Den nåværende mandatet til Federal Reserve gjorde først sin vei til Federal Reserve Act i november 1977. 1970-tallet ble plaget av høy inflasjon og arbeidsledighet, en alvorlig ugunstig makroøkonomisk tilstand kjent som stagflation, som motiverte Kongressen for å reformere den opprinnelige loven fra 1913. Med intensjon om å klargjøre Feds styreformann og FOMC-rollene, viser kongressens reformlov uttrykk for målene om maksimal sysselsetting, stabile priser og moderat, langsiktige rentene. "Det er disse målene som har blitt kjent som Fed's" dual mandate. "

AD:

Det første som må legges merke til er at det såkalte dual mandatet faktisk ser ut til å være et trippel mandat for å oppnå de følgende tre målene: 1) maksimal sysselsetting, 2) stabile priser og 3) moderate langsiktige renter. Vi skal begynne med å se på den første, maksimal sysselsetting, før vi vender oss til de to andre , som effektivt kan behandles som et enkelt mandat.

Maksimal sysselsetting

AD:

Når man tenker på det første mandatet, er det viktig å innse at det er to svært viktige poeng å gjøre : 1) maksimal sysselsetting betyr ikke 100 prosent sysselsetting eller null prosent arbeidsledighet, og 2) det er ikke ett enkelt ansettelsesnivå, skåret i stein og gyldig for all evighet, kjent som "maksimal sysselsetting."

Økonomer innser at det alltid vil være noe arbeidsledighet fordi det alltid vil være folk som slutter eller starter nye jo bs, bedrifter feiler og nye starter, eller bestemte sektorer kontraherende og andre utvide. Fordi det tar tid å finne en ny jobb, vil det alltid være et visst nivå av ledighet, og dermed er det nivået som Fed har til oppgave å oppnå, ikke null arbeidsledighet.

AD:

Arbeidsledighetsnivået er en som vil seire under normale økonomiske forhold (f.eks. I fravær av en boom eller lavkonjunktur). Denne rate har blitt kalt den "naturlige arbeidsledigheten." Denne naturlige frekvensen bestemmes av strukturelle faktorer som påvirker fleksibiliteten eller mobiliteten på arbeidsmarkedet. For eksempel, hvis arbeidstakere har større mobilitet i sitt land for å jobbe i en annen region , vil dette bidra til å redusere den naturlige arbeidsledigheten. Forskrift som begrenser arbeidskraftens mobilitet vil ha en tendens til å øke den naturlige frekvensen.

Det er ikke alltid klart om økonomien er i normale økonomiske tider eller til og med hva den naturlige arbeidsledigheten er Fed skal stole på vurderinger fra medlemmene til tross for usikkerheten, og disse er alltid gjenstand for revisjon. Fra september 2015 hadde estimatene for langsiktig naturlig eller normal arbeidsledighet en medianverdi på 4.9 prosent, alt fra 4,7 til 5,8 prosent. (For mer, se: Arbeidsledigheten: Få Real.)

Stabile priser og moderate langsiktige rentesatser

For at folk og bedrifter skal kunne planlegge fremtiden, må de være rimelig sikre på at prisene vil forbli relativt konstant over tid. Som et resultat kan prisstabilitet i form av enten deflasjon eller rask inflasjon ha drastiske konsekvenser for økonomisk stabilitet.

Vi bemerket over at stabile priser og moderate langsiktige renter effektivt kunne tolkes som en enkelt mandat. Dette skyldes at langsiktige nominelle renter settes med inflasjonsforventningene i tankene. For en gitt nominell rente, vil raskt stigende priser redusere realrenten som långivere mottar og skyldnere må betale. I et ustabilt monetært miljø med raskt stigende priser vil långivere derfor ønske å belaste mye høyere renter for å redusere inflasjonsrisikoen. (For mer, se: Forstå renter: Nominelle, virkelige og effektive.)

Etter å ha nettopp kombinert målene om stabile priser og moderate langsiktige renter i et enkelt mandat, kan det være overraskende å innse at fra januar 2012, hevdet FOMC at det å oppnå det doble mandatet er i samsvar med en inflasjonsrate på to prosent. Dette høres mer ut som et enkelt mandat, og derfor kan man tolke fondets mål som å være i samsvar med Den europeiske sentralbanks (ECB) enkeltmandat for å opprettholde prisstabilitet.

Feds begrunnelse er at dette inflasjonsmålet, ved å sikre prisstabilitet, skaper et stabilt økonomisk miljø som kan fremme målet om maksimal sysselsetting. Når prisene er stabile, kan folk og bedrifter gjøre langsiktige økonomiske beslutninger som er nødvendige for stabil økonomisk vekst. Dette fører igjen til bedre sysselsettingsmuligheter.

Bunnlinjen

Enten det er et trippel-, dobbelt- eller enkeltmandat, er Federal Reserve primært sikret et stabilt pengemiljø. For å oppnå dette har Fed antatt at målrettet inflasjon (ved å holde den på en lav og stabil rate på to prosent) er den beste måten å oppnå stabilitet på. Så hele oppstyret om å endre renten handler egentlig om å holde prisene stabile for å fremme økonomisk vekst og fremme maksimal sysselsetting.