IShares California AMT-Free Kommunal Obligasjonsfond (NYSEARCA: CMF CMFiSh Clfrn Mn Bd59. 48 + 0. 23% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) tilsvarer pris- og avkastningsresultater, før avgifter og utgifter, av det kommunale obligasjonsmarkedet i California. CMF opererer som et børsnotert fond (ETF) og sporer Standard &; Poor's California AMT-Free Municipal Bond Index.

AD:

Den underliggende indeksen er bygd med en kombinasjon av alle utstedere på det kommunale obligasjonsmarkedet i California, med forbehold om at obligasjoner bare vurderes dersom de er unntatt fra amerikanske føderale og statlige inntektsskatter, så vel som den alternative minimumskatten.

En kommunal obligasjon er gjeldssikring utstedt av en stat, by, fylke eller annen offentlig kommune. Disse obligasjonene finansierer statlige og lokale myndigheter, liknende hvordan amerikanske statsobligasjoner brukes til å finansiere den føderale regjeringen. Som en investering har kommunale obligasjoner en tendens til å være sikrere enn bedriftsproblemer, men mindre sikre enn Treasurys. De er også unntatt fra føderale skatter. Noen er også unntatt av statlige eller lokale skatter.

AD:

Muniobligasjoner betraktes historisk som en måte å oppnå rimelig, sikker vekst med skattefordeler. De pleier å være mer populære blant investorer med høy inntekt og høy nettovinst. California tilbyr et bredt utvalg av forskjellige muni-obligasjonsalternativer - mer enn gjennomsnittlig tilstand - og CMF kapitaliserer seg på dette mangfoldet. Fondet har mer enn 575 forskjellige verdipapirer.

Til tross for dette svært store antall beholdninger er CMF topp-tung. De 10 beste vektede verdipapirene utgjør mer enn halvparten av de samlede eiendelene. Den veide gjennomsnittlige forfallet mellom alle stillinger er nesten 13. 5 år med en effektiv varighet på 6. 25. Nesten 58% av alle obligasjoner har løpetid over 10 år.

AD:

Egenskaper

iShares utgav California AMT-Free Municipal Bond ETF i 2007. CMF følger en markedsvektet indeks. Alle inkluderte gjeldspapirer er vurdert investeringsklasse og utstedes av California byråer. Vektet gjennomsnittlig kreditt for porteføljen er AA-.

CMF er den mest populære California-baserte Muni Bond ETF, i det minste som målt ved forvaltningskapitalen. Fondets $ 400 millioner i totale eiendeler fører alle sine konkurrenter med en bred margin.

Sporing er ikke perfekt med CMF. Den underliggende indeksen er tungt optimalisert; vurderer nivået på porteføljens raffinement, det er overraskende at CMF sporer så vel som det gjør. Porteføljen er forspent mot obligasjoner med høyere kredittrating, noe som kan bremse avkastningen. Dette kan sees med en yield til forfall på 2,9%, mens segmentets benchmark gir nesten 3,1%. Samlet er dekning tilfredsstillende og bør ikke betraktes som et problem.

Handelsutgifter er rimelige. Fondet belaster et kostnadsforhold på 0,25%, som er langt lavere enn gjennomsnittlig ETF-utgift på 0,6%. Likviditet i handel kan være en bekymring, selv om fondets relative popularitet gjør det til langt den mest likvide California Muni Bond ETF på markedet.

Egnethet og anbefalinger

CMF er målrettet mot et ganske spesifikt publikum. Interesserte investorer er sannsynligvis på den øvre enden av inntektsskalaen og bør være på utkikk etter et sted å parkere eiendeler hvor statlige og føderale skatter ikke kommer til å treffe så hardt. California innbyggere vil innse en større skatteslag enn utestående statsinvestorer.

Problemet med denne strategien er at ETFer bærer provisjoner og høyere handelsrisiko enn et alternativ til fond for fond. Investorer som ønsker en skattefrit fond kan se på Vanguard Long Term Tax Exempt Fund, som er mer flytende, har lavere kostnader og ikke har en belastning.

CMF fungerer godt i sin plass. Den har bare en beta på 1. 06 (ikke forferdelig for moderne obligasjons-ETFer) og tilbyr en utrolig lav standardavvik på 4 06 over en treårsperiode. Det er en solid investering som kan gi mening i visse tilfeller, men det finnes andre midler som gjør hva CMF gjør, bare billigere.