Celgene Corporation (NASDAQ: CELG CELGCelgene Corp100. 04 + 1. 87% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er et integrert bioteknologiselskap som utvikler og selger terapier for behandling av onkologi og inflammatoriske sykdommer gjennom gen- og proteinregulering. Celgene er mest kjent for sitt blockbuster-stoff Revlimid, som behandler flere myelomer. Til tross for betydelig vekst i denne sykdommen rundt om i verden, viser Celgene for mye avhengig av et enkelt stoff, og selskapet gjennomførte en rekke oppkjøp for å diversifisere sin narkotikaportefølje med immuno-onkologi-terapier.

Gjeld / egenkapitalandel

Forholdet mellom gjeld / egenkapital (D / E) viser i hvilken grad et selskap er utlånt i forhold til bokført verdi av egenkapitalen. Et økende D / E-forhold kombinert med andre løftestangsverdier kan indikere problemer et selskap kan møte når det gjelder å betale av gjeld. Fra 2010 til 2014 hadde Celgene en rimelig mengde gjeld som resulterte i et gjennomsnittlig D / E-forhold på 0. 53. I 2015 drev selskapet imidlertid mer enn fordoblet gjeldsnivået fra 7 dollar. 4 milliarder i 2014 til 15 dollar. 5 milliarder kroner per 30. september 2015. Dette har ført til et D / E-forholdsperspektiv fra 0,96 i 2014 til 2,66 per 30. september 2015. Hovedårsaken til økt innflytelse var selskapets oppkjøp av Receptos, Inc. i august 2015, som tillot Celgene å legge til flere orale immunologiske produkter til produktporteføljen.

Mens økningen i Celgens D / E-forhold er plutselig og kan virke irriterende, bør investorer se på andre beregninger for å finne ut om selskapet er i stand til å betjene sine gjeldsnivåer. For å finansiere sitt oppkjøp av Receptos, utstedte Celgene også senior notater som har løpetid mellom 2018 og 2045, med ikke mer enn 2 dollar. 5 milliarder kroner modning i ett år. Med sterke kontantstrømmer, er Celgene usannsynlig å oppleve problemer med å betale sin gjeld fremover.

Driftsmargin

Driftsmarginen er en nyttig beregning som lar investorer vurdere et selskaps evne til å generere driftsresultat i forhold til salg. Fra 2005 til 2014 svingte Celgens driftsmargin på mellom -64. 94% i 2008 til 32. 84% i 2014. Mer nylig var selskapets driftsmargin på 23,99% for den etterfølgende 12-måneders perioden som slutter 30. september 2015.

Celges driftsmargin er fast bestemt på en stor grad av sitt eksisterende salg av narkotika og forskning og utvikling (FoU) utgifter. Fra 2010 til den etterfølgende tolvmånedersperioden som utløper 30. september 2010 økte Celgens inntekter fra 3 dollar. 6 milliarder til ca $ 8. 8 milliarder kroner, mens FoU-utgiftene økte fra $ 1. 1 milliard til 3 dollar. 5 milliarder kroner. Fordi FoU-innsatsen har stor usikkerhet, kan selskapets driftsresultat fortsette å svinge.Også Celgens driftsmargin vil sannsynligvis bli bedre i fremtiden fordi Revlimid ikke har nådd sitt toppsalg. Imidlertid står selskapet overfor en patentklippe rundt 2022, når Revlimids patentbeskyttelse utløper. Dette alene introduserer mye usikkerhet i selskapets driftsmargin, bør Celgenes FoU-innsats og oppkjøp ikke erstatte en nedgang i Revlimid-salget.

Avkastning på investert kapital

Avkastningen på investert kapital (ROIC) viser investorer hvor mye et selskap opptjent i overskudd på sin kapital, som er summen av selskapets nettogjeld og bokført verdi av egenkapitalen. Et ROIC som er høyere enn selskapets kapitalkostnad indikerer at selskapets vekst er i stand til å levere meravkastning for sine felles aksjonærer. Fra 2010 til 2014 var Celgens gjennomsnittlige ROIC ca. 16,7%. For den etterfølgende 12 månedersperioden viste Celgene en ROIC på 10,9%.

Selskapets ROIC gikk ned i 2015 som følge av antagelsen om høyere gjeldsnivåer fra oppkjøp og om de samme driftsresultatmarginene etter skatt. Men Celgens oppkjøp bidro positivt til selskapets økonomiske vollgrav og skulle føre til økt salg fremover når produktene kommer til kommersialiseringstrinnene.