Klatre The Bond Ladder til høyere inntekt

Klatre Bond Ladder til høyere inntekt

Renten er ikke så stillestående som du kanskje tror. Mens Fed kan påvirke renten, går andre markeder opp og ned av egen regning som etterspørsel og etterspørsel etter lånte pengerendringer. Fed's handlinger sender normalt en krusende effekt gjennom obligasjonsmarkedene, fordi en Fed-renteøkning ofte resulterer i høyere priser på andre obligasjonsmarkeder. Selvfølgelig er omvendt også sant - et kutt i Fed-frekvensen bringer ofte prisene ned i andre rentemarkeder. Det er også viktig å forstå at jo kortere forfall av et obligasjon er, jo lavere gir du for pengene du bruker på det, generelt sett. Når Fed-renten stiger, har de gjenværende løpetidene også en tendens til å stige, men jo lengre løpetiden er, desto høyere øker renteøkningen.

Den 10-årige Treasury Yield Index (TNX) blir ofte fulgt på grunn av sin anvendelighet på både obligasjons- og boliglånsmarkeder. Figur 1 er et historisk diagram av TNX, som går tilbake til 1964. Som vist i denne tidsrammen har prisene vært så høy som 15% tidlig på 1980-tallet til så lite som 2% i 2009. Et grovt estimat av diagrammet kunne føre investorer til å anta et gjennomsnittlig utvalg på 6-7% på 10-årig avkastning. Dette ville tyde på at en reversering til gjennomsnittet skulle trekke priser mye høyere i fremtiden.

Figur 1: Historien til TNX
Kilde: ProfetenCharts

De særdeles høye rentene i begynnelsen av 1980-tallet til de virkelig lave prisene i 2009 har skapt en nedadgående kanal i nesten 30 år . Diagramteknikere kan fortelle obligasjonsinvestorer at en vedvarende brudd på kanalen kan være veldig bullish for avkastning, og det langsiktige perspektivet på satser kan sannsynligvis føre til en oppgang over tid.

Potensielle frekvensdrivere
Fed-målet retter rentenes bevegelser opp eller ned, avhengig av behovet for å stimulere økonomisk vekst eller redusere inflasjonen. Renten falt i 2009 fordi Fed så en lavkonjunkturrisiko og behovet for å frigjøre likviditet for banker fanget i kredittkrisen. Imidlertid var prisene på slutten av 70- og 80-tallet høyere fordi inflasjonen vokste raskt i løpet av denne tidsrammen. I et forsøk på å dempe inflasjonen ved å redusere etterspørselen etter varer og tjenester økte Fed priser, og dermed økte kostnadene ved lån og finansiering.

Men etterspørselen etter avkastning beveger også renten fordi investorer prøver å forutse hva Fed kan gjøre. For eksempel, hvis renteselskapsinvestorer tror at Fed vil øke renten, kan de holde av med å kjøpe obligasjoner og andre renter. På dette tidspunktet må obligasjoner tilby attraktive avkastninger og lavere priser for å lokke investorer inn i markedene. Først når investorene føler at avkastningen er høy nok til å kompensere for den forventede renteøkningen, vil de investere i obligasjonen.Omvendt, når det er forventet kursnedgang, vil obligasjonsprisene øke, noe som resulterer i lavere avkastning.

Omvendt korrelasjon av avkastninger og priser
Det er viktig å huske at når obligasjonene øker, faller obligasjonsprisene. For eksempel, hvis du investerte $ 10 000 i et obligasjonslån som betaler 5% i dag og da i morgen, har nye obligasjoner 5,2%. Du vil ikke kunne finne kjøpere som er villige til å betale hele $ 10 000 for din bånd fordi de kan få en bedre pris i dag til samme pris. Omvendt, hvis obligasjonen din betaler 5% og neste dag reduseres nye obligasjonsrenter til 4, 75%, kan du forvente at en kjøper betaler deg en premie for obligasjonen fordi den har en høyere utbetaling enn det som er tilgjengelig for øyeblikket.

Figur 2 sammenligner 10-års statsobligasjonsindeks (TNX) med iShares 7-10 års statskasse (IEF) ETF. TNX representerer endringer i avkastning mens IEF representerer endringer i obligasjonsprisene for tilsvarende lengde på forfallstidspunktet. Legg merke til hvor tett hver priskategori gjenspeiler den andre. Fordi det er noen forskjell i løpetidene som utgjør IEF, bør det ikke være en nøyaktig refleksjon, men det er nært. Dette er en utmerket demonstrasjon av den inverse korrelasjonen mellom utbytter og priser.

Figur 2: TNX (Sort) vs IEF (Blå)
Kilde: ProfetCharts

Det er viktig å huske at jo lavere obligasjonens løpetid, jo mindre en obligasjons pris vil variere når prisene endres. For eksempel sammenligner figur 3 iShares 10-årige Treasury (IEF) ETF til iShares 3-7 Treasury (IEI) ETF. Legg merke til at IEF (i svart) har mye større pris svinger enn IEI (i blått) over samme tidsramme. Dette forteller oss at hvis vi forventer at renten øker, vil vi kanskje vurdere å investere i kortere forfall obligasjoner fordi deres priser vil bli påvirket mindre etter renteendringer.

Figur 3: IEF (Black) vs IEI (Blue)
Kilde: ProphetCharts®

Opprette Bond Stiger
De fleste investorer, enten profesjonelle eller ikke, sliter med å vite når prisene vil stige og falle. Det er imidlertid ikke så viktig å kunne endre tidsrangeringen som å vite hvordan de skal kompensere for dem.

For det første må investorer huske om de kjøper obligasjoner i motsetning til å kjøpe et obligasjonsfond, de er lovet fullstendig avkastning av rektor ved forfall. Også en obligasjonseier er lovet de vanlige utbetalingene til forfall. Hvis renten stiger, kan obligasjonen være mindre verdt hvis den selges den dagen, og du kan ikke motta det nye høyere avkastningen, men du vil fortsatt få din rektor og dine betalinger tilbake hvis du holder den til forfall. Du trenger bare å være tålmodig.

For det andre, sørg for at du ikke legger alle pengene dine i samme modenhet. Hvis du forventer at renten øker, velger du lavere løpetider eller en rekke obligasjoner med varierende forfallslengde: tre år, fire år, fem år og så videre. Dette kalles laddering og det gjør et par ting. For det første lar deg diversifisere obligasjonsporteføljen din, som nesten alltid er en god ting. Også, bør du ha obligasjoner som kommer til forfall som du kan reinvestere på de nye høyere prisene.Hvis du stoler på inntektene fra obligasjonene dine, kan du vurdere obligasjoner med ulike betalingsmåneder, slik at du kan plassere dem ut for å sikre at de ankommer månedlig for å hjelpe deg med månedlige regninger.

Levende alternativer
Profesjonelle bruker vanligvis høyt betalende utbyttebeholdninger til en god verdi og høyt betalte utbyttelager som alternativer til obligasjoner når avkastningen er lav. Undervurdert lager og verktøy er ikke kjent for å lage store svinger. Utbytte utbetales normalt kvartalsvis, og de fleste av disse selskapene er stolte over deres evne til å betale konsistent utbytte år inn og år ut. Også, de liker å kunne øke sine utbytte hvert år som en belønning til aksjeeiere og som et tegn på økonomisk styrke. Det ligner på å motta en høyning hvis du har en fast inntekt.

Det er viktig å huske at når obligasjonsutbyttene stiger, vil disse utbyttebelagte sannsynligvis begynne å avta som inntektsinvestorer legger penger tilbake i obligasjoner som vanligvis betraktes som sikrere investeringer. Mange inntektsinvestorer vil ri opp og ned, så lenge selskapet forblir økonomisk sikker fordi konsistente utbytter er det som betyr mest.

Endelig trenger du ikke å begrense deg til bare USAs rentemarkeder. Det er veldig vanlig å se oversjøisk for høyere utbytter. Faktisk kan du faktisk låne penger fra Japan og deponere den i Storbritannia eller ta penger fra USA og sette den i australske dollar. Du trenger bare å se på hva landets sentralbankrente (utenlandsk tilsvarer Fed) er å bestemme hvilke land som betaler de høyeste avkastningene og som låner til de laveste prisene. Dette er vanligvis kjent som bærehandel og løftestangsrisiko bør studeres grundigere.

Bunnlinjen
Når du går ut av en lavkonjunktur, kan det være vanskelig for investorer med fast inntekt, fordi prisene bare kan gå opp. Dette betyr at obligasjoner investorer må være klar over hvordan de skal håndtere sine porteføljer i dette miljøet. Enten det er å lære å stige obligasjoner på riktig måte eller å finne levedyktige alternativer, må investorer som søker bedre avkastning og høyere avkastning være mer aktive enn tidligere.