Det er mange muligheter til å satse mot aksjemarkedet. Men hvor skal du begynne?

Den kjente korte selgeren James Chanos, president og grunnlegger av hedgefondet Kynikos Associates, fortsetter å uttrykke sin dybe wariness i Kina, sammen med selskaper knyttet til high-ticket-elementer, for eksempel kunstverk, og store oppgaver som er avhengige av slank regnskapsføring til gussy opp sine balanser.

I intervjuer på SkyBridge-alternativkonferansen i Las Vegas hamret Chanos hjem de temaene, og bemerket at en kinesisk regjering undertrykker svindel i gambling mekka. Macau kunne skade spillbedrifter med eksponering mot Kina. Chanos noterte ikke spesifikke selskaper med slik eksponering, men sa at han var "bekymret" for at USA-selskapene som sprang kasinoer i Macao, var i krysshårene av crackdown. "Vi ville ikke lenger være lange Macau kasinoer. “

Noen store amerikanske baserte kasino-selskaper med Macau-operasjoner inkluderer Wynn Resorts Ltd. (WYNN WYNNWynn Resorts Ltd151. 39 + 0. 87% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), MGM Resorts International (MGM MGMMGM Resorts International31. 71 + 1. 44% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Las Vegas Sands Corp. (LVS LVSLas Vegas Sands Corp66. 55 + 1. 02% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). (For mer om amerikanske kasino selskaper som opererer i Macau, se: Vil Macau forbli det beste alternativet for Casino Investors? )

Pass på bjørnen

Korte selgere som Chanos er aksjemarkedet bjørner. En kort salg av en aksje er motivert av troen på at en sikkerhetskurs vil falle, slik at den kan kjøpes tilbake til en lavere pris for å tjene penger. Selgeren låner vanligvis sikkerheten, og returnerer den etter at aksjens aksjeverdi har gått ned. Kortsalg er en høyrisikostrategi. (For mer om dette emnet, se En oversikt over korte salg)

Chanos opererer i hovedsak 180 grader annerledes enn den berømte "buy and hold" investor og grunnlegger og administrerende direktør i Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 . 11% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) Warren Buffett, som kjøper selskaper han mener, er ganske verdsatt med gode grunnleggende for lengre tid. Chanos gjør innsatser mot selskaper han ikke liker, ganske ofte etter at han har fjernet regnskapsmessige feil, og holder seg på dem på lang sikt. En av hans mest berømte shorts var av konkursenergihandler Enron Inc., som droppet fra over 90 dollar sommeren 2000 til ca $ 1 ved utgangen av det neste året.

Kinas utgifter Muted

Den rike kinesiske kjøperen har kuttet ned på high-end kjøp av ultra-dyre klokker, og den kinesiske regjeringen har også nylig sprukket ned i bedrageri i Kina, noterte Chanos.Denne måneden beskyldte kinesiske tjenestemenn en høy rangering GlaxoSmithKline plc (GSK GSKGlaxoSmithKline36. 14-0. 03% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) for å fortelle sine underordnede for å skape et stort bestikkelsesnettverk som resulterte i en økning i narkotikapriser og ulovlige inntekter på 150 millioner dollar.

"Og de to områdene jeg tror er akkurat nå, er luksusvarer og eiendommer," sa han i et intervju med CNBC i forrige uke. "Det er en av grunnene til at eiendomsmeglingstransaksjoner har kollapset i Kina i år. De neste to er flykapital med hensyn til utenlandsk eiendom og kunst - Sotheby's (BID BIDSotheby's45. 50-7. 93% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) - og Macau. Vi blir stadig mer opptatt av at en nedbryting er truende i Macau. "

" Silly "Artpriser

Chanos ser en del skum i prisen på arbeid av levende kunstnere, og understreker hans bekymring for Sotheby's. "Vi er korte Sotheby," sa han. "Vi tror på dette punktet i samtidskunstsyklusen ser vi mye sølighet. "

Samtidskunst er det som beveger seg i auksjonsblokken akkurat nå, sa han og sa eksempler på billige auksjoner til levende kunstnere. Det gjelder Chanos. "Og vanligvis når kunstmarkedet blir dumt, er det vanligvis tid å være ute av Sotheby's. Det som virkelig angår oss er at mye av handlingen ikke er i kunstnere som er døde, for å være stumpe. Det er hos unge kunstnere som fortsatt produserer mye kunst, og til disse prisene vil produsere enda mer. "

Forsiktig med Rollups

Chanos stiller også spørsmålstegn ved forretningsmodellen til Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Laget med Highstock 4. 2 . 6 ), som har vært involvert i dusinvis av fusjoner siden den ble opprettet i 2010 ved å kombinere Valeant og Biovail. Valeant har nylig gjort et fiendtlig bud for Allergan Inc. (AGN AGNAllergan PLC174. 34-0. 33% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), noe som gjør Botox.

I et eksempel på fusjon arbitrage, har han shorted Valeant og har en lang posisjon for Allergan.

"Vi er korte fordi det er en opprulling, og rollups er et unikt sett med problemer," sa han. "Rollups er generelt regnskapsmessige, og vi tror sikkert det er tilfellet i Valeant."

Chanos ' tro er at selskapet er "å spille noen svært aggressive regnskapsspill" når de kjøper selskaper og skriver ned eiendelene. Han la til at Valeant-ledelsen selger aksjer. "Endelig er de eneste som er mer negative over Valeant enn kanskje meg, Valeant-innsidere."

Legg til det faktum at et halvt dusin ledere har forlatt Valeant i det siste halvandet år. "Jeg mener det virker å være ikke mye tillit fra innsiden av Valeant executive suite her. Og det er å legge til side avtale dynamikken, som er en helt egen historie. "

Gruvedrift

Som med Kina, fortsetter Chanos til kort Caterpillar Inc. (CAT CATCaterpillar Inc137.71 + 0. 79% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), et selskap med ulike virksomheter som handler over multipler. Verdien av varer som jern og kull - som Caterpillars produkter hjelper til med å trekke ut - fortsetter å avta, sa han og la til sine spørsmål om selskapets nærtidsutsikter.

"Jeg tror at folk generelt har en tro på at dette er et nordamerikansk byggespill. Det er 15% av sin virksomhet, "sa han. "Kanskje det er olje- og gassspill. Caterpillar er et meget variert selskap. En stor del av fortjenesten er i gruvedrift, som fortsetter å avta. Aksjene handler over et markedssortiment for et syklisk selskap, hvor selv ledelsen har sagt at de tror at inntekter på inntekter kan være $ 3. 50. Vi får det ikke. "

The Bottom Line

Som aksjer ser sterke headwinds, kan investorer ta noen tips fra en vellykket selger. En stor faktor vil være en nedgang i den økonomiske aktiviteten i Kina, fra fallende råvarepriser til å markere salget av luksusvarer og kunst. Investorer bør også vurdere regjeringens siste skritt for å bekjempe svindel på fastlandet og i gambling mekka i Macau. Når det gjelder Kina-relaterte investeringer, tråkk forsiktig.