Innholdsfortegnelse:
Med fem av de ti største selskapene i verden, har teknologisektoren også flere av de største lagerene av bedriftskasse, målt kvartalsvis med milliarder dollar i fri kontantstrøm. Likevel er netto kontantposisjoner, som representerer kontanter og kortsiktige investeringsbeholdninger over totalforpliktelser, lavere for noen av de største selskapene i sektoren.
Apple Inc.
Hvorvidt Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) regnes som netto kontant Avhenger av hvordan dens eiendeler er kategorisert. For sitt regnskapsår som slutter 31. desember 2015, viste selskapet kontantbeholdning på 216 milliarder dollar. Denne summen inkluderer imidlertid 175 milliarder dollar i omsatte verdipapirer som skal holdes lenger enn ett år som ble generert av offshore-operasjoner. For å unngå å betale skatt på hjemreise, har selskapet til hensikt å beholde midlene offshore og bruker inntekter fra obligasjonssalg i USA til å betale for sitt aksjekjøpsprogram og utbyttebetalinger. Som følge av dette er selskapets faktiske kontantstilling, teller offshore og innenlandske bedrifter, 41 dollar. 6 milliarder mot totalt forpliktelser på 171 dollar. 12 milliarder kroner. Gitt Apples gratis kontantstrøm på $ 23. 85 milliarder kroner i 2015, er det ikke sannsynlig at fremtidige oppkjøp vil bli hindret, men det er et stort gap mellom selskapets kontantbeholdninger og netto kontantposisjon.
Alphabet Inc.
Med kontanter og kortsiktige beholdninger på $ 73. 07 milliarder kroner og totale forpliktelser på 27 dollar. 13 milliarder kroner, Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har den største netto kontantposisjonen innen teknologisektoren. Selskapet hadde gratis kontantstrøm på $ 16. 11 milliarder kroner for sitt regnskapsår som slutter 31. desember 2015. Alfabetet har brukt noen av sine kontanter til å tilbakekjøpe aksjer, tilbringer $ 1. 8 milliarder kroner i fjerde kvartal 2015 og 2 dollar. 1 milliard i første kvartal 2016. Ytterligere tilbakekjøp på totalt 1 dollar. 1 milliarder kroner er planlagt for 2016. Selskapet følger en skattestrategi som ligner Apple, med rundt 43 milliarder kroner i kontanter fra utenlandsk virksomhet holdt offshore, hovedsakelig i Bermuda. Selskapet har imidlertid vært langt mindre aggressivt med gjeldsutstedelse, med obligasjonssalg på 1 milliard dollar i 2011 og 3 milliarder dollar i 2014.
Microsoft Corporation
Med $ 105. 55 milliarder kroner i kontanter og kortsiktige investeringer per 31. mars 2016, Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Lagd med Highstock 4. 2. 6 ) hadde en smal netto kontantposisjon over sine totale forpliktelser, til tross for å selge over 24 milliarder dollar i obligasjoner i 2015.Som Apple har selskapet størstedelen av sine kontantbeholdninger offshore for å unngå å betale skatt på hver dollar som er repatriert. I stedet for å betale 35% selskapsskattesatsen, utnyttet selskapet lave renter og AAA-rating for å utstede en serie obligasjoner med renter i de lave enkelt tallene. Pengemidlene deler tilbakekjøp, utbyttebetalinger og operasjoner. Som et resultat av tilleggsforpliktelsene fra obligasjonssalg er Microsofts engangs nettokvittering tynn, men selskapet sparer mer enn 30% ved å utstede gjeld i forhold til bruk av kontanter som er blitt repatriert.
Facebook Inc.
Mens summen av kontanter og kortsiktige investeringer på Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er en brøkdel av det på Apple og Microsoft, det sosiale nettverkets netto kontantstrøm er større enn begge deler. Selskapet stengte 2015 med kontanter og kortsiktige beholdninger på $ 18. 43 milliarder kroner og totale forpliktelser på 5 dollar. 19 milliarder kroner, for en netto kontantstrøm på totalt 13 dollar. 24 milliarder kroner. Facebook har ikke offshore-eiendelene til de større selskapene i denne gruppen, men 70% av brukerne bor utenfor USA. Med skattefordelene ved å holde sin utenlandske inntektsstrøm offshore, er det høyst sannsynlig at selskapet vil øke kontantnivået i skatteparadisland og utstede gjeld til å finansiere innenlands virksomhet. Som et resultat vil Facebooks netto kontanter sannsynligvis falle over tid.
Hovedpoeng
Tradisjonelt har nettokvittering vært en sentral faktor for å vurdere verdien av selskaper. Men med globaliseringen av handel og skattefordeler til sammen tusenvis av dollar for ikke repatriererende overskudd generert offshore, fortsetter virksomheten med bytte av høyere gjeld for lavere skattesatser. Som følge av dette er netto kontantposisjoner avtagende, og det er også viktig at denne balansen er metrisk for verdsettelse av selskaper.