Obligasjoner bør være en viktig ingrediens i omtrent hver pensjonskonto, og særlig i forhold til eldre, mer konservative investorer. Men når du investerer i disse renteinntekter, er det viktig å forstå noe som kalles renterisiko.

La oss si at du kjøper en $ 5 000 US Treasury Note som modnes om 10 år og betaler 2% rente. Hvis renten går opp i mellomtiden, forutser du muligheten til å investere den $ 5 000 i høyere avkastningsnotater. Skulle du selge obligasjonen før forfallstidspunktet, vil du nesten helt sikkert gjøre det med tap, fordi obligasjonsprisene faller når prisene øker: Hvorfor skal noen kjøpe et obligasjonslån som tilbyr 2%, når 3% er avkastningen?

Ladderstrategien

Mange velger å bygge en bånd "stige" som en måte å håndtere denne risikoen på. I stedet for å sette hele $ 5 000 i en enkelt, langsiktig obligasjon, kjøper de separate verdipapirer med ulike løpetider. I dette eksemplet, i stedet for å sette hele $ 5 000 i en T-obligasjon, kan en investor kjøpe en $ 1 000 notat som modnes om to år, en annen som modnes om fire år og så videre.

I et økende rentemiljø må denne personen ikke lenger vente ti år for å dra nytte av de forbedrede utbyttene. Hvert år kan han eller hun ta $ 1 000 tilbake fra modningsobligasjonen og reinvestere den i en som betaler en høyere rente. Hvis markedet beveger seg i den andre retningen når det er på tide å reinvestere, opplever investoren mindre av et treff: Han eller hun må bare omdanne 20% av porteføljens obligasjonsallokering til lavere avkastningsinstrumenter.

En rystende stige

Det er vanskelig å argumentere med logikken i å diversifisere modningsdatoene dine. Problemet er at de fleste investorer konstruerer en stige med individuelle obligasjoner i stedet for obligasjonsfond. Og det har flere ulemper:

• Redusert likviditet: I et økende rentemiljø vil du holde fast på obligasjonene dine til de når modenhet - ellers blir du tvunget til å selge dem med tap . Men hva om du trenger ekstra penger nå? På grunn av den flytende naturen av obligasjonsfond, som regelmessig kjøper og selger problemer, kan du ikke ta en så drastisk hit. Det skyldes at fondet sannsynligvis har kjøpt høyere avkastningsobligasjoner siden prisene falt. Og verdien av aksjene dine reflekterer den ekstra renteinntekten.
• Høyere standardrisiko: En typisk investor kan eie to dusin separate obligasjoner - kanskje færre. Hvis selv en av utstederne defaults, tar du en stor hit. Derimot har obligasjonsfond et stort antall obligasjonslån. Derfor kan de absorbere effekten av en eller to standard med relativt liten skade.
• Økte kostnader: Når du kjøper eller selger et lite antall obligasjoner, vil du ikke få en gunstig pris.Fondforvaltere har derimot mer innflytelse fordi de arbeider med store mengder. Det er som å kjøpe et kast papirhåndklær i stedet for å gå til en grossistbutikk og få en stor pakke - du skal bruke mye mer per enhet. På toppen av det må du kanskje betale en provisjon til megleren som legger ordren på deg - og det kan lett takke på en annen 2% til avtalen. Et unntak er en amerikanske statsobligasjon eller et notat, som du kan kjøpe deg selv fra regjeringen, på TreasuryDirect. gov.

Fund-Buying Strategies

Samlet sett vil de fleste enkeltpersoner - spesielt de med mindre porteføljer - få mer fleksibilitet og bedre priser når de kjøper midler i stedet for individuelle obligasjoner. Det betyr imidlertid ikke å kaste ut alle prinsippene for laddering, men.

For å redusere renterisikoen, vil du fortsatt spre dine forfallstidspunkter. Du kan gjøre dette på noen forskjellige måter. For eksempel kan du velge en langfristet obligasjonsfond, som en som sporer Barclays USA Aggregate Bond Index.

Omvendt kan du kjøpe noen få forskjellige midler som i sin helhet gir en blanding av varigheter. Du kan investere i en som fokuserer på kortfristede notater (for spesifikasjoner her er Noen kortfristede obligasjonsfond verdt oppmerksomheten din ), en som søker mellomobligasjoner og en som retter seg mot langsiktige problemer.

Her er en annen tilnærming. iShares tilbyr en rekke ETFer som er gruppert etter forfall, slik at du faktisk kan "stige" med midler i stedet for individuelle obligasjoner. Hva som gjør deres iBonds spesielt attraktivt, er de lave kostnadstallene og fokus på verdipapirer med investeringsgrad. (Se vår Spesialfunksjon: Exchange-Traded Funds for alt du trenger å vite om ETFer.)

The Bottom Line

Ved å bruke en stige-tilnærming kan det høres ut som en vis idé, men å kjøpe individuelle obligasjoner har iboende ulemper, spesielt for pensjonister. De fleste investorer vil holde fast med obligasjonsfond, som gir lavere kostnader og større likviditet. Og ladderteknikken kan til en viss grad brukes på midler, slik at investorer kan få det beste fra begge verdener.