Bærerobligasjoner er obligasjoner som eies av den som holder dem, i stedet for å ha registrert eiere som de fleste andre verdipapirer. Som de fleste andre obligasjoner har de en forfallsdato og rente, men kuponger som representerer rentebetalinger er generelt fysisk knyttet til sikkerheten og må sendes til selskapet for betaling. På denne måten er bæreobligasjoner forskjellig fra de fleste andre obligasjoner, som ikke fysisk er utstedt lenger, men eksisterer i stedet på datastyrte poster av meglere og varemerker.

Opplæring: Bond Basics

Hvorfor ville en investor velge dette uvanlige instrumentet? Én grunn til at en investor kan velge å motta et båndsertifikat er fordi det er et veldig lett forhandlet gjeldsinstrument. Imidlertid ble det i det 20. århundre lett at eierskapsoverføring og den karakteristiske anonymitet som ble gitt til innehavere av båndobligasjoner, ofte utnyttet for å unngå skatt eller skjule forretningstransaksjoner. Som svar var det utstedt nye utstedelser av utlånerobligasjoner i USA i 1982. Les videre for å lære mer om fortiden, nutiden og fremtiden for dette en gang populære investeringsvognen.

Bærerobligasjoner var mest sannsynlig først brukt i USA i løpet av etter borgerkrigen, for å finansiere Rekonstruksjon (1865-1885). Enkel overføring og det faktum at disse obligasjonene kunne bli utstedt i svært store beløp ved hjelp av relativt få sertifikater (noen ganger i flere titalls millioner dollar) gjorde at obligasjoner med fortrinnsrett foretrukket å bruke stabler av kontanter eller noe annet omsettelig finansielt instrument i transaksjonen . Europa og resten av Amerika har vedtatt bruken av disse obligasjonene i egne finanssystemer av tilsvarende grunner til bruk. (For en nærmere titt på utviklingen av obligasjonsmarkedet i det 20. århundre, les Obligasjonsmarkedet: En titt tilbake .)

Bærerobligasjoner kalles også kupongobligasjoner fordi de fysiske obligasjonsbevisene har kuponger knyttet til dem som kan innløses hos en autorisert agentbank for toårige rentebetalinger, en aktivitet som vanligvis kalles "kuponger". " (For mer innsikt, les

Hvordan kommer pengene fra interessen på min obligasjon til meg? ) Risikoen for bærerobligasjoner

Fordi det ikke er registrert eier navn trykt på ansiktet av en bærebond, renter og rektor vil bli betalt uten spørsmål til noen som tilbyr båndsertifikat. Det faktum at innehaveren av en bæreobligasjon bare trenger å levere sertifikater til utstederens agent på forfallstidspunktet for å anskaffe dem anonymt for deres pålydende verdi, kan være rask, men det skaper også stor risiko for den legitime eieren. Hvis de er tapt eller stjålet, er det praktisk talt ingen måte å spore renter eller hovedstoler eller for å bevise hvem rettmessig mottaker er.I det tilfellet, da det ikke var registrert, var innehaveren som hadde hatt rett til inntektene, ganske uheldig.

Unoterte eller ikke-klassifiserte obligasjoner som utstedes i utlånsform kan også utgjøre risikoen for at renter og hovedstoler i enkelte tilfeller kun kan garanteres av utstederens gode tro. I lys av det lange livet til noen bærerobligasjoner, kan muligheten for at en utsteder ikke er rundt for å gjøre godt på sitt løfte om å betale ved forfall, øke over tid, og etterfølgelsen av en rett til betaling ved domstolene ville bety at overgivelse av anonymiteten til eierskapet var trolig holderens hensikt i utgangspunktet. I en berømt sak i slutten av 1920-tallet utstedte tyske banker støttet av provinsielle regjeringer og regjeringen i Preussen millioner av dollar i bærerobligasjoner, tilsynelatende som en del av et program for å forbedre Tysklands landbrukssektor. Obligasjonene skulle forfalle i 1958 og skulle betales i New York, men til dags dato har ikke renten eller rektor blitt betalt.

Kriminelle bruksområder av bærerobligasjoner

Som nevnt har bærerobligasjoner historisk vært det finansielle instrumentet for valg av hvitvaskere, skatteforskere og de som vanligvis prøver å skjule forretningstransaksjoner.
Tyveri og uønsket bruk av bærerobligasjoner har vært premissen for bokplott og Hollywoodfilmer i årevis. I "The Great Gatsby" (1925), som er satt på 1920-tallet, har forfatter F. Scott Fitzgerald sin mystiske hovedperson involvert i en ordning for å selge bærerobligasjoner av tvilsom opprinnelse. I populære moderne filmer som "Beverly Hills Cop", "Die Hard" og "Heat", er skurkene ute for å stjele millioner av dollar i bærerobligasjoner mens de villedige helter til å tenke gjenstanden for deres ulovlige aktivitet er et annet mål. (Les mer om filmindustriens bruk på Wall Street i

Finansiell karriere i henhold til Hollywood .) Bruken av bærerobligasjoner for å unngå beskatning ble blitt mer populær etter første verdenskrig og ulovlig aktivitet som involverte båndobligasjoner fortsatte i løpet av de påfølgende årtier, til ulike kriminelle aktiviteter med tilknytning av bæreobligasjoner resulterte i loven om skatte- og skatteansvar i 1982, som utelukket enhver ny utstedelse av bæreobligasjoner i USA. I dag blir euroobligasjoner fortsatt utstedt som bæreobligasjoner, og amerikanske selskaper er i stand til å utstede sine obligasjoner til det europeiske markedet i den formen. Det er interessant å merke seg at i 1985, i løpet av en periode da det føderale underskuddet svarte til nye høyder, utstedte amerikanske statsobligasjoner i bæreform til ikke-U. S. beboere ble legalisert, faktisk skape et skatteparadis for utlendinger som kjøpte amerikanske gjeld. (For mer om T-obligasjoner, les

Grunnleggende om føderale obligasjonsproblemer .) Fremtidens bærerobligasjoner

De fleste bærerobligasjoner i omløp i dag ble utstedt når rentene var relativt høye. Som et resultat av dette, ble mange av dem kalt før deres forfallstidspunkt for å redusere bærekostnadene til utstedere.Det er amerikanske utlånte båndobligasjoner fortsatt i omløb på grunn av deres lange levetid - opp til 50 år - men ifølge en artikkel som dukket opp i The New York Times 13. februar 2006, vil 2013 mesteparten av Disse obligasjonene vil bli utdødd. . The New York Times viste også at Depository Trust Company (DTC), en av verdens største verdipapirregister , har bare en relativ håndfull (sammenlignet med tidligere tall) av ansatte som arbeider for å klippe kuponger, innløse dem og overføre inntektene til meglere som krediterer kundenes kontoer. Sammenlign det til 1991 da selskapet var ansvarlig for å håndtere 21 millioner bærerobligasjoner, eller 42 millioner kuponger, et år og ansatt 600 personer til å gjøre det. Fordi det ikke blir utstedt nye obligasjonsobligasjoner, har antall obligasjoner i DTC-hvelvet falt til under 700 000, ca $ 3. 5 milliarder kroner, ikke inkludert interesse.

For å finne eierne av nåværende utestående bæreobligasjoner, er det nå pålagt at alle som legger inn kuponger, må oppgi navn, adresse og personnummer til banken på tidspunktet for hvert innskudd. Informasjonen blir da umiddelbart tilgjengelig for IRS. Selv om det kan sies at godkjenne baksiden av en sjekk eller et annet finansielt instrument uten å utpeke en ny betalingsmottaker, skaper en bærersikkerhet, er disse dagene de fleste obligasjoner utstedt og lagret i elektronisk form i meglerkontoer, og rentebetalinger beregnes automatisk, betales og rapportert til skattemyndighetene. (Lær mer om rollen som en megling i Brokerage Funksjoner: Underwriting og Agency Roller

.) Hvis du er innehaver av bæreobligasjoner, kan det hende du finner ut at det bare er noen få bankagenter som fortsatt er rundt som vil belaste kupongene dine, og du må kanskje sende dem til et behandlingssenter for å få betalt. Selv om du finner en agent som er villig til å jobbe med deg, kan du oppdage at rentebetalinger på dine obligasjoner har stoppet fordi utstederen ringte obligasjonen godt før forfallstidspunktet. Selv om obligasjonen din er blitt ringt tidlig (på grunn av fravær av registreringsinformasjon, ville du ikke ha blitt varslet om det på forhånd), kan du fortsatt ha rett til en del av pålydendeverdien i henhold til original ring funksjon av obligasjonen. I alle fall bør du kontakte utstederen eller utstederens agent for å ordne betaling. (Lær mer om anropsfunksjoner i

Anropsfunksjoner: Ikke bli fanget av vakt

.) Bunnlinjen Bærerobligasjoner er lett overførbare, lett omsettelige og anonyme, og under visse omstendigheter, de har forskjellige fordeler i forhold til andre former for valuta, for eksempel kontanter. Imidlertid har disse samme fordelene blitt misbrukt for å dekke opp kriminell aktivitet eller på annen måte omgå loven. Som følge av dette er fremtiden for bærerobligasjoner usikkert, med USA-obligasjoner som blir utryddet i de kommende årene, og betalingen er usikker, selv for de som fortsatt eksisterer.Hvis du for øyeblikket har beholdningsobligasjoner, kan det være lurt å sjekke med utstederen for oppdatert informasjon om statusen for dine obligasjoner.