Kaldbare obligasjoner - fordi de har risiko for å bli innløst tidlig - har ofte en høyere kupongrente. Selv om dette kan gjøre callable obligasjoner mer attraktive, kan anropsavsetninger komme som et sjokk. Selv om utstederen kan betale deg en bonus når obligasjonen kalles, kan du likevel ende opp med å tape penger. Plus, du kan ikke være i stand til å reinvestere kontanter med samme avkastning, noe som kan forstyrre porteføljen. Her ser vi på hvordan en samtale kan forårsake tap, hva du skal se etter i et callable bånd og hvordan du forbereder muligheten for at båndet ditt blir kalt.

Hvordan du kan miste penger
La oss se på et eksempel for å se hvordan en anropsavsetning kan føre til tap. Si at du vurderer en 20-årsobligasjon, med en pålydende verdi på $ 1 000, som ble utstedt for sju år siden, og har en 10% kupongrente med en anropsavsetning i det tiende året. På samme tid, på grunn av at renten faller, kan et obligasjon av tilsvarende kvalitet som bare kommer på markedet, bare betale 5% i året. Du bestemmer deg for å kjøpe den høyere avkastningen på en $ 1, 200 kjøpskurs (premien er et resultat av høyere avkastning). Dette resulterer i et årlig utbytte på 8 33% ($ 100 / $ 1, 200).

Anta at tre år går forbi, og du samler gjerne høyere rente. Deretter bestemmer låntakeren å pensjonere obligasjonen. Hvis samtalepremien er ett års interesse, 10%, får du en kontroll for obligasjonens ansiktsbeløp ($ 1 000) pluss premien ($ 100). I forhold til kjøpesummen på $ 1, 200 mistet du $ 100 i transaksjonen med kjøp og salg. Og når bindingen er kalt, er tapet ditt låst inn.

Hva skal du se etter? Når du kjøper et obligasjon på annenhåndsmarkedet, er det viktig å forstå eventuelle anropsfunksjoner, som din megler må oppgi skriftlig når du foretar et obligasjon. Vanligvis kan det hende at innkallingsbestemmelser blir inspisert i problemets inntrenging.
Ved analyse av callable obligasjoner, er en obligasjon ikke nødvendigvis mer eller mindre sannsynlig å bli kalt enn en annen av tilsvarende kvalitet. Du ville være feil å tro at bare bedriftsobligasjoner kan bli kalt. Kommunale obligasjoner kan også kalles. Hovedfaktoren som får en utsteder til å ringe sine obligasjoner er rentenivået (vi ser nærmere på dette nedenfor). En funksjon, som du vil se etter i et callable obligasjon, er samtalebeskyttelse. Dette betyr at det er en periode hvor obligasjonen ikke kan kalles, slik at du kan nyte kupongene, uavhengig av rentebevegelser.

Før du kjøper en callable obligasjon, er det også viktig å sørge for at det faktisk gir et høyere potensialutbytte. Finn obligasjoner som ikke kan ringes og sammenligne deres utbytte til å ringe. Det kan imidlertid ikke være lett å finne obligasjoner uten anropsfunksjoner, da de aller fleste pleier å være callable.

Ikke bli forvirret av begrepet "escrow til modenhet"."Dette er

ikke en garanti for at obligasjonen ikke vil bli innløst tidlig. Dette betyr ganske enkelt at en tilstrekkelig mengde midler, vanligvis i form av direkte amerikanske forpliktelser, skal betale obligasjonens hovedstol og renter gjennom Forfallsdato holdes i sperring. Eventuelle eksisterende funksjoner for å ringe inn obligasjoner før forfall kan fortsatt gjelde. Ikke vent til rentebetalinger Stopp

Hvis du eier et obligatorisk obligasjon, forblir du alltid oppmerksom på statusen sin så at hvis det blir kalt, kan du umiddelbart bestemme hvordan du investerer inntektene. For å finne ut om obligasjonen din er blitt kalt, trenger du utstederens navn eller obligasjonens CUSIP-nummer. Deretter kan du sjekke med megleren eller online på: // www. moodys.com / (tjenesten er gratis, men krever registrering).
Forberedes

Som nevnt ovenfor er hovedårsaken til at et obligasjon kalles en nedgang i renten. Tid, utstedere vurdere sine utestående lån, inkludert obligasjoner, og vurdere måter å kutte kostnader på. Hvis t hei føler det er fordelaktig for dem å pensjonere sine nåværende obligasjoner og sikre lavere rente ved å utstede nye obligasjoner, de kan ringe sine obligasjoner. Hvis det påkrevbare obligasjonen betaler minst 1% mer enn nyere problemer med samme kvalitet, er det sannsynlig at det kan komme en samtale i nær fremtid.
På en slik tid bør du som obligasjonseier undersøke porteføljen din for å forberede muligheten til å miste det høyverdige aktivet. Først se på obligasjonenes handelspris. Er det betydelig mer enn du betalte for det? I så fall kan det være best å selge det før det kalles. Selv om du betaler kapitalgevinstskatten, gjør du fortsatt fortjeneste.

Selvfølgelig kan du forberede bare en samtale

før det skjer. Noen obligasjoner er frie kallbare, noe som betyr at de kan innløses når som helst. Men hvis bindingen din har samtalebeskyttelse, må du sjekke fra hvilken dato utstederen kan ringe obligasjonen. Når denne datoen går, er obligasjonen ikke bare i fare for å bli kalt når som helst, men premien kan begynne å redusere. Du finner denne informasjonen i obligasjonsindeksen. Mest sannsynlig vil en tidsplan angi obligasjonens mulige samtale datoer og dets samtale premie. Til slutt kan du benytte visse obligasjonsstrategier for å beskytte porteføljen mot ringrisiko. Laddering, for eksempel, er å kjøpe obligasjoner med forskjellige forfallstidspunkter. Hvis du har en laddered portefølje og noen av dine obligasjoner kalles, kan dine andre obligasjoner med mange år igjen til forfall, fortsatt være nye nok til å være under samtalebeskyttelse. Og dine obligasjoner nærmere modenhet vil ikke bli kalt, fordi kostnadene ved å ringe problemet ikke ville være verdt det for selskapet. Mens bare noen obligasjoner risikerer å bli kalt, forblir den samlede porteføljen stabil.

Bunnlinjen

Det er ingen måte å hindre en samtale på. Men med litt planlegging kan du lindre smerten før det skjer med båndet ditt. Forsikre deg om at du forstår anropsfunksjonene til et obligasjon før du kjøper det, og se etter obligasjoner med samtalebeskyttelse. Dette kan gi deg litt tid til å vurdere bedriften din dersom renten opplever en nedgang.Til slutt, for å avgjøre om en callable obligasjon faktisk gir deg et høyere avkastning, må du alltid sammenligne det med avkastningen på lignende obligasjoner som ikke kan kalles.