Om et selskap er oppstart eller et 200 år gammelt konglomerat som EI du Pont de Nemours og Company (DD), er det avhengig av lånt kapital for å betjene måten en bil kjører på bensin .

Når et selskap låner penger fra en bank eller annen institusjon for å finansiere sin virksomhet, erverve et annet selskap eller engasjere seg i et annet stort kjøp, vil det sannsynligvis finansiere lånet gjennom en av to primære utlånsmetoder: kontantstrøm eller eiendomsbasert. Kontantstrømbasert utlån tillater enkeltpersoner eller bedrifter å låne penger basert på et forventet fremtidig kontantstrøm i et selskap, mens eiendelbasert utlån tillater dem å låne penger basert på likvidasjonsverdien av eiendeler i balansen. (For mer, se: Hvordan rådgivere kan hjelpe kundene med kontantstrømproblemer.)

Vi ser på kontantstrømbasert utlån og eiendomsbasert utlån, fordelene og ulempene ved begge alternativene, og scenariene der man er den mest foretrukne metoden til den andre. (For mer, se: Hva er forskjellen mellom eiendomsbasert utlån og kapitalfinansiering?)

Kontantstrømutlån

Ved kontantstrømutlån gir en finansinstitusjon et lån som støttes av mottakerens personlige eller Kontantstrømmer. Per definisjon betyr dette at et selskap låner penger fra forventede inntekter de forventer at de vil motta i fremtiden. Kredittvurderinger er langt viktigere i denne form for utlån, i tillegg til historiske kontantstrømmer.

For eksempel kan et selskap som forsøker å oppfylle sine lønnsforpliktelser bruke kontantstrøm finans til å betale sine ansatte nå og tilbakebetale lånet og eventuelle renter på overskudd og inntekter generert av de ansatte på en fremtidig dato. Disse lånene krever ikke noen form for fysisk sikkerhet som eiendom eller eiendeler. I stedet undersøker disse långivere forventet fremtidig selskapsinntekter, kredittvurdering og bedriftsverdi.

Fordelen med denne metoden er at et selskap kan skaffe finansiering mye raskere, da det ikke er behov for en vurdering av sikkerhet.

Institusjoner overfører kontantstrømbaserte lån ved å bestemme kredittkapasiteten. Vanligvis vil de bruke EBITDA (et selskaps resultat før renter, skatter, avskrivninger og amortiseringer) sammen med en kredittmultiplikator for å beregne denne tallet. Denne finansieringsmetoden gjør det mulig for långivere å ta hensyn til enhver risiko som følge av sektor og økonomiske sykluser. Under en økonomisk nedgang vil mange selskaper se en nedgang i EBITDA, mens risikomultiplikatoren som benyttes av banken, vil også avta. Kombinasjonen av disse to fallende tallene vil redusere den tilgjengelige kredittkapasiteten til en organisasjon.

Kontantstrømslån er bedre egnet til selskaper som opprettholder høye marginer på sine balanser eller mangler nok i vanskelige eiendeler å tilby som sikkerhet.

Bedrifter som møter disse egenskapene, inkluderer servicefirmaer, markedsføringsfirmaer og produsenter av lavmargiprodukter. Renten på disse lånene er typisk høyere enn alternativet på grunn av mangel på fysisk sikkerhet som kan oppnås av utlåner ved mislighold.

Asset-basert utlån

Eiendomsbasert utlån består av forretningslån sikret ved likvidasjonsverdi av sine eiendeler. En mottaker mottar denne finansieringsformen ved å tilby inventar, kundefordringer og / eller andre balanseførte eiendeler som sikkerhet. Mens kontantstrømmer (spesielt de som er knyttet til fysiske eiendeler) vurderes når de gir dette lånet, er de sekundære som en avgjørende faktor.

Felles eiendeler som er gitt som sikkerhet for et kapitallån omfatter fysiske eiendeler som fast eiendom, som jord og fysiske egenskaper, selskapsinventar og produksjonsutstyr eller fysiske varer. Hvis låntakeren ikke klarer å tilbakebetale lånet eller defaults, kan utlånsbanken ta sikte på og selge eiendelene for å tilbakebetale lånebeløpet.

Investeringsbasert utlån er bedre egnet for organisasjoner som har store balanser og lavere EBITDA-marginer. De er også selskaper som krever kapital til drift og vekst, særlig i næringer som kanskje ikke gir vesentlig kontantstrømspotensial. Et eiendelbasert lån kan gi et selskap den nødvendige kapitalen for å takle sin mangel på rask vekst.

Avhengig av selskapets kredittvurdering kan de muligens låne hvor som helst 75% til 90% av pålydende på kundefordringslinjen i balansen. Bedrifter med svakere kredittvurderinger kan bare få 60% til 75% av denne pålydende, ifølge forfattere William Bygrave og Andrew Zacharakis. Men når lånekapital eller produksjonsutstyr leveres som potensiell sikkerhet, kan lånebeløpet være mindre enn 50% av eiendelenes oppfattede verdi. Årsaken til dette er at disse eiendelene kan bli solgt gjennom likvidasjon eller auksjon, og långiveren må kanskje selge disse eiendelene raskt for å få lånet tilbake.

Asset-baserte lån opprettholder et meget strenge sett med regler om sikkerhetsstatus for de fysiske eiendelene som brukes til å skaffe et lån. Fremfor alt kan ingen selskap eller enkeltperson tilby disse eiendelene som et skjema eller pant til andre långivere. Skulle disse eiendelene bli pantsatt til en annen utlåner, må denne tidligere utlånsleverandøren underordne sin stilling for å skaffe eiendelene. Til slutt skal selskapet skaffe lånet ta opp eventuelle regnskaps-, skatte- eller juridiske problemer før en avtale. Slike bekymringer kan påvirke utlånerens evne til å sikre og selge eiendelen i likvidasjon.

Før lån godkjennes, krever långivere en forholdsvis lang due diligence-prosess, som inkluderer inspeksjon av balansen, hovedbok og eiendeler for å beregne verdien av selskapets tillatte lånekapasitet. Kostnader knyttet til denne analysen varierer, men vanlige kostnader inkluderer nettstedbesøk, sikkerhetsvurderinger og rentekostnader.

Bunnlinjen

Når et selskap eller individ trenger lån for å kunne drive kortsiktig eller langsiktig virksomhet, har de to primære muligheter for å låne penger. Disse to typer lån har en rekke forskjellige kvaliteter. Kontantstrømutlån har større vekt på kredittvurdering av en person eller organisasjon og forventede kontantstrømmer i balansen. I mellomtiden kan investorer med lavere kontantstrømmer, svakere kredittvurderinger eller robuste kundefordringer på balansen kunne få finansiering gjennom et eiendelbasert lån. Imidlertid må eiendelens verdier typisk ha betydelig verdi for at en utlåner kan ta risikoen. (For mer, se: Introduksjon til lån-delen av Komplett guide til bedriftsfinansiering.)