Naturfondsobligasjoner av natur har en tendens til å komme med høyere risiko og volatilitet enn innenlandske obligasjonsfond, selv om det selvsagt er unntak. Men Franklin Templeton's Global Bond Fund (TPINX) er en av de dristigste midlene i verdensobligasjons kategorien av obligasjonsfond som er klassifisert av Morningstar Inc. Det tar en fundamentalt annen tilnærming i investeringsfilosofien enn de fleste andre lignende typer obligasjonsfond, og Det har følgelig overgått flertallet av sine jevnaldrende i de siste årene. Finn ut hva som gjør at fondets porteføljeforvalter teller og hvorfor han har vært så vellykket.

Porteføljeforvaltningsstil

Porteføljeforvalter Michael Hasenstab har tatt en unik vei i valget av verdipapirer for dette fondet. Han investerer tungt i vekstmarkedets gjeld, noe som har ført til at porteføljen beveger seg vesentlig i sammenheng med risikofylte eiendeler. Fondet beveger seg nærmere sammen med aksjer enn nesten alle andre obligasjonsfond. Hasenstab har også tatt korte stillinger mot yenen og euroen, noe som reduserer avkastningen når de to valutaene styrker mot dollar. (For mer, se: TPINX: Oversikt over Templeton Global Bond Fund .)

Ikke desto mindre har hans sikkerhetsvalg og styringsstil produsert stellar langsiktige resultater for dette fondet, og dette sammen med en solid gruppe støtteanalytikere og lave avgifter har tjent fondet en gullrating av Morningstar . Fondet eier nesten ingenting som utstedes av USA, Japan eller euroområdet, og konsentrerer stedet for gjelden i mindre utviklede markeder. På dette tidspunkt er obligasjonsbeholdningen i fondet om lag to tredjedeler investert i fremvoksende gjeld, og 80% av valutabeholdningen er også i denne sektoren.

Hasenstab begrunner sin korte beholdning mot yen og euro fordi han for tiden mener at de vil svekkes som følge av kvantitativ lettelse. Men han er forsiktig med det globale inflasjonstrykket, som han føler kan føre til permanente tap. Av denne grunn reduserte han varigheten av fondets beholdninger til bare 0,2 år tilbake i august fra forrige varighet på ett år i 2014.

Hasenstabs grunnleggende styringsprosess begynner med å identifisere verdien i valutaer, statsgjeld, rente priser i land som har økonomiske grunnleggende som enten er i god form eller i det minste forbedrer seg. Han kjøper de som han føler seg undervurdert av markedene tidlig og holder dem på lang sikt for å se hvordan de utfører. Han investerte vesentlig i irsk gjeld midt i krisen i 2011 i euroområdet, og til og med kjøpte noen ungarsk gjeld, som var enda mindre stabil. (For mer, se: Templeton Global Bond Performance Case Study .)

Han har også fordel av å selge seg i meksikanske og brasilianske gjeld i tredje kvartal 2015 og tilførte flere prosentpoeng av gjelden til porteføljen også. Han kjøpte også en betydelig andel i obligasjoner fra Sørkors regjering i 2004. Hans utvalgskriterier krever ikke en perfekt finansiell rekord - han ser bare etter trender som forbedrer seg.

Denne tilnærmingen til å kjøpe verdipapirer har selvsagt resultert i noen betydelige salgsavdrag på kort sikt, men langsiktige investorer har høste fordelene med Hasenstabs lederstil. Fondet har oppnådd en gjennomsnittlig årlig avkastning på 6,1% siden Hasenstab overtok kommandoen til fondet i desember 2006, som rangerer det andre ut av 46 liknende midler.

The Bottom Line

Templeton Global Bond Fund er sannsynligvis ikke hensiktsmessig for konservative investorer som eliminerer volatiliteten. Men fondet har gitt solid avkastning de siste 10 årene takket være Hasenstabs ledelsestype, som har fulgt sin egen vei når det gjelder sikkerhetsvalg. Investorer som er villige til å påta seg et høyere risikonivå med sine renteporteføljer, kan bli godt belønnet av dette fondet over tid. (For mer, se: TPINX: Templeton Global Bond Top 5 Holdings Analysis .)