En FRA er en kontrakt hvor den underliggende kursen er rett og slett en rentebetaling, ikke et obligasjons- eller tidsinnskudd, gjort i dollar, euribor eller annen valuta til en kurs som passer for den valutaen . En forward rate-avtale er en forwardkontakt på en kortsiktig rentesats, vanligvis LIBOR, hvor kontantstrømforpliktelser ved forfall beregnes på et teoretisk beløp og basert på forskjellen mellom en forutbestemt forward rate og markedsrente som er gældende på den dato. Oppgjørsdatoen for en FRA er datoen hvor kontantstrømforpliktelser er bestemt.

• Strukturen er den samme for alle valutaer.
• FRAs modnes i et bestemt antall dager og er basert på en sats som gjelder for et instrument som modnes i et bestemt antall dager, målt fra forfallet til FRA.
• Strukturen er som følger: Den korte parten eller forhandleren og den lange parten eller sluttbrukeren vil bli enige om en rente, et tidsintervall og en "hypotetisk" kontraktsbeløp. Sluttbrukeren fordeler seg hvis prisene øker (hun har låst-i lavere pris hos forhandleren). Fordi sluttbrukeren er lang, må forhandleren være kort rente og vil ha nytte dersom prisene reduseres.
• Kontakten dekker et teoretisk beløp, men bare rentebetalinger på dette beløpet vurderes.
• Det er viktig å merke seg at selv om FRA kan avgjøre færre dager enn underliggende rente (dvs. antall dager til forfall i det underliggende instrumentet), må prisen som forhandleren sitater vurderes i forhold til underliggende rente.
• Fordi det er todagsfigurer i sitatene, har deltakerne kommet opp med et system med anførselstegn som 3 x 9, hvilket betyr at kontrakten utløper om tre måneder og om seks måneder eller de ni måneder fra dannelsen av Kontrakten vil renter bli betalt på den underliggende Eurodollar-tidsposisjonen som kontraktens rente er basert på.
• Andre eksempler inkluderer 1 x 3 med kontrakten som utløper i en måned basert på en 60-dagers LIBOR, eller 6 x 12, som betyr at kontrakten utløper om seks måneder basert på den underliggende frekvensen på en 180 dagers LIBOR.
• Vanligvis basert på eksakte måneder som 30 dagers LIBOR eller 60 dagers LIBOR ikke 37 dager og 134 dagers LIBOR. Hvis en klient ønsker å skreddersy en FRA, er det sannsynlig at en forhandler vil gjøre det for kunden. Når dette skjer, regnes det for å være off-the-run kontrakt
• Den beste måten å se det er gjennom et eksempel som vi vil dekke i neste avsnitt.

Beregning av betaling ved utløpet av FRA
La oss sette opp transaksjonen:

• Forhandler citerer en sats på 4% på dette instrumentet og sluttbruker godtar det. Han håper at prisene vil øke.
• Utløpet er på 90 dager.
• Det teoretiske beløpet er $ 5 millioner.
• Den underliggende renten er 180 LIBOR tidsinnskudd.
• I 90 dager er den 180-dagers LIBOR på 5%. At 5% rente vil bli betalt 180 dager senere.

Så: 5, 000, 000 x ((0, 05-0,04) (180/360)) = $ 47, 600
1 + 0. 05 (180/360 )

Fordi prisene økte, vil den lange parten eller sluttbrukeren motta $ 47, 600 fra den korte parten eller forhandleren.

Hvis prisene skulle senke, ville den lange parten eller sluttbrukeren måtte ponere opp en betaling som ville være forskjellen mellom den angitte satsen og 180-dagers LIBOR-satsen.

Formelt sett ser formelen slik ut til festen går lenge:

Formel 16. 1 ( 1 + underliggende rente (dager i underliggende kurs / 360) Terminkontraktsrate = rente de to partene er enige om vil bli betalt

• Dager i underliggende rente = antall dager til forfall på det underliggende instrumentet
• I teller ser vi at kontrakten betaler forskjellen mellom den faktiske prisen som eksisterer i markedet på utløpsdatoen og avtalt rente ved inngangen til kontrakten. Det er justert for at satsen gjelder en 180-dagers rente multiplisert med det nominelle beløpet.

Divisoren er der fordi når prisene siteres i markedet, er de basert på antagelsen om at de vil tilføre renter, som vil bli betalt til en viss tid. Så FRA-utbetalingen må justeres for å reflektere det faktum at satsen innebærer en betaling som vil skje i fremtiden, si 180 dager ved hjelp av vårt eksempel ovenfor. Rabattering av betalingen ved gjeldende LIBOR gjør justeringen.