Kontantstrømsanalyse er en kritisk prosess for både selskaper og investorer. Det er også en kompleks prosess som kan etterlate den gjennomsnittlige investor med følelsen av at delegering av sikkerhetsanalyse til en kompetent finansiell rådgiver bare kan være en god ide. Hvis du ikke er en regnskapsfører eller en Chartered Financial Analyst, men du vil ha en bedre forståelse av hva "kontantstrøm fra å investere" betyr for både forretnings- og investorer, er det bare noen få grunnleggende begreper som du trenger å forstå. (For mer om å bli en Chartered Financial Analyst, se En introduksjon til CFA-betegnelsen. )

- 9 ->

TUTORIAL: Kontantstrømindikatorer

Kontantstrømningskomponenter
Kontantstrømoppstilling inkluderer tre komponenter:

• Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter
• Kontantstrømmer fra å investere aktiviteter
• Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter

Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter refererer til penger generert av selskapets kjernevirksomhet. Dette nummeret fremhever firmaets evne (eller manglende evne) til å tjene penger. Selv om det gir god innsikt i hvorvidt firmaet tjener penger, må også de andre komponentene i kontantstrømoppstillingen tas i betraktning for å utvikle et mer komplett bilde av selskapets helse.

AD:

Vurder "kontantstrømmer fra å investere." Intuitivt kan kontantstrømmer fra investeringen høres ut som hvor mye penger et selskap genererer fra investeringer det har gjort, men regnskapsførerne som fyller ut selskapsbalanser, refererer generelt ikke til antall aksjer IBM har kjøpt eller antall kommunale obligasjoner det har solgt. Snarere, fra et bedriftsperspektiv, refererer de generelt til penger som er gjort eller brukt på langsiktige eiendeler selskapet har kjøpt eller solgt. (For relatert lesing, se Analyser kontantstrøm på den enkle måten. )

AD:

Oppgradering av utstyr og kjøp av et annet selskap for å overta sin virksomhet og få tilgang til sine kunder og teknologi er investeringsaktiviteter fra selskapets synspunkt. Begge disse aktivitetene fører til at selskaper tilbringer penger, som er fanget på en kontantstrømoppstilling som negativ kontantstrøm. Tilsvarende, hvis et selskap selger gammelt utstyr eller selger en oppdeling av sin virksomhet til et annet firma, blir disse aktivitetene også fanget på papir som inntekt fra investering.

Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter måler kontantstrømmen mellom et firma og dets eiere og kreditorer. Korporasjoner låner ofte penger for å finansiere sin virksomhet, anskaffe et annet selskap eller foreta andre store kjøp. Tidlige driftsutgifter, som for eksempel møte lønnskrav, ville være en grunn til kontantstrømfinansiering. Bedrifter låner i hovedsak fra kontantstrømmer de forventer å motta i fremtiden ved å gi et annet selskap rett til en avtalt del av sine fordringer.Dette gjør det mulig for bedrifter å skaffe finansiering i dag, snarere enn på et tidspunkt i fremtiden.

Hva det betyr for en bedrift
Kontantstrøm er et viktig element i en vellykket bedrift. Å generere positiv, bærekraftig kontantstrøm er avgjørende for et firmas langsiktige suksess. Å holde oversikt over den kontantstrømmen er spesielt viktig for bedriftseiere. Måten kontantstrømmen er fanget og sporet, spiller en viktig rolle i hvordan bedrifter projiserer sin økonomiske helse til potensielle investorer. En kort oversikt over kontant- og periodiseringsregnskap gir innsikt i hvordan regnskapsregler krever at selskaper registrerer inntekter og kostnader.

Når et selskap selger et TV til en kunde som bruker et kredittkort, vil kontant- og opptjeningsmetoder vise hendelsen annerledes. Inntektene som kommer fra salget av TVen, blir kun innregnet av kontantmetoden når pengene mottas av selskapet. Hvis TVen er kjøpt på kreditt, kan denne inntekten ikke bli gjenkjent til neste måned eller neste år.

Periodiseringsregnskap sier imidlertid at kontantmetoden ikke er nøyaktig fordi det er sannsynlig, om ikke sikkert, at selskapet vil motta kontanter på et tidspunkt i fremtiden fordi salget er gjort. Derfor anerkjenner periodiseringsregnskapsmetoden i stedet tv-salget på det tidspunktet kunden tar eierskap til TVen. Selv om kontanter ennå ikke er i banken, er salget booket til en konto kjent i regnskapsmessig lingo som «kundefordringer», og øker selgerens inntekter. (Forskjeller mellom periodiseringsregnskap og kontantstrømmer viser hvorfor nettoinntekter er enklere å manipulere. For mer, se Drift av kontantstrøm: Bedre enn nettoinntekt? )

Hva det betyr for en investor
Kontanter Strøm fra operasjonelle aktiviteter er en viktig kilde til data for investorer. Netto inntekt, avskrivninger og endringer i arbeidskapital er inkludert i denne delen av kontantstrømoppstillingen. Nettnummeret kan være positivt eller negativt.

Som tidligere nevnt, måler kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter kontantstrømmen mellom et firma og dets eiere og kreditorer. Negative tall kan bety at selskapet betjener gjeld, men kan også bety at selskapet gjør utbetalinger og tilbakekjøp av aksjer, noe som investorene kan være glad for å se.

Selv om "negativ" kontantstrøm ikke høres bra, er det ikke alltid dårlig - noen ganger må du bruke penger for å tjene penger. Bedrifter må investere i sine virksomheter for å kunne vokse. Selvfølgelig kan rød blekk ikke være den eneste fargen på utsagnet. Omvendt betyr høy kontantstrøm ikke at selskapet er i god form - det kan bare være å selge av eiendeler. Engangsinntekter som å gjøre 1 milliard dollar ved å selge av en divisjon økning i kontantstrømmen, men at divisjonen ikke kan selges igjen neste år. Ved gjennomgang av tallene er det avgjørende at inntekter generert av slike engangsposter som salg av anleggsmidler, verdipapirer, pensjonering av kapitalforpliktelse eller rettssaker, tas i betraktning.En eller alle disse tallene kan representere en engangs gevinst eller tap som vil forvride firmaets utsikter hvis de ses som gjenværende gjenstander.

The Bottom Line
Det er klart at kontantstrømsanalyse er komplisert, men et nyttig tema for investorer når man analyserer helsen til et bestemt selskap. Bare vær oppmerksom på at et selskaps kontantstrømoppstilling kun er en datakilde som gir innsikt i et firmas helse. Tenk på det som en komprimert versjon av selskapets sjekkliste som inkluderer noen andre elementer som påvirker kontanter, som finansieringsseksjonen, som viser hvor mye selskapet brukte eller samlet inn fra tilbakekjøp eller salg av aksjer, mengden utstedelse eller pensjonering av gjeld og beløpet selskapet utbetalt i utbytte. Andre viktige kilder til informasjon inkluderer et selskaps balanse og resultatregnskap. Sørg for å gjennomføre en grundig gjennomgang av alle relevante data før du tar en investeringsbeslutning. Hvis du er i tvil om din evne til å sortere tallene og ta en god beslutning, er det mange fagfolk tilgjengelig for å hjelpe deg med behovene til utvelgelse. (For å lære mer om dette emnet, les Kjernevirksomhetens hovedtrekk. )