a:

Noen økonomiprofessorer tror det er tegn på manipulering av visse aksjer av sikringsfond på sentrale rapporteringsdager. Et papir fra 2012 publisert i Journal of Finance sier at aksjer i høyeste kvartil av sikringsfondseierskap viser unormal positiv avkastning på den siste dagen i rapporteringsperioden, med et trekk tilbake på åpningen av neste handelsdag. Studien ser også på ubalanser mellom ordreregler og intradaghandel.

Handelsmønstre

Forfatterne av studien noterer seg at mønstre av handelsvolum viser mulig manipulasjon av hedgefond. Det er unormalt høye omsetninger av aksjer med stort eierskap av eierskap i løpet av de siste to timene fra siste handelsdag i kvartalet. Disse unormale bestillingsflytene er ikke funnet i andre handelsdager.

En troverdig forklaring på dette mønsteret er at hedgefondene bare rebalanserer sine porteføljer i motsetning til å manipulere aksjekursene. Slutten av kvartalet er en naturlig tid for porteføljebalansering. Forfatterne av studien sa imidlertid at de sjekket denne muligheten med statistisk analyse og fant at dette ikke var tilfelle.

Tilskudd til positive resultater

Siden hedgefondene rapporterer sine resultater til investorer kvartalsvis, er det et klart incitament til å prøve å øke resultatene. Hedgefondsledere kompenseres delvis, basert på avkastningen. De fleste hedgefondene i bransjen er basert på de to og 20 kompensasjonsstrukturen. I denne strukturen tar sikringsfondet et flatt 2% administrasjonsgebyr for eiendelene i fondet. Sikringsfondet får da 20% av den positive avkastningen. Hvis hedgefondene ikke klarer å utføre med god avkastning, drar investorene penger fra midlene.