Hvis du er en inntektsrettet investor, har du sannsynligvis allerede en diversifisert blanding av obligasjoner, utbyttebetalende aksjer og alternative inntektsgivende investeringer. I tillegg kan du ha litt penger på sidelinjen som må legges til jobb som en funksjon av å generere ekstrautbytte eller styrke sannsynlighetene du treffer i ditt totale returmål i år. (For relatert lesing, se: Vikten av diversifisering .)

Selv om du kanskje vil legge ekstra penger til å jobbe i noen av dine eksisterende bedrifter, kan det være bedre egnet til å utnytte unike high yield-strategier ved hjelp av closed-end-midler. Disse fleksible verktøyene gir deg tilgang til innovative og aktive investeringsporteføljer som kanskje ikke er tilgjengelige i et tradisjonelt ETF- eller fondsbasert format. Ofte bruker de innflytelse, derivater og andre sofistikerte strategier sammen med en tradisjonell egenkapital- eller obligasjonsportefølje for å øke utbyttet, redusere risikoen eller kapitalisere på bestemte temaer. (For relatert lesing, se: 8 Store ETFer for inntekt og diversifisering .)

Avslutte fondsfordeler

Et lukket fond har også fordeler ved å ha et fast antall aksjer og ikke å måtte selge ubehagelige beholdninger på uoppnåelige tider for å tilfredsstille investorinnløsninger. Dette muliggjør større fleksibilitet fra fondets ledergruppe for å skille seg inn på forskning, sikkerhetsvalg og strategisk posisjonering for å oppnå vellykkede resultater. Som følge av denne strukturen kan aksjekursen i det lukkede fondet variere separat fra underliggende nettoverdi (NAV). Dette skaper en arbitrasjemulighet som er en viktig egenskap ved enhver grunnleggende forskning i den avsluttede fondarenaen.

Mer aggressive inntektssøkere kan plassere så mye som 100% av porteføljen i lukket fond som en funksjon av deres risikotoleranse og tidshorisont. På den annen side vil en mer konservativ tilnærming som utfyller tradisjonelle beholdninger trolig føle seg komfortabel med 10-25% av deres beholdninger i dette området. Lokket av høyere utbytter kan være et attraktivt verdi proposisjon for disse kjøretøyene; Investorer bør imidlertid være oppmerksomme på at bruk av innflytelse og flytende NAV kan føre til høyere prisvolatilitet under stressende markedsperioder. (For relatert lesing, se: Det riktige fondet for deg: Lukkede eller åpne fond .)

Forbedret avkastning

Bruke mindre beholdninger i lukkede midler som et utbytteforbedrende kjøretøy i en mye større portefølje kan motvirke predisposisjonen til retail investorer som selger på uoppnåelige tider. Å begynne med å utføre grunnleggende due diligence på hvert fond er viktig for å sikre at strategiens overordnede mål og porteføljedynamikk stemmer overens med dine langsiktige interesser.Nøkkelområder for forskning inkluderer underliggende porteføljeinntekter, distribusjonspolitikk, leverage ratio, gjennomsnittlig premie / rabatt, ytelse og ledelse. (For relatert lesing, se: Bruk av lukkede midler for å bygge kjernen din til en rabatt .)

På vårt firma søker vi midler som har en sammenhengende historie om å tjene eller tjene penger oppgitt distribusjonsutbytte. På den måten vet vi at fondet ikke er i fare for et utbyttenedslag i mellomtiden. I tillegg forsøker vi å oppsøke erfarne ledelsesteam som implementerer ansvarsfulle mengder innflytelse, og bruker et mylder av verktøy for å kontrollere risiko. Dette kan være gunstig hvis volatiliteten stiger over tid, siden NAV sannsynligvis vil forbli mer stabil enn markedsprisen og videre bøye våre sjanser for rask gjenoppretting. (For relatert lesing, se: Den komplette veiledningen til avsluttede og åpne fondene .)

Et utmerket eksempel i form av et flertidsrentefond er PIMCO Dynamic Credit Income Fond (PCI PCIPIMCO Dn Cr Mtg22. 77 + 0. 04% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Fondet utbetaler for tiden sin distribusjonspolitikk med rundt 20% gjennom siste rapporteringsperiode. Videre er fondets ledergruppe ledet av Dan Ivascyn, som også er prisbelønte leder av PIMCO Income Fund (PIMIX).

En nærmere titt på PCI

PCIs underliggende portefølje er en blanding av byråer og ikke-agentur med pantesikrede verdipapirer, seniorlån, high yield obligasjoner, nye obligasjoner og mindre mengder av andre kredittverdige verdipapirer. Imidlertid er sannsynligvis den mest bemerkelsesverdige delen av dette fondet derivatstrategien Ivascyn implementerer ved hjelp av kreditt- og renteswapper for å øke avkastningen, men også kontrollvolatiliteten.

PCI kan knytte seg godt sammen med en mye større portefølje av hovedsakelig kjerne- eller investeringsklasser med fast inntekt på grunn av det svært attraktive avkastningen, som for tiden sitter på 8,2%. I tillegg handler markedsprisen under det etterfølgende tolvmåneders gjennomsnittet på 7,1%.

Undersøkelse av UTF

Undersøkelse av egenkapitalmuligheter, CEFs kan fungere som gode kjøretøy for å eksponere porteføljen din for alternative inntektskilder ved å forene dem med tradisjonelt utbytte som betaler ETF eller fond. Cohen og Steers Infrastructure Fund (UTF UTFCohenSteers Inf23. 19 + 0. 43% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er et fond med aksjebeholdninger i hovedsak mesterbegrensede partnerskap (MLP), verktøy, telekom og tilhørende transportsektorer. Fondet benytter en grunnleggende tilnærming til individuell sikkerhetsutvelgelse, hvor holdninger vurderes basert på relativ attraktivitet og total styrke. UTF handler for øyeblikket med en rabatt på nesten 12%, som ligger i tråd med det etterfølgende tolvmåneders gjennomsnittet. Gitt leverage ratio på 26% og den store rabatt, forblir distribusjonen fortsatt attraktiv på 6,2%.

UTFs ledergruppe har også konsekvent lagt til alpha ved å utføre øverst på sin peer-gruppe, mens man antar mindre risiko med små investeringer i tilknyttede obligasjoner og foretrukne aksjer.UTF kan utfylle en inntektsportefølje bestående av stalwart big cap utbyttebeholdninger ved å utnytte nye temaer og diversifisere til nye sektorer.

Lagt kompleksitet, men belønninger for

Investering i lukkede midler legger til et nivå av kompleksitet som mange konservative inntektsøkere kan finne altfor usikre. Imidlertid kan bruk av dem i relativt små størrelser, samtidig som det tar tid å utføre adekvat due diligence, gi meningsfylt inntekt og økt kapitalvekst i forhold til andre tradisjonelle investeringsmuligheter.

Bunnlinjen

Komme i gang ved å sette en håndfull penger på en oversikt for å bli kjent med generelle handelsmønstre og ytelsesdrivere, kan være en utmerket måte å oppsøke gode inngangspunkter på. Faktisk er mange CEFer for tiden godt av de siste høytider og presenterer gode relative priser for investorer med en langsiktig tidshorisont. Bare vær oppmerksom på risikoen for innflytelse og individuell fonddynamikk, slik at du ikke ender med å bite av mer som du kan tygge. Som enhver strategi, utvikler en plan, og deretter implementerer den avgjørende, vil alltid gi de beste resultatene.

Last ned vår siste CEF-spesialrapport: The Leveraged Income and Alpha Strategy .

Opplysning: På tidspunktet for denne artikkelen ble publisert, holdt hovedpersoner og klienter i FMD Capital Management posisjoner i UTF, PCI og PIMIX.