en Detroit-basert markedsstrukturkonsulent og handelsmedlem hos Bright Trading LLC, sa til Reuters: "Jeg tror noen selskaper kan si" Hvis de ikke klarer å håndtere børsnoteringen av egne aksjer, hvordan kan de håndtere IPO av vårt lager? ""

Morgan Stanley og Citi, som var underwriters for den mislykkede IPO, gir nå BATS en ny sjanse, og mens investorene ikke har glemt hendelsen, synes de å ha tro på at BATS kan utføre dette tid. Larry Tabb, grunnlegger av kapitalmarkedet konsulentfirma Tabb Group, fortalte FT at det er "svært tvilsomt" BATS vil gjenta sin feil.

BATS, som står for "Better Alternative Trading System", ble grunnlagt i Kansas City-området i 2005, og har utvidet seg gjennom oppkjøp, inkludert Europas Chi-X og Hotspot, en valutahandel plattform.

The Bottom Line

BATS, USAs nest største aksjeutveksling etter markedsandel og den største ETF-børsen, planlegger å notere aksjer på egen utveksling fredag, i årets første årlige IPO og selskapets andre forsøk på å gå offentlig. Med held vil ting gå jevnere enn de gjorde i 2012.